Lên sàn để “cứu” giá - VIB, SHB, Dong A, VP Bank

Ngày 30-10-2007, 11:26

Lên sàn để “cứu” giá

VIB bank dự kiến niêm yết cổ phiếu tại HOSE vào cuối năm nay. (ĐTCK-online) Để tăng tính thanh khoản của cổ phiếu sau một thời gian dài trượt giá, hiện nhiều ngân hàng đang xây dựng kế hoạch niêm yết và dự kiến sẽ lên sàn vào cuối năm 2007 hoặc đầu năm 2008. Liệu sau cuộc đua lên sàn, giá cổ phiếu của các ngân hàng có thay đổi là câu hỏi đang được nhiều người đặt ra. Dự kiến, từ nay đến hết quý I/2008 sẽ có thêm khoảng 5 ngân hàng cổ phần niêm yết cổ phiếu trên Sở GDCK TP. HCM (HOSE) và TTGDCK Hà Nội (HASTC). Để tái thực hiện kế hoạch niêm yết cổ phiếu không thành vào cuối năm 2006, Ngân hàng TMCP Quốc tế (VIB Bank) vừa gửi thông báo xin ý kiến cổ đông về việc thay đổi phương án phát hành tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 2.500 tỷ đồng, đồng thời thực hiện niêm yết cổ phiếu tại HOSE vào cuối năm 2007. Đại diện VIB Bank cho biết, sau khi hoàn tất việc tăng vốn điều lệ có sự tham gia của cổ đông chiến lược trong nước và nước ngoài, ĐHCĐ ủy quyền cho HĐQT tổ chức triển khai các thủ tục cần thiết để thực hiện việc niêm yết cổ phiếu tại HOSE. 9 tháng đầu năm 2007, VIB Bank đạt 310 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trên tổng vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, so với đầu năm, giá cổ phiếu của VIB Bank hiện chỉ đạt trên dưới 67.000 đồng/cổ phiếu (mệnh giá 10.000 đồng), giảm mất gần 50%, trong đó có cả mức giảm vì lý do kỹ thuật. Chính vì vậy, lên sàn là động thái tích cực góp phần nâng cao tính thanh khoản cho cổ phiếu theo kỳ vọng của VIB Bank. Sau khi được chấp thuận tăng vốn từ 500 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng vào trung tuần tháng 10/2007, Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) cho biết, Ngân hàng đã gửi văn bản lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) xin niêm yết tại HASTC. Và nếu mọi việc diễn ra đúng kế hoạch thì SHB sẽ là cổ phiếu ngân hàng thứ 2 niêm yết trên sàn HASTC vào tháng 12 tới. Tính đến ngày 20/10, tổng tài sản của SHB đạt gần 8.000 tỷ đồng; lợi nhuận trước thuế đạt gần 102 tỷ đồng. SHB dự kiến chia cổ tức với tỷ lệ 20% trong năm nay. Theo ông Nguyễn Văn Lê, Tổng giám đốc SHB, Ngân hàng sẽ phấn đấu để đạt 150 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2007. Trên cơ sở hợp tác với các cổ đông chiến lược là Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam và Tập đoàn Cao su Việt Nam, SHB sẽ thành lập các công ty mới như: CTCK, công ty quản lý quỹ, thành lập quỹ đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Ngân hàng. Ông Phạm Văn Thiệt, Tổng giám đốc Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) cho biết, sau khi hoàn tất việc bán cổ phần cho đối tác chiến lược là Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui (Nhật Bản) cùng 2 quỹ đầu tư (Eximbank đang trong giai đoạn đàm phán), Eximbank sẽ thực hiện việc tăng vốn điều lệ lên khoảng 3.700 tỷ đồng, đồng thời xây dựng kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên sàn vào đầu năm 2008. Theo ông Thiệt, việc đưa cổ phiếu niêm yết trên sàn sẽ góp phần làm gia tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu của Ngân hàng, tăng thêm năng lực cạnh tranh khi thị trường tài chính đang dần thu hút thêm nhiều nhà băng ngoại tham gia. Không chỉ có VIB Bank, Eximbank, SHB, VIB Bank mà ngay cả ABBANK, DongA Bank, VP Bank cũng cho hay, họ đang xây dựng kế hoạch để sớm đưa cổ phiếu lên niêm yết trên HOSE và HASTC. Theo ông Lê Đắc Sơn, Tổng giám đốc Ngân hàng Ngoài quốc doanh (VP Bank), Ngân hàng đã có kế hoạch niêm yết trên TTCK và dự kiến sẽ thực hiện vào đầu năm 2008. Tuy nhiên, mọi việc còn tuỳ thuộc vào quá trình làm thủ tục với UBCKNN cũng như tốc độ hoàn thành kiểm toán năm 2007 của VP Bank. Sau khi các công việc trên hoàn tất, VP Bank sẽ tiến hành ngay việc niêm yết cổ phiếu trên sàn. TTCK niêm yết phục hồi, trong đó giá 2 cổ phiếu ngân hàng đang niêm yết là STB và ACB đã tăng lên đáng kể sau một thời gian dài trượt giá. Cụ thể, ACB tăng từ 110.000 đồng/cổ phiếu lên trên 160.000 đồng/cổ phiếu; STB tăng từ mức đáy 57.000 đồng/cổ phiếu lên trên 70.000 đồng/cổ phiếu. Trong khi đó, trên thị trường OTC, giá nhiều cổ phiếu nói chung và cổ phiếu ngân hàng nói riêng vẫn trong tình trạng ế ẩm. Theo ông Huỳnh Anh Tuấn, trợ lý Tổng giám đốc CTCK ACBS, thị trường OTC đã mang đến cho nhiều người kinh nghiệm thương đau trong 2 quý vừa qua nên nhà đầu tư còn dè dặt. Các chuyên gia ngành tài chính - chứng khoán cho rằng, nhà đầu tư đang dồn hết về IPO của Vietcombank, nhiều khả năng cổ phiếu ngân hàng sẽ lập lại mặt bằng giá mới sau khi IPO Vietcombank kết thúc. Tuy nhiên, phó tổng giám đốc một CTCK cho rằng, giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng nóng trong giai đoạn trước đây nên cũng khó tăng mạnh trong tương lai gần, cho dù ngân hàng vẫn là ngành đạt siêu lợi nhuận. Vân Linh

VNIndex 1060 - Không có nhiều dấu hiệu lạc quan

Ngày 30-10-2007, 09:41

Không có nhiều dấu hiệu lạc quan

(ĐTCK-online) PVFC đã thành công trong việc bán 59 triệu cổ phiếu (CP) ra công chúng. Nhưng khi hạn nộp tiền ngày 9/11 đang đến gần, thì việc NĐT rút bớt một phần vốn trên thị trường niêm yết để thanh toán CP trúng đấu giá là hoàn toàn có cơ sở. Do vậy, thị trường vốn đang trong giai đoạn giằng co này sẽ không có nhiều động lực để vươn lên mạnh mẽ như hồi đầu tháng. Các yếu tố cơ bản Một nhân tố nữa sẽ ảnh hưởng tới diễn biến của thị trường là việc trì hoãn IPO của Vietcombank so với lịch trình ban đầu. Có vẻ như các cuộc thương lượng với Nomuara, Goldman Sachs và General Electric vẫn chưa đi đến hồi kết, thời điểm IPO có khả năng bị kéo dài. Điều này cũng có thể được hiểu là một lượng vốn lớn sẽ tiếp tục phải nằm chờ giải ngân. Khó có thể nói rằng, sự hứng khởi của NĐT vẫn còn nguyên vẹn sau khi lỗi hẹn như vậy. Những thông tin về lạm phát cũng khiến nhiều nhà đầu tư (NĐT) lo ngại. Sau khi tăng chậm lại trong hai tháng 8 và 9, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 lại tăng mạnh tới 0,74%. Rất ngẫu nhiên, diễn biến của lạm phát có những nét tương đồng nhất định với diễn biến của TTCK. Khi thị trường tăng mạnh trong tuần đầu tháng, thị trường nhà đất cũng nóng trở lại khiến cho giá của nhóm nhà ở và vật liệu xây dựng (chiếm tỷ trọng khá lớn trong CPI), tăng 1,51%. Dường như, mục tiêu kiểm soát lạm phát ở mức 8,2% trong năm nay là không thể, bởi mức tăng CPI trong 10 tháng vừa qua đã lên tới 8,12%. Các thị trường quốc tế, đặc biệt là thị trường Mỹ, cũng trầm lắng với những phiên mất điểm liên tiếp trong tuần qua. Trong bối cảnh đó, niềm hy vọng mong manh còn lại được đặt vào các quyết định do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đưa ra khi FED nhóm họp vào ngày 31/10 tới. Nhiều NĐT trông đợi FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất cơ bản đồng USD trong kỳ họp này. Tóm lại, chúng tôi không nhận thấy nhiều dấu hiệu lạc quan cho tuần này. Tuy nhiên, quyết định cắt giảm lãi suất của FED (nếu có) vào Thứ 4 tới sẽ là một yếu tố quan trọng mang lại sự khởi sắc cho thị trường trong nước. Sàn TP. HCM Các yếu tố kỹ thuật Ngưỡng kháng cự của thị trường vẫn duy trì tại 1.113 điểm. Chưa có những dấu hiệu mạnh cho thấy ngưỡng kháng cự này sẽ bị phá vỡ trong ngắn hạn. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất được xác định tại 980 điểm. Mô hình cờ đuôi nheo đã không thể hoàn chỉnh bởi hai phiên mất điểm đầu tuần qua. Mặc dù vậy, nếu là một mô hình lý tưởng, nó sẽ kéo dài 1 - 4 tuần, tuy nhiên, nếu kéo dài hơn và khi độ dao động của thị trường đã mở rộng, mô hình sẽ có xu hướng chuyển thành mô hình cờ bay. Mô hình cờ bay được chúng tôi xác định bởi 3 đỉnh của VN-Index (tại 1.106,6 điểm ngày 3/10; 1.104,67 điểm ngày 10/10 và 1.101,29 điểm ngày 17/10) và hai đáy (tại 1.081,63 điểm ngày 5/10 và 1.075,29 điểm ngày 23/10). Với những diễn biến của thị trường hiện nay, mô hình này sẽ chính xác hơn nếu có thêm một đáy được hình thành. Mô hình cờ đuôi nheo cũng như cờ bay thường được coi là một đoạn nghỉ trong một xu hướng. Trong một xu hướng giá tăng, sẽ xuất hiện từ 6 - 8 tuần thị trường đi ngang, kèm theo yếu tố hỗ trợ là khối lượng giao dịch giảm dần. Nếu thêm một đáy nữa được hình thành, cộng với những yếu tố cơ bản tích cực, thị trường sẽ có bước phát triển mới. Hiện mô hình cờ bay mới đi được nửa quãng đường. Do vậy, xu hướng rập rình nhiều khả năng sẽ là diễn biến chính trong tuần này. Đánh giá thị trường Tuần qua, VN-Index có 4 phiên giảm nhẹ và 1 phiên tăng mạnh, đóng cửa ở mức 1.092,48 điểm, giảm 4,59 điểm (-0,41%) so với tuần trước đó. Từ đầu tháng 10 đến nay, khối lượng giao dịch có xu hướng giảm dần. Lượng cầu trong tuần qua đã giảm trung bình 3,5 triệu đơn vị/phiên, trong khi lượng cung chỉ giảm 1,1 triệu đơn vị/phiên. Khối lượng khớp lệnh theo đó giảm hơn 1,5 triệu chứng khoán so với tuần trước đó. Điều này cho thấy, những thành viên tham gia thị trường đang rơi vào trạng thái lưỡng lự khi chưa xác định rõ xu hướng của thị trường. Tuần qua, khối NĐT nước ngoài tăng mua với số lượng chứng khoán khớp trung bình là 1,8 triệu đơn vị/phiên; bán ra trung bình 937.558 đơn vị/phiên. Khuyến nghị NĐT có thể cân nhắc quyết định của mình một phần dựa vào động thái của FED. Ngoài ra, chiến lược trading vẫn có thể áp dụng với những mã có biến động lớn cho đến khi thị trường có trạng thái rõ ràng hơn. Sàn Hà Nội Các yếu tố kỹ thuật HASTC-Index vẫn chưa phá vỡ được ngưỡng kháng cự hình thành từ ngày 18/4 tại giá trị 385,57 điểm (đường màu xanh). Đã có thời điểm trong phiên cuối tuần, HASTC-Index vượt qua ngưỡng này, nhưng không thể duy trì đến hết phiên. Ngưỡng hỗ trợ vẫn tại giá trị 364,85 điểm (đường màu đỏ). Mô hình lá cờ đã không hình thành, thay vào đó là mô hình tam giác hướng lên. Mô hình này sẽ hoàn chỉnh với dấu hiệu HASTC-Index đi xuống, phá vỡ hình tam giác và tạo thành hướng đi xuống. Nếu điều này diễn ra trong tuần này thì xu thế giá giảm sẽ được thiết lập. Đường MACD vẫn tiếp tục đi xuống, độ phân kỳ với HASTC-Index cho thấy, xu thế giá tăng đang bị ảnh hưởng khá mạnh. Đường DI+ đi lên nhưng có dấu hiệu chững lại, trong khi ADX đi xuống và dừng tại giá trị 64, hàm ý xu thế giá tăng như trong 2 phiên cuối tuần qua sẽ không có được sự hỗ trợ tốt. Mỗi tuần một thuật ngữ Demand index - Chỉ số cầu Chỉ số này kết hợp giữa giá và khối lượng, được phát triển bởi James Sibbet, cho biết dấu hiệu thay đổi về giá. Chỉ số cầu tăng cao nhất ở mức "+0", "1" ở giữa, và "-0" ở đáy. Sibbet có 6 định nghĩa về quy luật cho chỉ số cầu: Sự phân kỳ giữa chỉ số cầu và giá ám chỉ rằng giá đang yếu dần. Giá thường xuyên tập hợp tới dòng tiền mới cao hơn của đỉnh cao nhất trong chỉ số cầu (chỉ số thể hiện như là dấu hiệu đi lên). Giá cao với chỉ số cầu thấp thường là đỉnh trùng với đỉnh quan trọng (chỉ số thể hiện là dấu hiệu không thay đổi). Chỉ số cầu khi đi lên trên mức 0 là thay đổi trong xu hướng (thể hiện sự chậm lại của thị trường). Khi chỉ số cầu đến gần mức 0 trong thời gian dài, nó thường thường thể hiện giá giảm trong hiện tại, điều này sẽ không còn lâu nữa. Độ phân kỳ lớn giữa giá và chỉ số cầu trong thời gian dài thể hiện giá tăng hoặc giảm là chính. Sức cầu vẫn mạnh, thể hiện qua đường SO đang đi lên, dừng ở giá trị 76 điểm. Khối lượng giao dịch trong 2 phiên cuối tuần tăng cao do nhiều NĐT hiện thực hóa lợi nhuận các khoản đầu tư sinh lời trước đó. Lượng bán những CP nhỏ, đặc biệt là những CP đã tăng giá mạnh (chủ yếu là nhóm CP Sông Đà), khiến những mã này trong phiên cuối tuần qua giảm giá. Điều này cũng cho thấy, tầm ảnh hưởng của nhóm CP nhỏ đã giảm đi nhiều và sẽ khó giữ được vai trò này. Các yếu tố thị trường Phiên cuối tuần, HASTC-Index tăng 1,75 điểm, tính chung cả tuần tăng 4,62 điểm (+1,2%). Tuần qua, khối lượng giao dịch tuy giảm 0,6% với trên 31,3 triệu CP nhưng vẫn ở mức cao. Những CP nhỏ tiếp tục tăng giá mạnh, đặc biệt là nhóm CP Sông Đà với 11 mã có mức tăng từ 31% - 59%, trừ S64 và SD7 giảm do giao dịch không hưởng quyền. HASTC-Index vào đầu phiên cuối tuần qua tăng mạnh, có lúc tăng 10 điểm, nhưng đã giảm dần về cuối phiên do nhiều CP lớn và cả những CP nhỏ giảm giá, trong đó có nhóm CP Sông Đà, sau khi đã tăng giá mạnh trong những phiên giao dịch trước đó, khiến HASTC-Index không có đủ lực để tăng tiếp. Khối NĐT nước ngoài tuần qua mua vào 1,24 triệu CP, tăng 125%. Ngoại trừ BCC và BTS được mua với khối lượng lớn (tổng cộng trên 500.000 CP), lượng mua các mã khác chỉ từ 1.000 - 5.000 CP. Lượng bán của khối này cũng tăng mạnh, đạt trên 1 triệu CP. Thị trường trong tuần này khó có được những dấu hiệu tích cực và khả năng sẽ bước vào giai đoạn giá giảm. Khuyến nghị NĐT nên thực hiện hóa lợi nhuận của mình và tìm kiếm những CP có khả năng tăng trưởng trong tương lai để có thể tốt cho cả trading lẫn đầu tư dài hạn. Bài viết được cung cấp bởi Công ty Chứng khoán Thăng Long và chỉ có giá trị tham khảo

“Lập thêm công ty tài chính là cần thiết”

Ngày 16-10-2007, 10:32

“Lập thêm công ty tài chính là cần thiết”

Đang có nhiều tổ chức muốn thành lập công ty tài chính Những ngày vừa qua, thị trường tài chính tiền tệ liên tục được chứng kiến sự ra mắt khá rầm rộ của hai công ty tài chính 100% vốn nước ngoài đầu tiên (Công ty Tài chính Prudential của Tập đoàn Prudential và Công ty Tài chính SG của Tập đoàn Société Générale). Cùng với 9 công ty tài chính đã được cấp phép hoạt động tại Việt Nam, gần 20 bộ hồ sơ hiện đang chờ cấp phép tại Ngân hàng Nhà nước. “Lượng hồ sơ xin cấp phép lập công ty tài chính sẽ còn nhiều hơn nữa trong tương lai”, ông Trần Xuân Châu, Phó vụ trưởng Vụ Các ngân hàng và tổ chức tín dụng (Ngân hàng Nhà nước) nhận định trong cuộc trao đổi với chúng tôi. Thưa ông, ngoài 9 công ty tài chính đã được cấp phép, Ngân hàng Nhà nước đã nhận được bao nhiêu hồ sơ xin phép thành lập công ty tài chính? Công ty tài chính là loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng, với chức năng sử dụng vốn tự có, vốn huy động và các nguồn vốn khác để cho vay, đầu tư; cung ứng các dịch vụ tư vấn về tài chính, tiền tệ và thực hiện một số dịch vụ khác theo quy định của pháp luật, nhưng không được làm dịch vụ thanh toán, không được nhận tiền gửi dưới 1 năm. Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước đã cấp giấy phép cho 9 công ty tài chính bao gồm: 7 công ty tài chính trực thuộc các tập đoàn, tổng công ty lớn của Việt Nam và 2 công ty tài chính 100% vốn nước ngoài hoạt động trong lĩnh vực tín dụng tiêu dùng. Đồng thời, chúng tôi cũng đã tiếp nhận khoảng 10 đơn và hồ sơ đề nghị thành lập công ty tài chính cổ phần và 6 đơn của các tập đoàn tài chính lớn trên thế giới đề nghị thành lập công ty tài chính (hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực tín dụng tiêu dùng). Số lượng các công ty tài chính như hiện nay và số hồ sơ đang chờ cấp phép khiến nhiều người liên tưởng tới một làn sóng mới đang dâng cao trong lĩnh vực này. Về phía Ngân hàng Nhà nước, ông cảm nhận điều này như thế nào? Với số lượng hồ sơ đăng ký hiện nay, chúng tôi cho rằng không phải đã nhiều và trong tương lai chắc chắn sẽ còn nhiều hơn nữa nếu loại hình này phát triển tốt và môi trường kinh tế Việt Nam thuận lợi. Việc nhiều nhà đầu tư tại thời điểm này cùng nộp đơn đề nghị Ngân hàng Nhà nước xem xét cấp giấy phép chứng tỏ sự tin tưởng và kỳ vọng của các nhà đầu tư trong và ngoài nước đối với nền kinh tế Việt Nam nói chung và lĩnh vực ngân hàng nói riêng. Theo chúng tôi, việc thành lập thêm các công ty tài chính sẽ góp phần tạo thêm 1 kênh dẫn vốn cho nền kinh tế, đáp ứng được nhu cầu vay vốn trung và dài hạn cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, phục vụ kịp thời nhu cầu sinh hoạt tiêu dùng của cá nhân – một lĩnh vực mà các tổ chức tín dụng vừa qua chưa đáp ứng được. Tuy nhiên, với chức năng quản lý Nhà nước, Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ xem xét chặt chẽ thận trọng và hạn chế khi cấp giấy phép để đảm bảo các công ty tài chính ra đời hoạt động được an toàn, hiệu quả và bền vững. Theo ông, tại sao việc thành lập công ty tài chính lại tăng nhanh như vậy trong lúc này? Theo tôi, có một số nguyên nhân khiến nhiều tổ chức muốn thành lập công ty tài chính như hiện nay. Thứ nhất, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục phát triển nhanh và ổn định. Việc hội nhập với nền kinh tế thế giới và khu vực của Việt Nam đạt được nhiều thành tựu đáng khích lệ, khuyến khích các nhà đầu tư trong và ngoài nước tìm kiếm các lĩnh vực đầu tư hiệu quả, trong đó có mô hình hoạt động của công ty tài chính. Thứ hai, các văn bản quy phạm pháp luật Việt Nam đã được ban hành tương đối đầy đủ, tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty tài chính phát triển, hoạt động an toàn có hiệu quả. Thứ ba, nhiều tập đoàn, tổng công ty và doanh nghiệp lớn của Việt Nam đã không ngừng phát triển, do vậy cần có riêng tổ chức tài chính để phục vụ nhu cầu và đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như tạo công cụ tài chính lớn để đầu tư ra ngoài tổng công ty, tập đoàn. Công ty tài chính sẽ là cầu nối cho các hoạt động này. Thứ tư, các công ty tài chính thời gian qua họat động có hiệu quả, tỷ lệ sinh lời cao so với các ngành sản xuất kinh doanh khác trong khi hệ số rủi ro thấp. Điều này đã thúc đẩy các tập đoàn, tổng công ty đề nghị thành lập công ty tài chính dưới hình thức cổ phần như hiện nay. Thứ năm, lĩnh vực đầu tư vào các ngành nghề mới, dịch vụ mới của các ngân hàng thương mại cổ phần hiện còn hạn chế trong khi nhu cầu vay vốn để đáp ứng yêu cầu sinh hoạt hàng ngày của người dân còn bỏ ngỏ. Theo thống kê, tỷ lệ người dân tiếp cận với các dịch vụ tài chính ngân hàng tại Việt Nam chiếm một tỷ lệ thấp (khoảng dưới 10%). Do vậy nhiều tổ chức tín dụng nước ngoài muốn sử dụng ngay chính nguồn vốn của họ để đầu tư cho vay trong lĩnh vực tín dụng tiêu dùng. Thưa ông, liệu có hay không chuyện thành lập công ty tài chính là con đường vòng để tiếp cận thị trường tài chính tiền tệ Việt Nam của các tổ chức tài chính nước ngoài khi mà điều kiện thành lập ngân hàng hiện nay không dễ? Công ty tài chính là một tổ chức tín dụng hoạt động trong lĩnh vực tài chính ngân hàng. Việc nhiều nơi đang đề nghị thành lập công ty tài chính chứng tỏ nhu cầu vốn cho nền kinh tế còn rất lớn. Tuy nhiên, về phía Ngân hàng Nhà nước cũng rất thận trọng khi xem xét việc cho phép thành lập mới công ty tài chính trong nước cũng như nước ngoài. Ngoài ra, các tổ chức tài chính nước ngoài khi làm hồ sơ xin phép thành lập công ty tài chính tại Việt Nam phải nêu rõ mục tiêu và chiến lược rất rõ ràng là: chủ yếu tập trung vào các hoạt động mà hiện nay tại Việt Nam còn bỏ ngỏ hoặc các ngân hàng thương mại ít quan tâm như: cho vay tiêu dùng đối với cá nhân, cho vay mua trả góp, phát hành thẻ... Đó là nhu cầu thực tế và theo tôi không phải là con đường vòng để tiếp cận thị trường tài chinh tiền tệ tại Việt Nam. Theo VNE

ACBF mổ xẻ thị trường chứng khoán Việt Nam

Ngày 17-10-2007, 10:15

ACBF mổ xẻ thị trường chứng khoán Việt Nam

Diễn đàn doanh nghiệp Thủ đô các nước ASEAN (ACBF) đã lựa chọn chủ đề nhạy cảm “Thị trường tài chính, chứng khoán ASEAN 10 năm sau khủng hoảng” để đưa vào thảo luận. Đây là một dấu ấn rất có ý nghĩa của ACBF Hà Nội trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang rất sôi động. ACBF mổ xẻ thị trường chứng khoán Việt Nam Diễn đàn doanh nghiệp Thủ đô các nước ASEAN (ACBF) đã lựa chọn chủ đề nhạy cảm “Thị trường tài chính, chứng khoán ASEAN 10 năm sau khủng hoảng” để đưa vào thảo luận. Đây là một dấu ấn rất có ý nghĩa của ACBF Hà Nội trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang rất sôi động. Nội dung thảo luận cho thấy cách hành xử của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) và Ngân hàng Nhà nước về thị trường chứng khoán hoàn toàn khác nhau. Ông Vũ Bằng - Chủ tịch UBCKNN - cho biết, mặc dù nhận thức rằng thị trường chứng khoán chúng ta có tiềm năng phát triển rất hứa hẹn nhưng từ góc độ quản lý, Uỷ ban này cũng đã có đệ trình Chính phủ những chính sách ngăn ngừa khủng hoảng. Theo ông Bằng, để không xảy ra điều không ai mong muốn này, vấn đề quan trọng nhất là cần tăng cường công khai minh bạch và Việt Nam đã và đang cố gắng làm tốt điều này. “Chúng ta đã xây dựng được một hệ thống pháp lý khá đồng bộ, chúng ta cũng đã tiếp cận với những tiêu chuẩn, quy tắc quản trị công ty tốt nhất, thể hiện trong Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khoán.” - ông Bằng nói. Cũng theo ông Bằng, việc kiểm soát hoạt động huy động vốn đang là vấn đề đặt ra đối với UBCKNN. Nếu Uỷ ban quá thiên về kiểm soát việc phát hành của doanh nghiệp, bảo vệ nhà đầu tư thì lại dẫn tới tình trạng trì trệ cản trở nhu cầu thu hút vốn của rất nhiều doanh nghiệp. “Chúng tôi bị một sức ép rất lớn, nếu chúng tôi xử lý nhanh hồ sơ phát hành để doanh nghiệp huy động vốn đúng thời điểm thì lại mắc với những quy định pháp lý bảo vệ nhà đầu tư.” - Chủ tịch UBCKNN chia sẻ. Công bố của UBCKNN cho thấy, riêng trong 8 tháng đầu năm 2007, tổng số các vụ xử lý vi phạm của Uỷ ban lớn hơn gấp hai lần so với cả 2 năm trước cộng lại. Trong việc tăng cường thanh tra giám sát, UBCKNN đang đề xuất sửa Pháp lệnh xử phạt hành chính vì những quy định mức phạt trong pháp lệnh này rất thấp và thiếu tính răn đe. Một chương trình phối hợp quốc tế trong việc nâng cấp hệ thống công nghệ phục vụ việc thanh tra giám sát cũng đang được triển khai. Tuy nhiên, trong khi UBCKNN “tránh gây sốc” thì bằng Chỉ thị 03 về hạn chế cho vay kinh doanh chứng khoán, Ngân hàng Nhà nước lại hành xử ngược lại. Tại Diễn đàn ACBF, Chỉ thị này tiếp tục bị nhiều doanh nghiệp, nhà đầu tư chứng khoán chỉ trích. Trả lời phỏng vấn Dân trí, ông Lê Xuân Nghĩa, vụ trưởng Vụ Chiến lược (Ngân hàng Nhà nước) cho biết, theo khảo sát tại 15 ngân hàng nước ngoài của Vụ Chiến lược thì tỷ lệ cho vay kinh doanh chứng khoán nói chung du di từ khoảng 10 - 25% tổng tài sản. Theo Dân trí

“Ngoại” thống lĩnh thị trường “nội”

Cập nhật ngày 16/10/2007 (GMT+7)

“Ngoại” thống lĩnh thị trường “nội”

Chỉ tính riêng nguồn tiền đầu tư cho nhân sự, công nghệ thông tin…, nhiều công ty địa ốc trong nước đã mạnh dạn mở hầu bao. Ngày 12 – 10, các báo đã phản ánh tình hình hoạt động bát nháo về môi giới địa ốc của các “văn phòng không phép”. Đi sâu tìm hiểu, chúng tôi nhận thấy hoạt động của những doanh nghiệp “chính quy” cũng không mấy sáng sủa. Dù có rất nhiều doanh nghiệp địa ốc trong nước đăng ký hoạt động lĩnh vực quản lý, tư vấn, môi giới bất động sản nhưng hiện nay thị trường này lại do một vài công ty nước ngoài nắm giữ. Miếng bánh ngon lại dâng cho người khác Theo kết quả điều tra của Công ty Nghiên cứu và tư vấn bất động sản Vietrees, hiện có rất ít doanh nghiệp địa ốc Việt Nam có kế hoạch tiếp thị sản phẩm một cách bài bản. Chính vì vậy mà ở những dự án lớn, việc quản lý, tiếp thị đều do một vài công ty nước ngoài đảm nhận. Trong đó, Tập đoàn Savills đang là đại diện cho rất nhiều dự án bất động sản tại Việt Nam như Pacific Place, Press Club, Opera View, Sailing Tower… Không những vậy, Savills còn quản lý gần 30 văn phòng, tòa nhà cho thuê trên toàn quốc. Ngoài Savills, Công ty tư vấn CB Richard Elliss (CBRE) cũng là một thế lực. Nhiều cao ốc cho thuê tại các thành phố lớn, nhất là TP.HCM từ lâu đã thuộc quyền quản lý, tiếp thị của công ty này. Ở tầm thấp hơn đối với những dự án căn hộ chung cư…, việc tiếp thị bán hàng cũng do các đơn vị nước ngoài phân phối. Vì đâu mà thị phần này lại do những công ty ngoại thao túng như vậy? Ông Phan Thanh Tùng, Trưởng phóng Kinh doanh Công ty cổ phần Đầu tư bất động sản Tân Hoàng Thắng, cho biết sở dĩ đối tác nước ngoài đảm nhận hầu hết việc tư vấn, quản lý bất động sản là do họ có kinh nghiệm tiếp thị, quản lý dự án. Khi một chủ đầu tư triển khai dự án, nếu là công ty trong nước làm thì thường đem dự án đi tiếp thị đại trà. Còn cách làm của đối tác nước ngoài là chỉ nhắm vào một phân khúc cụ thể. Trước đó, để làm tốt việc này, doanh nghiệp ngoại đã cho quân đi nghiên cứu thị trường rất chu đáo. Còn ông Phòng Hoàng Chánh – Giám đốc Công ty cổ phần Đầu tư phát triển nhà đất Cotec thì cho rằng nhiều đơn vị trong nước lại xem nhẹ. Ngay lời văn của những tờ bướm quảng cáo, các công ty trong nước làm gần như na ná, thậm chí là copy mỗi đoạn một ít, gắn vào. Do vậy mà có nhiều mẫu quảng cáo nhà đất giống nhau đến nhàm chán. Trong khi doanh ngiệp nước ngoài xem lĩnh vực môi giới, tư vấn, quản lý… bất động sản là thị trường kiếm tiền béo bở thì các doanh nghiệp trong nước lại lơ là. Thậm chí mới đây có doanh nghiệp triển khai một dự án chung cư cao cấp ở vị trí đắc địa giữa lòng thành phố thay vì trực tiếp bán hàng lại mời đối tác ngoại bán giùm. Đến khi báo chí đặt câu hỏi tại sao thì vị giám đốc công ty trên bật mí: Để đối tác ngoại quản lý thì dự án có vẻ …. Quốc tế hơn. Đầu tư cho nhân lực: Tốn tiền tỷ! Ông Lâm Văn Chúc, Tổng Giám đốc Công ty Địa ốc Phúc Đức, phân tích: nguyên nhân của tình trạng trên là do các công ty bất động sản trong nước hạn chế về vốn và con người. Do vậy mà thời gian qua, khi đầu tư xây dựng cao ốc văn phòng thương mại…, đại đa số công ty bất động sản trong nước không thể tự quản lý. Gần đây có một số công ty bất động sản nhận ra tiềm năng của thị trường này và mạnh dạn nhảy vào khai thác như Sacomreal, Phát Hưng, Phúc Đức…Vì muốn phát triển lâu dài nên một số công ty địa ốc đã bỏ tiền tỷ đầu tư cho nguồn nhân lực. Theo ông Phòng Hoàng Chánh, Giám đốc Công ty cổ phần đầu tư phát triển nhà đất Cotec, việc mở chi nhánh giao dịch nhà đất bây giờ không như trước kia là để phục vụ nhu cầu khách hàng khi đất sốt mà nay là cả một chiến lược. Đó là trực tiếp bán sản phẩm cho chính mình, đồng thời tranh thị phần về quản lý, tiếp thị bất động sản với đối tác ngoại. Ngay như sàn giao dịch nhà đất của đơn vị Cotec Land (tại đường Ba Tháng Hai, quận 10) sau gần hai năm im hơi lặng tiếng, đầu tháng 10 vừa qua cũng đã hoạt động trở lại và ngay lập tức tham gia giới thiệu dự án Golden House tại quận 6, ông Chánh nói. Để cạnh tranh, Công ty Đầu tư bất động sản Vina Land đã tuyển dụng nhân sự quản lý, môi giới bất động sản khá chặt chẽ. Nhân viên vàolàm việc phải hội đủ các tiêu chí về kinh nghiệm, đạo đức kinh doanh, khả năng giao tiếp… Còn lại Công ty Địa ốc An Gia, ngoài việc mở các lớp đào tạo kiến thức về quản lý, môi giới bất động sản cho nhân viên, công ty còn thuê hẳn chuyên viên pháp lý cập nhật văn bản pháp luật…

VF1 có thất hứa?

Ngày 15-10-2007, 18:35

VF1 có thất hứa?

Quỹ đóng với hai lần tăng vốn dường như là một điều không tưởng, câu chuyện có lẽ chỉ có ở TTCK Việt Nam. Lần thứ nhất, VF1 tăng vốn từ mức 300 tỷ đồng lên 500 tỷ đồng. Lần thứ hai, VF1 tiếp tục tăng vốn lên 1.000 tỷ đồng. Tại sao NĐT lại mua chứng chỉ quỹ (CCQ) trong khi có thể sử dụng số tiền mua CCQ đó để tự mình đầu tư? Nhiều lý do được nhắc đến nhưng phổ biến nhất vẫn là tính an toàn khi mua CCQ. Tuy nhiên, vẫn còn có một lý do quan trọng hơn để NĐT chấp nhận việc mua CCQ, hay nói cách khác, là để cho người khác dùng tiền của mình đem đi đầu tư, đó là niềm tin vào công ty quản lý quỹ. Quỹ đóng với hai lần tăng vốn dường như là một điều không tưởng, câu chuyện có lẽ chỉ có ở TTCK Việt Nam. Lần thứ nhất, VF1 tăng vốn từ mức 300 tỷ đồng lên 500 tỷ đồng. Lần thứ hai, VF1 tiếp tục tăng vốn lên 1.000 tỷ đồng. Cả hai lần tăng vốn, VF1 đều vấp phải sự phản ứng dữ dội của các NĐT, đặc biệt là NĐT nhỏ khi mà quyền lợi của họ bị ảnh hưởng nặng nề. Trong đợt phát hành lần đầu, giá của VF1 giảm xuống dưới giá phát hành. Điều này khiến cho Ban điều hành quỹ thay đổi phương thức phát hành bằng việc chỉ bán cho cổ đông hiện hữu, không bán cho cổ đông chiến lược nữa, đồng thời giảm giá phát hành xuống 18.167 đồng/CCQ. Trong đợt phát hành lần thứ hai, với việc đưa ra mức giá phát hành quá cao 33.200 đồng/CCQ đã khiến cho các cổ đông nhỏ không hào hứng với việc mua vào CCQ này nữa. Liên tiếp trong các phiên giao dịch sau đó, giá của VF1 giảm dần đều từ mức 52.500 đồng/CCQ còn 40.700 đồng/CCQ trước ngày chốt quyền và sau đó, tiếp tục giảm mạnh và đã xuống thấp hơn cả mức giá phát hành khi có tin Ban điều hành quỹ lại thay đổi mức giá phát hành trong khi đã được BVSC và HSC bảo lãnh. Sau đó, Ban điều hành quỹ đã quyết định vẫn giữ nguyên phương án phát hành như cũ. Để tạo tâm lý tốt cho NĐT thực hiện quyền mua CCQ, cả Ban điều hành quỹ đều công bố sẽ mua vào một lượng lớn CCQ. Tổng khối lượng đăng ký mua vào là 150.000 CCQ. Và thực tế, đợt phát hành của VF1 đã diễn ra thành công khi chủ yếu chỉ có các cổ đông lớn mua vào, trong khi các cổ đông nhỏ đã từ bỏ quyền mua của mình. Hai đơn vị bảo lãnh là BVSC và HSC đã phải thực hiện nốt nhiệm vụ bảo lãnh của mình. Tuy nhiên, tới ngày 11/10/2007, tức là sau thời gian công bố mua vào 5 tháng, Ban điều hành quỹ vẫn không thực hiện việc mua vào bất kỳ một CCQ nào. Hơn nữa, lý do được đưa ra tại thời điểm này là để tránh ảnh hưởng đến Công ty khi thị trường đang ở thời điểm nhạy cảm. Qua 5 tháng thăng trầm của thị trường, từ lúc đi xuống, đến khi giao dịch tích luỹ và phục hồi, chẳng lẽ Ban điều hành quỹ không chọn được thời điểm thị trường không nhạy cảm để mua vào sao? Phải chăng việc công bố mua vào chỉ là một "chiêu" tâm lý nhằm trấn an các NĐT nhỏ? TTCK - thị trường của niềm tin. NĐT mua CP kỳ vọng vào sự tăng trưởng của công ty trong tương lai, mua CCQ cũng kỳ vọng vào sự gia tăng về NAV. Nhưng cả CP và CCQ đều có một điểm chung nữa đó là niềm tin của các cổ đông vào HĐQT, ban giám đốc của công ty cũng như những người điều hành quỹ. Khi niềm tin này mất đi thì khả năng có thể tìm được niềm tin của các cổ đông sẽ khó trở lại. Xem xét tình hình thực tế của VF1 hiện nay, có thể nhận thấy, VF1 có nhiều thuận lợi khi có một nguồn vốn lớn chưa được giải ngân thu được từ đợt tăng vốn lên 1.000 tỷ đồng, có NAV đang cao hơn thị giá khoảng 16% (NAV ngày 5/10/2007 là 39.533 đồng/CCQ và giá đóng cửa cuối tuần là 33.400 đồng/CCQ). Dự báo, với việc các CP tiếp tục tăng nhẹ trong tuần qua, đặc biệt là các CP NH thì NAV của VF1 cũng sẽ tăng nhẹ trong kỳ báo cáo tuần này. Đây sẽ là một cơ hội cho các NĐT vào CCQ này. Mặc dù với VF1, cổ đông nhỏ nắm giữ tỷ lệ không lớn nhưng các giao dịch hàng ngày chủ yếu là giao dịch từ phía các cổ đông nhỏ. Nhưng với việc Ban điều hành quỹ tiếp tục không quan tâm đến lợi ích của các cổ đông, đặc biệt là những cổ đông nhỏ thì bài toán niềm tin cần đặt ra. Với VF1, phí quản lý quỹ là 2%/năm chưa bao gồm mức thưởng thì các cổ đông sẽ được gì khi mà quyền lợi không được đảm bảo? Theo LĐ

penny stock - Cổ phiếu giá thấp chưa hẳn rẻ

Thứ Hai, 15/10/2007, 14:20

Cổ phiếu giá thấp chưa hẳn rẻ

Không chỉ có những cổ phiếu blue-chips mới thu hút nhà đầu tư mà các cổ phiếu có giá thấp (Penny - stocks) cũng tăng giá vùn vụt khi thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục xu hướng tăng lên.

Nhiều nhà đầu tư đang phấn khích với các loại CP giá thấp - Ảnh: Thanh Niên

Giá tăng vùn vụt

Cổ phiếu Công ty cổ phần Bông Bạch Tuyết (BBT) bắt đầu tăng liên tiếp trong hai tuần qua với nhiều phiên tăng trần (đạt 5%/phiên). Nếu như đầu tháng 9, cổ phiếu này chỉ có mức giá 20.300 đồng/cổ phiếu thì đến ngày 5/10 đã đạt 25.100 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch cũng khá cao, hơn 232.000 cổ phiếu.

Tương tự, cổ phiếu Công ty gạch men Chang Yil (CYC) cũng tăng từ 14.900 đồng lên 20.600 đồng/cổ phiếu cùng thời gian trên. Các cổ phiếu có giá dưới 50.000 đồng/cổ phiếu cũng tăng tốc khá ngoạn mục như VTA, VTB, VTC, TYA...

Việc tăng giá của các cổ phiếu Penny - stocks đang diễn ra tương tự như thời điểm đầu năm 2007. Sự hưng phấn của các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư mới tham gia thị trường, đã tạo ra lực đẩy mới cho các cổ phiếu này.

Anh Bảo, một nhà đầu tư tại sàn SSI lập luận rằng, nếu như anh chỉ có 30 triệu đồng trong tài khoản thì khó để mua những cổ phiếu có giá trên 100.000 đồng/cổ phiếu.

Anh nói: "Khi đó, tôi có thể mua được gần 1.500 cổ phiếu BBT; trong khi nếu mua cổ phiếu NKD thì chỉ được 100 cái (giá 225.000 đồng/cổ phiếu vào ngày 11/10). Nếu xét về lợi nhuận, khi BBT tăng giá 1.000 đồng/cổ phiếu thì NKD phải có mức tăng tương ứng 11.000 đồng/cổ phiếu. Xét tình hình thị trường hiện nay thì khả năng trên đối với BBT dễ xảy ra hơn với trường hợp của NKD".

Mua 5.000 cổ phiếu BBT lúc giá còn 20.000 đồng/cổ phiếu, chị An - nhà đầu tư mở tài khoản tại BVSC đã bán ra trong tuần qua với giá 23.500 đồng/cổ phiếu. Tính ra, chị đã lời hơn 20% chỉ trong vòng 2 tuần lễ.

Theo chị, hiện nay thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng "nước lên thuyền cũng lên" nên chị vẫn đang tiếp tục "săn lùng" cổ phiếu giá thấp nhưng còn nhiều khả năng tăng lên.

Giá thấp chưa hẳn... rẻ

Penny - stocks là thuật ngữ để chỉ cổ phiếu có thị giá thấp, ngược với Blue-chips. Ở thị trường chứng khoán Mỹ, Penny - stocks chỉ những cổ phiếu có giá giao dịch dưới 5 USD/cổ phiếu. Ở thị trường chứng khoán Anh, Penny - stocks là cổ phiếu có thị giá giao dịch thấp hơn 1 bảng/cổ phiếu do công ty có vốn thị trường nhỏ hơn 100 triệu bảng phát hành. Thị trường chứng khoán Việt Nam chưa có khái niệm nào chỉ về Penny-stocks mà chỉ là cách gọi phổ thông dành cho các cổ phiếu có thị giá thấp.

Khi thị trường đồng loạt tăng "nóng", các cổ phiếu đều lên giá ào ạt nên nhiều nhà đầu tư cá nhân không còn thời gian để suy nghĩ và xem xét về tình hình hoạt động hay các chỉ tiêu tài chính của công ty đó. Điều này tiềm ẩn nhiều rủi ro khi thị trường có biến động.

Ví dụ, cổ phiếu BBT ngày 10/10 có mức giá 24.200 đồng/cổ phiếu thì chỉ số P/E (thị giá/thu nhập mỗi cổ phiếu) là 50,67 lần; EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) điều chỉnh là 0,48.

Trong khi đó, nếu lấy giá cổ phiếu DHG cùng ngày là 415.000 đồng/cổ phiếu (đây là cổ phiếu có giá cao thứ 2 tại sàn TP.HCM) thì chỉ số P/E là 39,75 lần; EPS điều chỉnh là 10,44. Rõ ràng, xét về cả hai chỉ số này thì DHG vẫn tiềm năng và an toàn hơn BBT.

Ông Nguyễn Thanh Trí, Giám đốc đầu tư Công ty chứng khoán Gia Quyền, cho rằng, ngoài 2 chỉ số trên, các chỉ số khác như ROA (lợi nhuận trên tổng tài sản), ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) của DHG cũng khá tốt.

"Nếu so sánh hàng loạt cổ phiếu có thị giá thấp với các cổ phiếu thuộc hàng Blue-chips đang có giá cao ngất thì không phải cổ phiếu có giá thấp là giá rẻ. Nhà đầu tư đang quên đi việc tìm hiểu về giá trị thật của công ty khi mình muốn bỏ tiền ra đầu tư. Điều này khá mạo hiểm cho chính nhà đầu tư" - ông Trí nói.

Trong dài hạn, khi đầu tư vào cổ phiếu, nhà đầu tư phải luôn quan tâm đến mức cổ tức được chia hằng năm là bao nhiêu. Hay nói cách khác, EPS sẽ thu về được khi bỏ tiền ra mua cổ phiếu là bao nhiêu. Đối với các nhà đầu tư nước ngoài, EPS là chỉ số khá quan trọng.

Ông Dominic Scriven, Giám đốc Quỹ đầu tư Dragon Capital nhấn mạnh, mình luôn tuân thủ theo các nguyên tắc đầu tư đã đặt ra, trong đó quan tâm hàng đầu đến chỉ số EPS, đặc biệt công ty nào trả cổ tức bằng tiền mặt là tốt nhất.

Giám đốc một công ty chứng khoán tại TP.HCM cũng cho rằng, trong những thời điểm thị trường điều chỉnh, thông thường các loại CP Penny-stocks sẽ là những CP bị ảnh hưởng đầu tiên và mức giảm giá cũng nhiều nhất.

Tuy nhiên, CP Blue-chips hay Penny-stocks đều không đồng nghĩa với tốt hay xấu mà nó phụ thuộc vào yếu tố nội tại của mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư cần xem xét đến các chỉ số cơ bản khi phân tích cổ phiếu trước khi ra quyết định đầu tư.

Theo Mai Phương
Thanh Niên