Tân binh sàn HOSE: tuột dốc không phanh

Tân binh sàn HOSE: tuột dốc không phanh

Chủ nhật, 16/12/2007, 08:35 GMT+7

(ATPvietnam.com) -Trong khi nhiều cổ phiếu mới lên sàn HASTC không còn cuốn hút các nhà đầu tư, giá của các cổ phiếu này liên tục giảm thì các tân binh sàn HOSE thậm chí còn tệ hơn, nhiều cổ phiếu mới lên sàn giá giảm liên tục, thường xuyên kịch sàn hoặc không hề có lấy một phiên tăng giá nào. Điển hình nhất là trường hợp cổ phiếu PVT của Công ty Vận Tải Dầu khí PV Trans. Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên (10/12/2007) trên HOSE giá của PVT đã giảm hẳn 20% so với mức giá chào sàn là 120.000 đồng/cp, chỉ đạt mức 96.000 đồng/cp, khối lượng giao dịch thanh công đạt 17.830 cổ phiếu. Tổng cộng khối lượng đặt bán cổ phiếu PVT tính trong phiên của các nhà đầu tư lên đến 959.380 cổ phiếu, cao hơn rất nhiều so với lượng cổ phiếu được giao dịch thành công. Phiên giao dịch thứ năm trên sàn (ngày 14/12) giá cổ phiếu PVT tiếp tục giảm kịch sàn, kết thúc phiên giao dịch đạt mức 80.500 đồng/cp, với số lượng cổ phiếu giao dịch khá lớn, cao nhất từ khi lên sàn tới nay 543.530 cổ phiếu được giao dịch thành công. Trong khi đó tổng khối lượng đặt bán cổ phiếu PVT của các nhà đầu tư trong ngày tiếp tục ở mức cao. Tính tổng cộng từ khi lên sàn, giá của PVT đã giảm 39.500 đồng từ so với mức giá tham chiếu 120.000 đồng/cổ phiếu, xuống chỉ còn 80.500 đồng/cổ phiếu. Với tình hình này thì PVT có lẽ sẽ còn tiếp tục giảm khi mà lượng đặt bán tiếp tục cao hơn lượng đặt mua, trong khi đó thị trường đang trong giai đoạn biến động giảm. Biến động giá cổ phiếu PVT trong tuần lên sàn vừa qua: Ngày Giá Thay đổi %Thay đổi Khối lượng 14/12 80.500 -2.500 -3,01 543.530 13/12 83.000 -4.000 -4,60 371.320 12/12 87.000 -4.500 -4,92 123.290 11/12 91.500 -4.500 -4,69 2.260 10/12 96.000 -24.000 -20 17.830 Trường hợp cổ phiếu ANV của Công ty cổ phần Nam Việt cũng không kém phần bi đát. Navico là công ty có quy mô và thị phần lớn nhất cả nước về cá tra, basa. Với tổng doanh số đạt hơn 2.738 tỷ đồng và sản lượng xuất khẩu trên 76 nghìn tấn, trong năm 2006, Navico dẫn đầu về thị phần xuất khẩu cá tra, basa. Hiện Navico chiếm tỷ lệ hơn 20,7% giá trị kim ngạch xuất khẩu cá tra, basa cả nước. Doanh thu xuất khẩu hàng năm thường chiếm hơn 65% trong cơ cấu doanh thu của Navico. Kim ngạch xuất khẩu năm 2006 của Công ty đạt 160,224 triệu USD, đứng đầu cả nước trong số các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản của Việt Nam, đứng thứ 2 là CTCP Thủy sản Minh Phú. Navico hiện tại là Công ty có năng lực sản xuất, chế biến cá tra, cá basa xuất khẩu lớn nhất Việt Nam (và lớn nhất trên thế giới) với sản lượng sản xuất khoảng 500 tấn cá/ngày, điều kiện an toàn vệ sinh của nhà máy chế biến thuộc loại tốt nhất trong các doanh nghiệp cùng ngành. Theo số liệu mới nhất, doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh 10 tháng đầu năm 2007 Công ty đạt 2.839,409 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế 10 tháng đầu năm 2007 đạt 360,564 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 338,537 tỷ đồng. Thế nhưng, biến động giá trên thị trường chứng khoán của ANV không tương đồng với những gì công ty đạt được trên thị trờng thủy sản. Giá cổ phiếu mới này cũng giảm liên tiếp suốt từ ngày lên sàn tới nay. Cổ phiếu của công ty lên sàn 6 phiên thì duy nhất 1 phiên giá tăng, sau đó thì giảm liên tục, lượng giao dịch đang biến động giảm nhiều. Tổng cộng trong 6 ngày lên sàn giảm 2.500 đồng/cổ phiếu. Bảng biến động giá cổ phiếu ANV 5 phiên giao dịch: Ngày Giá Thay đổi %Thay đổi Khối lượng 14/12 95.500 -500 -0,52 59.800 13/12 96.000 -5.000 -4,95 79.790 12/12 101.000 -1.000 -0,98 58.970 11/12 102.000 0.000 0,00 91.790 10/12 102.000 4.000 4,08 83.910 Cổ phiếu DCC của công ty Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp (Descon) cũng góp phần làm ảm đạm thêm thị trường. DCC bắt đầu niêm yết cổ phiếu tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM vào ngày 12/12/2007. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 62.000 đồng/cp. Trong 3 phiên lên sàn, DCC chưa hề có lấy một phiên nào giá tăng, liên tiếp 2 phiên liền giảm sàn và lượng giao dịch ít đi rất nhiều. Tổng cộng trong 3 ngày lên sàn giảm sàn 6.000 đồng. Biến động giá cổ phiếu từ khi lên sàn: Ngày Giá Thay đổi %Thay đổi Khối lượng 14/12 63.000 -3.000 -4,55 12.040 13/12 66.000 -3.000 -4,35 34.000 12/12 69.000 69.000 0,00 326.340 Một trường hợp khác phải kể đến là cổ phiếu của Công ty CP Cao Su Đồng Phú (DPR). DPR đưa 40 triệu cổ phiếu lên giao dịch trên sàn chứng khoán TP.HCM ngày 30/11 với giá đóng cửa phiên đầu tiên là 99.000 đồng/cp, thấp hơn giá dự kiến 1.000 đồng. Tới phiên giao dịch cuối tuần qua, 14/12, giá cổ phiếu đã giảm xuống mức 82.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy, trong 5 phiên ra mắt, DPR đã giảm 10.000 đồng và lượng giao dịch có xu hướng tăng. DPR hiện có vốn điều lệ là 400 tỷ đồng, trong đó cổ đông nhà nước nắm giữ 60%, cổ đông nước ngoài nắm giữ 6,54% (tính thời điểm 1/8/2007). Trong năm 2007, Công ty dự kiến bảo đảm diện tích cao su khai thác là 7.963 ha, với năng suất suất bình quân 2,01 tấn/ha thì sản lượng cao su khai thác sẽ trên 16.000 tấn, bên cạnh đó cao su thu mua sẽ là 3.500 tấn. Như vậy tổng sản lượng cao su chế biến trong năm 2007 sẽ trên 19.500 tấn. Được biết năng suất bình quân toàn ngành đạt 1,8 - 1,9 tấn/ha. Biến động giá cổ phiếu DPR trong 5 phiên vừa qua: Ngày Giá Thay đổi %Thay đổi Khối lượng 14/12 82.000 -2.500 -2,96 89.610 13/12 84.500 -3.000 -3,43 64.800 12/12 87.500 1.500 1,74 58.290 11/12 86.000 -3.500 -3,91 59.930 10/12 89.500 -2.500 -2,72 112.090 Có lẽ cũng như các cựu binh tầm cỡ, các blue-chips khác trên thị trường, các tân binh này có lẽ cũng phải đợi khi thị trường vào xu thế phục hồi thì mới có thể đi lên được. Trần Ngọc

Giao dịch trực tuyến 'vào khuôn'

hứ Bảy, 15/12/2007, 17:06

Giao dịch trực tuyến 'vào khuôn'

Cuối tháng 12 này, Bộ Tài chính sẽ tiến hành lấy ý kiến các thành viên liên quan để ban hành thông tư hướng dẫn giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán.

Giao dịch trực tuyến bản iTradeHome của Công ty Chứng khoán Tân Việt (TVSI).

Theo dự thảo của thông tư này, các công ty chứng khoán muốn triển khai dịch vụ này phải đảm bảo những điều kiện về công nghệ, bảo mật cũng như những yêu cầu trong hoạt động giao dịch tài chính.

Cụ thể, giao dịch chứng khoán trực tuyến được xác định trong dự thảo là dịch vụ do các công ty chứng khoán cung cấp thông qua mạng Internet, điện thoại; thông qua dịch vụ này, nhà đầu tư có thể mở tài khoản, đặt lệnh, đưa ra yêu cầu đối với các giao dịch chứng khoán và nhận thông báo kết quả của các giao dịch đó.

Các chứng khoán được phép thực hiện dịch vụ giao dịch trực tuyến là các chứng khoán được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán và các chứng khoán của công ty đại chúng được giao dịch tại những đầu mối này.

Để triển khai, công ty chứng khoán phải tạo một trang thông tin điện tử với địa chỉ xác định trên mạng Internet đóng vai trò như một cổng vào cho dịch vụ giao dịch trực tuyến.

Với nhà đầu tư, yêu cầu đầu tiên là phải mở tài khoản theo quy định của pháp luật tại trang thông tin điện tử của một công ty chứng khoán có thể thực hiện dịch vụ giao dịch trực tuyến sau khi đăng ký và thực hiện những thủ tục pháp lý cần thiết.

Theo quy định tại dự thảo thông tư nói trên, các công ty chứng khoán không được cung cấp dịch vụ giao dịch trực tuyến về chuyển nhượng các nguồn lực tài chính, chuyển nhượng và uỷ thác mua bán chứng khoán.

Đặc biệt, các công ty chứng khoán phải công bố những rủi ro có liên quan trên “Bản công bố rủi ro”, trên trang thông tin điện tử chính thức của công ty và trên phần mềm ứng dụng của khách hàng.

Những rủi ro được công bố phải bao gồm rủi ro trong khi truyền tải qua mạng Internet, lệnh giao dịch có thể bị treo, bị ngừng, bị trì hoãn, hoặc có lỗi dữ liệu; việc nhận dạng các tổ chức hoặc nhà đầu tư có thể không chính xác, lỗi về bảo mật có thể xảy ra; giá cả thị trường và các thông tin chứng khoán khác có thể có lỗi hoặc sai lệch; các rủi ro khác mà các cơ quan quản lý chứng khoán, công ty chứng khoán có thể thấy cần thiết phải công bố…

Theo Đăng Long
Vneconomy

Cổ phiếu mới bị chê đắt

Cổ phiếu mới bị chê đắt 23:45:00, 14/12/2007 Mai Phương

Trào lưu tranh mua CP mới lên sàn không còn nữa khiến giá các CP này giảm nhiều hơn tăng - ảnh: D.Đ.M Hàng loạt cổ phiếu (CP) mới chào sàn đã liên tục giảm. Một mặt, do tác động chung của thị trường đang xu hướng giảm; mặt khác, theo các chuyên gia và nhà đầu tư (NĐT), bản thân các CP đã bị định giá quá cao. Khớp dưới giá tham chiếu Ngày 10.12, cổ phiếu PVT (Tổng công ty Vận tải Dầu khí) chào sàn với giá khởi điểm 120.000 đồng/CP. Tuy nhiên, phiên giao dịch chỉ khớp ở mức giá sàn là 96.000 đồng/CP (biên độ dao động giá trong phiên đầu tiên là 20%). Những phiên kế tiếp, CP này liên tục rớt giá và đóng cửa ngày 13.12 chỉ còn 83.000 đồng/CP. Ngày 7.12, CP của Công ty thủy sản Nam Việt (mã ANV) chào sàn với giá khởi điểm 117.000 đồng/CP nhưng cũng chỉ khớp ở mức 98.000 đồng/CP, đến ngày 13.12 chỉ còn 96.000 đồng/CP. Tương tự, mã HT1 của Công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 cũng chỉ khớp ở mức 60.500 đồng/CP so với giá tham chiếu 70.000 đồng/CP; TPC của Công ty Nhựa Tân Đại Hưng trong ngày đầu tiên lên sàn cũng định giá tham chiếu 70.000 đồng/CP nhưng chỉ khớp ở mức 69.000 đồng/CP. Hàng loạt CP khác mới lên sàn cũng liên tục giảm giá như DPM, HPG, UIC... khiến NĐT chùn tay và không còn trào lưu săn lùng hàng mới như trước đó. Thậm chí, nhiều NĐT đã vỡ mộng khi gom hàng từ thị trường OTC. Anh Lê Thành, một NĐT trên sàn BVSC cho biết anh đã cố chen mua HT1 trong phiên đầu tiên với hy vọng sẽ tăng giá sau đó. Nhưng đến nay thì anh đành tiếp tục găm CP này và chờ đợi, trở thành NĐT dài hạn. Đau hơn, chị Mai - một NĐT ở sàn chứng khoán HSC đã đi vay tiền để gom mua CP TPC trước ngày lên sàn với giá 65.000 đồng/CP với suy nghĩ giá CP này sẽ tăng đột biến khi nhập sàn TP.HCM. Trong phiên đầu tiên, TPC khớp ở mức 69.000 đồng/CP, chị vẫn chưa bán ra vì chưa đạt đủ kỳ vọng lợi nhuận. Nhưng sau đó, TPC liên tục chuỗi ngày giảm giá và đến hết ngày 11.12, giá CP này chỉ còn 57.000 đồng/CP. CP mới rớt giá khiến nhiều NĐT đang giữ CP của những công ty sắp niêm yết như Công ty cổ phần Phát triển đô thị Từ Liêm, Alphanam, gỗ Trường Thành... cũng đang trong tâm trạng hồi hộp. Thậm chí CP của Công ty Từ Liêm (mã NTL) sẽ chào sàn vào ngày 21.12 với giá tham chiếu 225.000 đồng/CP cũng đang gây ngạc nhiên cho NĐT. Định giá quá cao Hầu hết những CP mới lên sàn trong cuối tháng 11, đầu tháng 12 vừa qua đều nộp hồ sơ niêm yết trong tháng 10. Khi đó, thị trường chứng khoán chưa giảm mạnh và NĐT đang săn lùng những CP sắp lên sàn vì khi chào sàn đều tăng giá mạnh. Điều đó dẫn đến việc CP các công ty trên thị trường OTC tăng lên đột biến. Cụ thể như giá PVT từ tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất là 125.000 đồng/CP; giá HT1 tăng hơn 70.000 đồng/CP, ANV ở mức 120.000 đồng/CP... Ngoài việc có sự tư vấn của các công ty chứng khoán, các công ty này đều lấy mức giá trên OTC để đưa ra giá khởi điểm trong hồ sơ xin niêm yết của mình. Thế nhưng, giá OTC của những CP này đã giảm xuống theo xu hướng chung của thị trường từ giữa tháng 11 đến nay trong khi giá khởi điểm trong hồ sơ niêm yết của các công ty không được điều chỉnh theo. Hơn nữa, nhiều công ty không chấp nhận mức giá mà nhà tư vấn đưa ra mà luôn đòi hỏi phải được đánh giá cao hơn. Tổng giám đốc một công ty chứng khoán tại TP.HCM cho biết dường như ai cũng nghĩ rằng phải định giá cao thì mới đáng để NĐT quan tâm! Hơn nữa doanh nghiệp sợ đưa ra giá thấp thì lại khó lên giá được sau đó. Bản thân các công ty niêm yết không thừa nhận chuyện này mà cho rằng, giá đưa ra là hợp lý trên tiềm năng, kế hoạch phát triển của mình. Chuyên gia chứng khoán Huy Nam cho rằng giá chào sàn của các công ty đã được định giá quá cao. "Việc định giá cao khi lên sàn khiến một số cổ đông đã đạt kỳ vọng về lợi nhuận nên sẽ bán ra ngay trong những phiên giao dịch đầu tiên. Điều này dẫn đến tất yếu là cung nhiều khiến giá CP bị giảm ngay. Sự giảm giá của các CP mới này cũng góp phần làm chỉ số VN-Index giảm xuống, nhất là những CP có khối lượng giao dịch lớn" - ông Huy Nam nói. Ông Tô Hải, Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Bản Việt cũng cho biết thực tế hiện nay, giá CP của nhiều công ty mới lên sàn được định giá quá cao. "Một phần họ đã dựa theo giá giao dịch trên OTC trước đó khi thị trường đang trong thời điểm đi lên. Nhưng khi thị trường giảm như hiện nay thì mức giá đó không được điều chỉnh cho phù hợp" - ông Tô Hải nói. Thực tế, NĐT hiện nay đã có nhận định và đánh giá của riêng mình, việc các công ty niêm yết đưa ra giá bán không hợp lý sẽ khó thuyết phục NĐT mua CP đó. Mai Phương

VN-Index: Sụt giảm bất ngờ!

Thứ Bảy, 15/12/2007, 17:35 (GMT+7)

VN-Index: Sụt giảm bất ngờ!

Nhiều nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu tốt để mua vào Ảnh: H.THÚY

Sau bốn lần xuống sát ngưỡng 970 điểm rồi lại bật lên, các chuyên gia chứng khoán dự báo: VN-Index không thể xuống thấp hơn mức kháng cự này.

Thế nhưng, trong hai ngày qua, vì lo ngại một đợt “xả lũ” mới, các nhà đầu tư trên sàn tranh nhau bán tháo cổ phiếu (cả chứng chỉ quĩ), làm cho chỉ số giá chứng khoán suy giảm nhanh hơn mọi dự báo, VN-Index bị mất liền 33,59 điểm, xuống còn 941,04 điểm.

Ép giá để mua VCB

Đợt suy giảm mạnh này gần sát thời điểm phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Ngân hàng Ngoại thương VN (VCB - tổ chức đấu giá vào ngày 26-12, nhưng hạn cuối cùng để đặt cọc đăng ký mua là ngày 18-12) nên nhiều người cho rằng đang có “sự sắp đặt” thị trường để phục vụ cho cuộc IPO lớn nhất trong lịch sử chứng khoán VN từ trước tới nay.

Chị Nhân, một nhà đầu tư tại sàn Công ty chứng khoán SBSC, nhận định: "Để có thể mua VCB với mức giá thấp, nhiều nhà đầu tư lớn đang cố gắng đè giá cổ phiếu trên sàn. Thay vì mua để “lướt sóng”, mua để đón đầu quyền lợi chia tách đầu năm, hầu hết các nhà đầu tư lớn vẫn nghe ngóng. Để có tiền đặt cọc 10%, các nhà đầu tư nhỏ lẻ phải bán cổ phiếu trong tuần này. Do nhu cầu mua thấp, tính thanh khoản cổ phiếu giảm, để bán được cổ phiếu, nhà đầu tư phải hạ giá bán, càng làm cho chỉ số giá chứng khoán giảm nhanh".

Tổ chức cũng tham gia bán tháo

Chuyên gia Huỳnh Anh Tuấn, Công ty chứng khoán Ngân hàng TMCP Á Châu, cho biết thêm: Trong hai ngày qua, nhiều doanh nghiệp trong nước cũng tham gia bán tháo cổ phiếu tự doanh để hiện thực hóa lợi nhuận, kết toán sổ sách cuối năm, khiến nguồn cung tăng lên.

Trong ngày 10-12, số đăng ký mua chỉ khoảng 11 triệu cổ phiếu, trong khi số đăng ký bán hơn 20 triệu cổ phiếu. Còn ngày 11-12, tổng số đặt bán lên đến 16,6 triệu cổ phiếu, nhưng số mua chỉ có 12,5 triệu cổ phiếu. Do cung lớn hơn cầu, tất yếu giá phải giảm nhanh.

Dù thị trường chứng khoán thế giới khởi sắc, tiền trong tài khoản chưa giải ngân còn lớn, nhưng khối đầu tư nước ngoài vẫn dè dặt mua vào. Trong hai ngày qua, nhóm đối tượng này mua trị giá 189 tỉ đồng, chỉ bằng 1/3 so với những ngày trước đó.

Theo ông Huỳnh Anh Tuấn, nhiều tổ chức đầu tư nước ngoài đang gặp khó trong việc bán ngoại tệ lấy tiền đồng để thanh toán mua cổ phiếu, vì vậy càng làm cho nhu cầu mua của khối ngoại giảm mạnh.

Thời điểm mua vào hợp lý

Vào thời điểm cuối năm, thị trường đã xuống sâu nên giá cổ phiếu trở nên rất rẻ. Nhiều cổ phiếu như TDH, SSI, HPG... sắp chốt quyền nhận cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu, mua cổ phiếu phát hành mới với giá ưu đãi đang đến gần.

Nhận biết được điều đó, nhiều nhà đầu tư đang chọn cổ phiếu tốt để mua vào, làm cho sức mua nhích lên. Ngày 11-12, mặc dù chỉ số giá chứng khoán giảm mạnh nhưng giá trị giao dịch khớp lệnh vẫn đạt 745 tỉ đồng, tăng khoảng 16% so với mức giao dịch bình quân ba phiên trước đó.

Do thị trường đã xuống khá sâu nên nhiều nhà đầu tư dự báo trong một, hai ngày tới tốc độ giảm giá cổ phiếu sẽ chậm lại và đến cuối tuần VN-Index sẽ tăng lên.

Theo TRẦN PHÚ MINH - Người Lao Động

14/12 VN-Index mất thêm 15,96 điểm:Nhà đầu tư cạn vốn?

VN-Index mất thêm 15,96 điểm:
Nhà đầu tư cạn vốn?

Lao Động số 291 Ngày 14/12/2007 Cập nhật: 10:17 PM, 13/12/2007

Các nhà đầu tư theo dõi giá cổ phiếu tại Cty CPCK Bảo Việt.

(LĐ) - Phiên giảm "sốc" thứ ba kể từ đầu tuần tới nay đã diễn ra ngày 13.12, khi VN-Index mất thêm 15,96 điểm với 105 CP xuống giá. Sức mua của thị trường tiếp tục yếu đi là dấu hiệu đáng lo ngại nhất và mặc dù đã có những thông tin về lượng tiền mới được nạp vào tài khoản, nhưng mức độ giải ngân không giúp cân bằng lại thị trường.

Tiền không thiếu, nhưng...

."Hết tiền rồi" là những thông tin được bàn luận khá nhiều tại các sàn giao dịch khi thị trường sụt giảm. Quả thực KLGD giảm dần trong khi khá nhiều hàng mới lên sàn là biểu hiện rõ ràng nhất.

Tổng hợp số liệu cho thấy khối lượng khớp lệnh tính riêng CP trong 20 phiên giao dịch gần nhất chỉ đạt 7,34 triệu đơn vị, giảm khoảng 34% so với thời điểm giữa tháng 11 (trung bình 20 phiên đạt 11,14 triệu đơn vị). Nếu loại bỏ các giao dịch của nhóm CP mới lên sàn như DPM, HPG, HT1... thì khối lượng còn thấp hơn nữa.

Một tín hiệu nữa là giá trị giao dịch sụt giảm rất nhanh. Trung bình 5 phiên gần đây, quy mô toàn thị trường, cả khớp lệnh và thoả thuận CP, chứng chỉ quỹ, chỉ đạt trên dưới 740 tỉ đồng/phiên. Con số này tương đương với quy mô giao dịch hồi đầu tháng 9 vừa qua (thời điểm thị trường bắt đầu tăng trưởng) nhưng tại thời điểm đó, khối lượng niêm yết thấp hơn nhiều so với thời điểm hiện tại.

Có khá nhiều nguyên nhân được đưa ra để lý giải hiện tượng thiếu hụt nguồn tiền này. Một số yếu tố được lặp lại như tỉ lệ khống chế cho vay đầu tư CK bị siết chặt, càng đến "giờ G" (30.12.2007) khi các NH phải giảm tỉ lệ dư nợ xuống thì áp lực thanh lý hợp đồng càng mạnh. Sự sôi động của một số thị trường khác gần đây như BĐS, vàng cũng hút một lượng tiền chảy ra khỏi TTCK và chưa kịp quay lại.

Đặc biệt, áp lực vốn dành cho đấu giá Vietcombank được coi là nguyên nhân trực tiếp nhất, khiến sức mua quá yếu và giá CP rớt thảm. Tuy nhiên, theo phân tích một số NĐT chuyên nghiệp đang quản lý số vốn lớn, những nhận định này có thể đúng một phần nào, nhưng không phải là nguyên nhân quan trọng nhất khiến thị trường điều chỉnh mạnh như hiện tại. Việc NĐT cá nhân rút vốn bằng cách bán CP có thể xảy ra nhưng mức độ tác động khó kéo dài.

Với những NĐT chuyên nghiệp và tổ chức, các khoản vốn đều được phân phối theo kế hoạch chứ không có chuyện "nước đến chân mới nhảy". Sức cầu yếu là do các nguồn vốn lớn chưa giải ngân một cách mạnh mẽ mà chủ yếu là các giao dịch nhỏ đang diễn ra. Nguồn vốn của các NĐT cá nhân nhỏ, khoảng vài tỉ đồng trở xuống không thể tạo ra lực kéo đáng kể cho giá.

Đặc biệt khi nguồn vốn này liên tiếp bị đọng lại tại một số đợt phục hồi giả tạo gần đây khiến nguồn tiền càng cạn kiệt. Bằng chứng rõ ràng nhất là sau các phiên tăng giá khá mạnh với khối lượng giao dịch tương đối lớn, thị trường lại sụt giảm ngay lập tức vì thiếu hụt sức cầu dài hơi kế cận trong khi nguồn cung lại tăng lên.

Khía cạnh thứ hai của nguồn tiền là mức độ tích cực. Theo những thống kê không chính thức của một số CTCK, lượng NĐT đến nạp thêm tiền những ngày gần đây đã tăng lên. Điều này hoàn toàn bình thường khi NĐT chuẩn bị mua quanh vùng đáy và đón trước một đợt sóng tăng giá vào đầu năm 2008.

Theo số liệu từ Trung tâm lưu ký, tính đến ngày 3.12, số lượng tài khoản do NĐTNN mở mới đã lên tới 8.638, trong đó có 516 tổ chức và 8.167 cá nhân. Riêng tháng 11.2007, đã có 24 tổ chức và 530 cá nhân được cấp mã số giao dịch.

Báo cáo mới đây của NH ANZ cũng dự báo dòng vốn gián tiếp nước ngoài đổ vào VN năm 2007 đạt khoảng 5,6 tỉ USD và khoảng 7,3 tỉ USD năm 2008 nhờ tốc độ tăng trưởng kinh tế tiếp tục được dự báo từ 8,5-9% và thị trường tài chính tiếp tục phát triển. Như vậy khó có thể nhận định một cách chủ quan về sự cạn kiệt nguồn tiền nói chung trên thị trường.

Vấn đề nằm ở chỗ nguồn tiền "tươi" đó chấp nhận giải ngân tại mức giá nào và khi NĐT cầm tiền mặt chỉ chấp nhận mức giá thấp, bởi lẽ ngày mai còn có thể mua rẻ hơn hôm nay thì thị trường không thể trông đợi một sự tăng trưởng đột biến nào.

Có thể xuống 900 điểm?

Đóng cửa mức 930,36 điểm ngày 13.12, VN-Index đang chơi vơi vì dải hỗ trợ 950 điểm đã bị phá vỡ. Dải hỗ trợ này được hình thành tương đương với hai đỉnh trong chu kỳ tích lũy tháng 8. Trong điều kiện thị trường xấu với sức mua yếu, các thông tin hỗ trợ không còn tác dụng mặc dù hiện tại mức giảm mạnh khiến nhiều CP trở nên rẻ so với chỉ tiêu tài chính. Cán cân cung cầu trên thị trường không phải lúc nào cũng dựa trên nền tảng phân tích cơ bản.

Mặt khác, thời điểm này thị trường chủ yếu "nhìn" về đợt đấu giá Vietcombank sắp tới. Mốc hỗ trợ tâm lý duy nhất còn lại là 900 điểm vì đây là một con số chẵn đồng thời cũng tương đương mức đáy "bi thảm" nhất của thị trường trong năm 2007. Thời điểm công bố khối lượng đặt mua sẽ trước ngày 26.12 và đây là thông tin giúp xác định mức độ "khốc liệt" của phiên đấu giá.

Còn khoảng 10 phiên giao dịch nữa, liệu thị trường có "trụ" được để chờ kết quả đấu giá Vietcombank?

Nam Nguyễn

Ngân hàng: Đột biến dòng tiền ra

Ngày 14-12-2007, 10:25

Ngân hàng: Đột biến dòng tiền ra

Năm 2007 sắp kết thúc, nhưng tăng trưởng tín dụng của năm này chắc chắn sẽ còn được nhắc tới trong tương lai, như một dẫn chứng điển hình về độ nóng Tốc độ tăng trưởng tín dụng năm nay có thể gần chạm kỷ lục cũ và kéo theo những hệ lụy đáng chú ý. Những số liệu đề cập gần đây cho thấy, tính đến hết tháng 11/2007, tổng dư nợ cho vay và đầu tư vào nền kinh tế của hệ thống ngân hàng tại Việt Nam đã tăng gần 34%. Ước tính hết năm 2007, con số trên có thể tăng tới 38%; một số dự báo đề cập đến khả năng chạm kỷ lục 41,5% kể từ năm 2000 đến nay. So với dự tính đầu năm, chỉ khoảng từ 17 - 21%, tốc độ tăng trưởng tín dụng năm nay đã có mức tăng đột biến. Sự đột biến này cũng thể hiện rõ trong tương quan những năm gần đây. Cụ thể, trong năm 2000, tăng trưởng tín dụng là 38,1%, năm 2001 là 21,4%, năm 2002 là 22,2%, năm 2003 là 28,4%, đỉnh cao là năm 2004 với 41,5%. So với những năm gần đây, sức tăng của năm 2007 càng mạnh khi năm 2005 chỉ là 19,2% và năm 2006 là 21,4%. Trao đổi với chúng tôi về những con số trên, một nhà phân tích kinh tế khẳng định đó là sự bất thường, dẫn đến những hệ lụy đáng lo ngại. Ông cho rằng sự bất thường đó đang mang hơi hướng của một năm mà những nhà điều hành chính sách tiền tệ không muốn nhắc lại. Đó là năm 2004, khi tốc độ tăng trưởng tín dụng lên đến 41,5%, kéo theo lạm phát nóng bỏng tới 9,5%. Năm nay, tín dụng tăng trưởng nóng, lạm phát (theo cách tính “cũ” của Tổng cục Thống kê) dự báo cũng sẽ vọt lên mức hai con số. Sự song hành trên được giải thích từ tín dụng tăng trưởng nóng làm tăng cung tiền trong lưu thông, đẩy lạm phát cao. Đây là hệ lụy không chỉ nhà điều hành chính sách tiền tệ mà mỗi người dân đều lo ngại. Tất nhiên, có một lý do có thể “bào chữa” là chính sách tiền tệ còn phải phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng cũng khá căng thẳng trong năm nay. Hệ lụy thứ hai, chưa thể hiện trên thực tế nhưng có thể sẽ gây hậu quả lâu dài. Đó là khi tín dụng tăng trưởng nóng dẫn đến chất lượng tín dụng có thể bị ảnh hưởng. Theo khẳng định của hầu hết các ngân hàng cổ phần, tỷ lệ nợ xấu thời điểm này chỉ trên dưới 1%, một số thành viên gần 2%. Với khối quốc doanh, con số này xoay quanh mức 3%, theo chuẩn phân loại nợ xấu mới, tiếp cận dần với chuẩn quốc tế. Nhưng với sự đột biến nói trên của tăng trưởng tín dụng năm nay, không chắc nhiều thành viên sẽ giữ được những con số "đẹp" trong những năm tới, khi sự đột biến cho vay trong năm 2007 đáo hạn. Đáng chú ý là một nguyên nhân đẩy dư nợ của các ngân hàng thương mại tăng cao (có những trường hợp tổng dư nợ tăng từ 50 – 60% năm nay) là tác động của Chỉ thị 03 của Ngân hàng Nhà nước về hạn chế cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán. Theo nhà phân tích nói trên, áp lực của Chỉ thị 03 đã buộc những ngân hàng cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán mạnh trước đó phải tăng cường cho vay các đối tượng khác để nâng mẫu số tổng dư nợ chung, bao được dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán ở hạn mức 3%. Đây cũng là một tác động khiến tín dụng tăng trưởng nóng và chất lượng tín dụng có thể bị ảnh hưởng. Một hệ lụy nữa được gắn với tầm nhìn và sự chủ động của nhà điều hành chính sách tiền tệ. Tốc độ tăng trưởng tín dụng tăng gấp đôi dự tính, tạo đột biến và kéo theo lạm phát tăng. Điều này một lần nữa đặt khả năng dự báo và sự chủ động trong điều hành của cơ quan chức năng vào sự hoài nghi. Năm 2007 sắp kết thúc, nhưng tăng trưởng tín dụng của năm này chắc chắn sẽ còn được nhắc tới trong tương lai, như một dẫn chứng điển hình về độ nóng. Điểm chốt của năm này đang là cuộc đua lãi suất huy động VND đang diễn ra trên diện rộng, khi các ngân hàng tiếp tục tăng năng lực bơm vốn cho nền kinh tế. Theo VNE

Đầu tư bất động sản - Lợi nhuận cao, rủi ro nhiều

Ngày 14-12-2007, 14:21

Đầu tư bất động sản - Lợi nhuận cao, rủi ro nhiều

Một khu dân cư mới ở Bình Chánh (TPHCM) sắp hình thành. Giá trị một miếng đất thuộc một số dự án ở quận 2, quận 7 TPHCM chỉ trong vòng 2-3 năm đã tăng lên vài trăm phần trăm. Thậm chí có những lô đất ở Phú Mỹ Hưng trong vòng 4 năm đã tăng hơn 1.000%. Theo cảnh báo của các chuyên gia kinh tế, mức lợi nhuận như trên đã thoát ra khỏi quy luật tỷ suất lợi nhuận thông thường và có nguy cơ nhà đầu tư sẽ “mất trắng” nếu bất động sản (BĐS) trở về giá trị thực. Thị trường rộng mở Theo nhận định của các chuyên gia kinh tế, thị trường BĐS nước ta đang có cơ hội phát triển rất tốt do nhu cầu lĩnh vực này sẽ tăng nhanh vào thời gian tới. Với dân số 84 triệu dân, trong đó dân thành thị chiếm khoảng 23 triệu người, dự kiến sẽ tăng lên 46 triệu vào năm 2025, điều này đồng nghĩa với việc đô thị hóa sẽ diễn ra với tốc độ nhanh trong những năm tới. Kế hoạch nâng diện tích bình quân về nhà ở từ 10,4m2 /người hiện nay lên 20m2/người vào năm 2020, buộc mỗi năm phải xây thêm 35 triệu m2 sàn nhà ở. Bên cạnh đó, nhu cầu về văn phòng, căn hộ cho thuê, khách sạn cao cấp… đã và sẽ tiếp tục khan hiếm trong thời gian tới. Tại TPHCM, nhu cầu văn phòng loại A,B khoảng 200 ngàn m2 và 10.000 phòng khách sạn trong một vài năm tới. Hàng loạt khu công nghiệp lớn như Dung Quất, Chu Lai, Nhơn Hội, Bình Dương… đang được triển khai mở rộng, tạo nhu cầu rất lớn về nhà ở cho công nhân, văn phòng làm việc tại các khu công nghiệp này… Ở nước ta, các khoản thu ngân sách có liên quan đến nhà, đất bình quân hàng năm khoảng 20.000 tỷ đồng, mới chỉ chiếm 7% GDP. Còn ở những nước phát triển như Hoa Kỳ, Hàn Quốc, Nhật Bản…, mức thu này chiếm tới gần 20% GDP. Ông Nguyễn Mạnh Hà, Cục trưởng Cục Quản lý nhà (Bộ Xây dựng), nhận định: Thị trường BĐS nước ta mới hình thành nên thiếu tính chuyên nghiệp, từ hệ thống chính sách đến cả những người trực tiếp tham gia thị trường. Cơ chế chính sách, quy trình thủ tục đầu tư còn nhiều điều chưa phù hợp với thông lệ quốc tế; cơ sở hạ tầng yếu kém, đặc biệt là hạ tầng giao thông. Điều đáng quan ngại là doanh nghiệp trong nước còn yếu cả về tiềm lực kinh tế lẫn chuyên môn nên chưa thể cạnh tranh với các tập đoàn lớn nước ngoài. Tính minh bạch của thị trường cũng chưa cao, làm tăng tính rủi ro trong hoạt động kinh doanh BĐS. Thách thức Có bốn nhóm “hàng hóa” cầu luôn luôn lớn hơn cung đó là: BĐS, đồ cổ, vàng bạc đá quý và tài sản tài chính (nội và ngoại tệ, chứng khoán các loại). Với BĐS cung là không đổi trong khi cầu có sự tăng trưởng theo cấp số nhân dân số, có thể hiểu là vô tận. Do đó giá BĐS lên, xuống chỉ là ngắn hạn, còn về dài hạn nó luôn ở trạng thái tăng. Khi đầu tư vào vào các lĩnh vực này, nhà đầu tư luôn quan tâm đến mục tiêu lợi nhuận, an toàn và lành mạnh. Tuy nhiên, mức sinh lời ở lĩnh vực này vừa qua là quá cao, đặc biệt là ở Hà Nội, TPHCM. Lợi nhuận trên vốn đến vài trăm phần trăm, nếu xét trong một chu kỳ đầu tư trung hạn (1-5 năm). Do vậy khiến nhiều nhà đầu tư chuyên ngành lẫn “tạp nham” đều lao vào cuộc. Điều này có thể có lợi trong ngắn hạn nhưng đến khi giá của nó được định lại theo đúng giá trị, sẽ gây thiệt hại cho nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư không chuyên. Bên cạnh đó, nhà đầu tư hiện phải đang chịu áp lực rủi ro rất lớn vì lạm phát cao (11% ước tính cho năm 2007) cùng với các yếu tố môi trường kinh doanh như sự chuyển dịch tăng về lãi suất, sự can thiệp hành chính của nhà nước. Điều này cho thấy thấy, đầu tư cho BĐS không phải là quá hấp dẫn khi cân nhắc giữa rủi ro và lợi nhuận. Nguy cơ sẽ xảy ra nếu hiệu ứng “bong bóng” đối với thị trường BĐS. Nhiều nước trên thế giới và các nước trong khu vực đã từng xảy ra việc này. Nhà đầu tư mất trắng hoặc thua lỗ thảm hại. Vì vậy đối với nhà đầu tư trong lĩnh vực BĐS cần xây dựng kế hoạch đầu tư theo nguyên tắc phân bổ nguồn lực tài chính một cách thận trọng, hợp lý. Cần cơ chế đồng bộ, liên thông Theo ông Trần Kim Chung, Phó ban Nghiên cứu kế hoạch Quản lý kinh tế, Viện Quản lý Kinh tế TW, thị trường BĐS có quan hệ trực tiếp với các thị trường khác như tài chính, xây dựng, vật liệu xây dựng, lao động… Có thể nói, sự phát triển của thị trường BĐS có tác động lan tỏa đối với sự phát triển của nền kinh tế quốc dân. Phát triển và điều hành tốt thị trường BĐS sẽ có tác dụng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Vì thế, cần xây dựng thị trường phát triển lành mạnh, bền vững. Nhà nước cần tập trung xây dựng và hoàn thiện hệ thống pháp luật, các cơ chế chính sách phù hợp đảm bảo tính đồng bộ, thống nhất và đủ hiệu lực. Muốn vậy, cần nghiên cứu để điều chỉnh, bổ sung một số loại thuế và lệ phí về nhà, đất theo hướng khuyến khích sử dụng có hiệu quả, đồng thời phát triển mạnh các giao dịch chính thức trên thị trường. Tăng cung hàng hóa BĐS, nhất là đất cho sản xuất kinh doanh và nhà ở, cũng là một biện pháp nhằm góp phần bình ổn thị trường theo hướng cân đối theo quy luật cung cầu, đồng thời góp phần thực hiện chính sách xã hội. Thị trường BĐS rất phức tạp và nhạy cảm,cần có những biện pháp quản lý hợp lý nhưng phải thận trọng, không nên can thiệp thô bạo bằng mệnh lệnh hành chính. Phải đảm bảo thị trường phát triển không nóng quá nhưng cũng không để đóng băng. Theo Thứ trưởng Nguyễn Trần Nam, thuế không phải là chìa khóa vạn năng để giải quyết vấn đề BĐS, cần phải kết hợp với các giải pháp khác như quỹ đất, quỹ nhà, tăng tiềm lực tài chính... Ông nói, thuế chỉ là một biện pháp, nếu chúng ta điều chỉnh không hợp lý thì sẽ để lại những hậu quả tai hại. Mới đây Bộ Xây dựng đã trình Chính phủ áp dụng thuế lũy tiến trong thu thuế sử dụng đất và giảm thuế chuyển quyền sử dụng đất xuống còn 1% thay vì 4% như trước đây, giảm mức thu lệ phí trước bạ xuống còn 0,02%. Đây được coi là những biện pháp trước mắt nhằm hạn chế tình trạng giao dịch ngầm vì sợ đóng thuế, hạn chế đầu cơ nhà, đất. Hệ thống pháp luật về hoạt động thị trường BĐS nước ta tương đối đồng bộ nhưng vẫn còn một số vấn đề cần tiếp tục bổ sung, hoàn thiện theo nguyên tắc thị trường. Công tác quy hoạch hiện nay cũng không đáp ứng được yêu cầu phát triển xã hội, ảnh hưởng rất lớn đến tiến độ triển khai các dự án. Đặc biệt cơ chế xin - cho đã làm nản lòng nhiều doanh nghiệp khi tham gia kinh doanh BĐS… Tính cạnh tranh, minh bạch từ khâu tạo lập đến hoạt động giao dịch mua bán của thị trường còn nhiều hạn chế. Các thủ tục hành chính còn gây khó khăn cho các nhà đầu tư, người dân còn khó khăn trong việc tìm mua nhà ở… Theo SGGP