SCIC tung tiền cứu chứng khoán

Thu, Mar 06 2008 - Người Lao Động

SCIC tung tiền cứu chứng khoán

05-03-2008 23:34:08 GMT +7

Chứng khoán rơi tự do, sàn giao dịch càng vắng vẻ (Ảnh chụp sáng 5-3 tại sàn giao dịch SEA Bank). Ảnh: H.Thúy

Trước sự lao dốc không phanh của thị trường chứng khoán cùng với sự xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư (NĐT), ngày 5-3, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Nguyễn Đoan Hùng đã chủ trì cuộc họp báo khẩn về các giải pháp cứu vãn thị trường.

. Phóng viên: Thưa ông, một số công ty chứng khoán đã kiến nghị thực hiện giải pháp tạm ngừng giao dịch để tâm lý NĐT ổn định trở lại. Có thể thực hiện giải pháp này không?

- Ông Nguyễn Đoan Hùng: Tôi cho rằng hiện tại chưa cần đến biện pháp tạm ngừng giao dịch vì đó chỉ là giải pháp cuối cùng trong trường hợp bất đắc dĩ. Còn hiện nay các biện pháp hỗ trợ vẫn đang tiếp tục được triển khai. Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam ngày 5-3 có văn bản gửi tới Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Trong đó, tất cả 100 thành viên dự họp đã thống nhất kế hoạch kể từ ngày 5-3, các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ tạm dừng việc bán cổ phiếu tự doanh của đơn vị mình.

Hơn nữa, động thái từ các NĐT nước ngoài rất tích cực, lượng giao dịch của khối đầu tư nước ngoài những phiên gần đây cho thấy xu hướng mua vào mạnh mẽ và bán ra hạn chế. Cùng với đó, những đánh giá của các tổ chức quốc tế gần đây vẫn khẳng định Việt Nam là một điểm đến đầu tư hấp dẫn, các chỉ số kinh tế vĩ mô vẫn tốt; hoạt động của các doanh nghiệp (DN) niêm yết vẫn thuận lợi. Theo thống kê hiện nay, tài khoản tiền mặt của các quỹ vào khoảng 5.000 tỉ đồng và trong đó có nhiều quỹ chuẩn bị giải ngân.

. Trong 19 giải pháp Chính phủ vừa đưa ra có việc Tổng Công ty Đầu tư vốn Nhà nước (SCIC) mua vào cổ phiếu trên thị trường. Kế hoạch này sẽ được thực hiện như thế nào?

- chúng tôi sẽ hoàn thành một danh mục các cổ phiếu và khối lượng dự kiến để SCIC thực hiện mua vào. Tiêu chí chính để lựa chọn cổ phiếu đưa vào danh mục là tính thanh khoản cao và là cổ phiếu của DN có uy tín. Tuy chưa thể công bố giá trị số tiền SCIC hỗ trợ thị trường nhưng kế hoạch như vậy thể hiện sự hỗ trợ của Chính phủ, hỗ trợ sức cầu của thị trường và tạo tác động ổn định tâm lý của NĐT.

. Trong thời điểm này, các đợt IPO sẽ được kiểm soát ra sao để tránh tình trạng ế ẩm cổ phần?

- Bộ Tài chính đã lập tổ công tác đặc biệt về vấn đề này và việc dãn IPO sẽ được thực hiện chặt chẽ. Thay vì chào bán rộng rãi ra công chúng như thời gian qua, chào bán cổ phần của DN lớn có thể được thực hiện theo phương thức đấu thầu hạn chế cho NĐT tổ chức hoặc bán thỏa thuận cho NĐT chiến lược. Việc xác định giá cũng căn cứ trên cơ sở xác định giá trị chuẩn xác chứ không phải áp giá cao như trước đây. Mặt khác, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) sẽ quản lý chặt việc phát hành thêm của các DN, yêu cầu DN có kế hoạch sử dụng vốn hợp lý...

. Hiện UBCKNN đang đề xuất biện pháp điều chỉnh về giao dịch như: Cho phép mở thêm tài khoản, nâng “room” cho nhà đầu tư nước ngoài... Việc thực hiện các đề xuất hiện nay đã được thực hiện như thế nào?

- UBCKNN đề xuất nghiên cứu một số vấn đề để hỗ trợ thị trường phát triển như cho phép nhà đầu tư mở nhiều tài khoản ở các công ty chứng khoán, mở room cho nhà đầu tư nước ngoài... Hiện Chính phủ đã có chủ trương đồng ý để UBCKNN nghiên cứu việc nâng tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài trong DN chưa niêm yết. UBCKNN đề xuất nâng lên 49%, trong khi ý kiến Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính và tiền tệ đề xuất là 40%. Chính phủ đã có chủ trương vấn đề là quyết con số nào vào thời điểm nào mà thôi.

Các vấn đề như cho một NĐT mở nhiều tài khoản, cho phép mở chi nhánh của công ty quản lý, vốn 100% nước ngoài tại Việt Nam đang được nghiên cứu trước khi chính thức đề xuất lên Thủ tướng xem xét. Trong những thời điểm như hiện nay, NĐT cần hết sức bình tĩnh và thị trường có qua được khó khăn hay không phụ thuộc phần lớn nỗ lực của bản thân NĐT. Họ không bán, không xả hàng, giá chứng khoán sẽ bớt đà sụt giảm.

. Liên quan đến việc cho phép NĐT được thực hiện một số nghiệp vụ mới như được phép mở nhiều tài khoản, được cùng mua - bán trong một phiên giao dịch, thời gian sớm nhất có thể triển khai là bao giờ, thưa ông?

- UBCKNN cũng đang soạn thảo các văn bản liên quan đến việc NĐT có thể được mở nhiều tài khoản, có thể được giao dịch mua – bán một chứng khoán trong cùng một phiên... Tín hiệu tích cực từ thị trường có thể thấy khá rõ ở việc khi giá chứng khoán xuống thấp, cầu tăng rõ rệt. Chẳng hạn phiên ngày 5-3, giá trị giao dịch trên cả hai sàn đạt trên 1.000 tỉ đồng, tăng 400 tỉ đồng so với hôm qua. Hiện hệ số P/E của thị trường niêm yết chỉ khoảng 13 – 14 lần, là mức hấp dẫn để mua vào.

Liên quan đến biện pháp trung và dài hạn của thị trường, ngay trong năm nay, UBCKNN, các sở và trung tâm sẽ triển khai nâng cấp các hệ thống giao dịch. Kế hoạch tháng 6, TPHCM sẽ có sàn giao dịch trực tuyến, tạo tính chính xác nhanh hơn và tạo điều kiện tốt hơn với các NĐT. Đến tháng 6-2009, dự kiến chúng ta sẽ có hệ thống giao dịch thanh toán bù trừ và đăng ký bảo đảm tiên tiến và hiện đại nhất. Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cũng đang triển khai thị trường OTC và hiện có khoảng 840 DN đăng ký.

Diễn biến VN-Index trong 15 phiên giao dịch gần nhất. Hôm qua (5-3), VN-Index rớt xuống 583,45 điểm

Chưa chốt lại danh sách cổ phiếu mua vào Cuối giờ chiều 5-3, ông Nguyễn Hồng Hiển, Chánh Văn phòng điều hành SCIC, cho biết vẫn chưa chốt lại danh sách cổ phiếu SCIC sẽ mua vào theo chỉ đạo của Chính phủ. “Tại thời điểm hiện tại, các cơ quan chức năng và SCIC đang khẩn trương thảo luận xác định danh mục đầu tư, quy mô đầu tư và phương thức đầu tư cụ thể theo đúng ý kiến chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ để triển khai sau khi có sự chấp thuận của Chính phủ” - ông Hiển cho biết. Hiện tại SCIC nắm giữ một khối lượng lớn cổ phiếu tại hơn 800 DN, bao gồm cả các DN đã niêm yết và chưa niêm yết. T.Hà

Phương Anh ghi

VNIndex - free fall - 608.88 on 4/3.

Unless the market improved significantly, following are my shopping list:
PNC(~20) DPM(<40) SMC(<40) VNE(~25)
HBC(~55) ITA(~75) VIC(~70) PVD(~85)

Chứng khoán ngày 4/3: Tính thanh khoản đang mất dần

Ngoại trừ HSC không có giao dịch, tất cả cổ phiếu trên HASTC hôm nay đều giảm.

Nhà đầu tư hoang mang không chỉ ở giá chứng khoán liên tục giảm sàn mà còn ở tính thanh khoản đang ngày một hạn chế.

Trên 90% mã giảm sàn, trong đó phần lớn đều đã xác định nằm giá sàn ngay từ đầu phiên. Nhiều nhà đầu tư quyết tâm bán ra, nhưng trong bối cảnh hiện nay, lệnh khớp được là một may mắn.

Ngay từ đầu phiên, giá chứng khoán đã đồng loạt giảm khiến những quyết định thu gom chùn tay, chưa thể “mò đáy” khi thị trường đang dốc ngược. Lệnh bán ồ ạt, lệnh mua hạn chế và một thực tế báo động là tính thanh khoản trên sàn đang ngày một mất đi.

Trong phiên hôm qua (3/3), một loạt cổ phiếu lớn đã mất tính thanh khoản ngay từ đợt 2, khớp lệnh liên tục. Hiện tượng này tiếp tục thể hiện trong phiên hôm nay, gây tâm lý hoang mang thực sự đối với nhà đầu tư.

Một giá trị của thị trường tập trung là tạo nên tính thanh khoản cao, hỗ trợ nhà đầu tư giao dịch và chủ động trước các quyết định. Nhưng nay, cột dư mua trống ngay từ đầu phiên, chủ động bán giá sàn nhưng vẫn khó thành công, không thể cắt lỗ. Đây là điểm lo sợ nhất đối với nhà đầu tư, bởi nắm hàng trong tay, thấy lỗ qua từng ngày và khả năng thanh khoản ngày một thu hẹp.

Phía sau sự suy thoái hiện nay, hoạt động huy động vốn của nhiều doanh nghiệp thất bại, kế hoạch cổ phần hóa đình trệ, hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng, nay cộng thêm tính thanh khoản kém sẽ càng dẫn tới khả năng khủng hoảng trên sàn.

Khả năng đó đang đến gần khi VN-Index đã lùi về gần mốc 600 điểm. Ngay từ đầu phiên, chỉ số này đã “mất phanh” giảm tới 27,19 điểm. Kết thúc phiên, mức giảm là 26,36 điểm, VN-Index còn 608,88 điểm.

Về sự sụt giảm hiện nay, ngoài những nguyên nhân được đề cập đến trong thời gian qua, thị trường đang đứng trước lo ngại đà bán ra thu hồi vốn của các ngân hàng, công ty chứng khoán để giải quyết “hậu quả” của hoạt động cho vay cầm cố, repo trước đó.

Một số tính toán cho thấy, nghiệp vụ cho vay nói trên thường có hạn mức từ 40% thị giá. Khi mà giá nhiều chứng khoán đã giảm tới 40% kể từ mốc VN-Index 900 - 1.000 điểm thì các khoản vay này đã đến mức báo động. Hoạt động bán ra hồi nợ là một áp lực lớn đối với khả năng phục hồi của thị trường.

Trở lại phiên hôm nay, trên sàn chỉ còn lại 2 mã xanh (trong đó ITA đạt giá trần) và 2 mã giữ được giá tham chiếu. Còn lại hầu hết đều giảm hết khả năng.

Khối lượng giao dịch vọt lên gần 22 triệu đơn vị, trị giá trên 1.800 tỷ đồng. Tuy nhiên, đóng góp phần lớn cho những con số trên là giao dịch trái phiếu.

Trên sàn Hà Nội, chỉ số HaSTC-Index chính thức đánh dấu mất mốc 200 điểm, chỉ còn 199,33 điểm khi mất thêm 14,89 điểm. Khối lượng tại đây tiếp tục tăng lên trên 5 triệu cổ phiếu, trị giá 262,1 tỷ đồng.

Ngay từ đầu phiên, giá cổ phiếu tại đây đã đồng loạt hướng sàn; kết thúc phiên với khoảng 80% mã có mức giảm từ 8% đến kịch biên độ 10%. Điểm đáng chú ý là ngoài HSC tiếp tục không có giao dịch, còn lại tất cả đều cùng nhuộm một màu đỏ.

(Theo vneconomy.vn)

Tuần 3/3 - 7/3/2008: Mở room?

HSBS khuyến nghị đầu tư vào 3 ngành: viễn thông, năng lượng và tiêu dùng.

"Ném đá dò đường" là một phương châm hợp lý cho tuần qua, khi mà VN-Index tăng mạnh trong phiên đầu tuần nhưng lại giảm liên tiếp 4 ngày còn lại xuống 663,3 điểm. Với khuyến nghị tuần trước: 6xx là 1 mức mua an toàn trong trung - dài hạn và cách thức mua bình quân giá với chênh lệch mỗi đợt là 12-20%, chúng tôi cho rằng, quý NĐT vẫn chưa có cơ hội giải ngân khi mà VN-Index giảm 23,8 điểm (3,4%), và tỷ lệ phân bổ tiền mặt/cổ phiếu vẫn là 65%/35%.

Diễn biến giao dịch tuần 25/02 - 29/02

Sàn HOSE

So với tuần trước thì cả KLGD và GTGD của tuần này đều giảm nhẹ, có 52.639.300 cổ phiếu được giao dịch thông qua khớp lệnh, với tổng GTGD đạt hơn 3.416 tỷ đồng.

Ngày	Index	Tổng GTGD (triệu đ)	Tổng KLGD
29/02/2008	663,3	695.659	10.750.440
28/02/2008	678,12	532.089	8.759.700
27/02/2008	686,49	579.344	8.797.890
26/02/2008	692,91	751.455	12.089.100
25/02/2008	715,04	858.435	12.242.170
Tổng cộng		3.416.982	52.639.300

Sàn HASTC

Cũng giống với sàn HCM, đóng cửa tuần giao dịch vừa qua, HaSTC-Index giảm 10,78 điểm, tức 4,51% so với phiên đóng cửa tuần trước. Chỉ số giá thị trường đóng cửa ở 228,24 điểm. Tuy nhiên so với sàn HCM thì chỉ số HaSTC-Index ổn định hơn, không có sự lao dốc mạnh, trong tuần vẫn có những phiên điều chỉnh tăng nhẹ.

KLGD và GTGD tuy có giảm so với tuần trước, tuy nhiên KLGD vẫn là một tín hiệu tích cực. Tồng KLGD cả tuần đạt 20.624.000 đơn vị.

Ngày	Index	Tổng GTGD (triệu đ)	Tổng KLGD
29/02/2008	228,24	239.592.310	3.835.700
28/02/2008	232,38	222.064.670	3.337.100
27/02/2008	232,33	266.523.050	4.240.400
26/02/2008	229,56	279.814.780	4.502.500
25/02/2008	246,84	310.380.190	4.708.300
Tổng cộng		1.318.375.000	20.624.000

Động thái của NĐT NN

Tuần qua KLGD và GTGD của NĐT NN vẫn tiếp tục tăng mạnh so với tuần trước, giá trị Mua - Bán đạt trên 391 tỷ đồng, tăng 21,58 %. Tuy nhiên, vẫn chưa thấy giá trị Mua áp đảo giá trị Bán trong từng phiên, khi NĐT NN tăng mua thì đồng thời bán cũng mạnh, duy nhất có ngày 26/2 giá trị Mua - Bán đạt chênh lệch lớn: 141 tỷ đồng.

Trong Báo cáo của HSBC ngày 29/2/2008 về chiến lược đầu tư cổ phiếu ở thị trường châu Á (Asia Insights), chúng tôi nhận thấy HSBC có nhận định rất tích cực về TTCKVN, mặc dù trong 1 tháng gần đây TTCKVN là thị trường duy nhất sụt giảm trên đà phục hồi của châu Á kể từ ngày 22/01/2008. Còn Bloomberg nhận định TTCKVN kém nhất trong 52 TTCK được quan tâm.

HSBC có nhận định tích cực về TTCKVN, đưa ra khuyến nghị nên đầu tư 3 ngành: Viễn thông, Năng lượng và Tiêu dùng. Chính phủ dồn nhiều sự quan tâm vào TTCK và cân nhắc tới việc mở room ngành NH lên 33-35%.

Cụ thể, lần đầu tiên Việt Nam được đưa vào danh sách 6 nước nên tăng thêm tỷ trọng sở hữu (Overweight), được khuyến nghị mua cho những khoản đầu tư dài hạn, và giới thiệu 3 ngành nên mua là: Viễn thông (Telecoms), Năng lượng (Energy) và Tiêu dùng (Consumer-related). Những khuyến nghị của HSBC có phần nhiều giống khuyến nghị của Trí Việt trong Báo cáo Tuần trước, đôi khi có phần "mạnh dạn" hơn khi chúng tôi đưa mức 6xx là mức đầu tư "an toàn" còn HSBC nhận định rằng các khoản đầu tư đó phải đem đến tới mức lợi nhuận cao hơn ít nhất 5% so với mức yêu cầu trong quãng thời gian 12 tháng (must exceed the required return by at least 5 percentages points).

Chúng tôi cũng giới thiệu cơ cấu sở hữu 4-4-2 cho các ngành Năng lượng, Tiêu dùng và Ngân hàng, trong đó lại có 80% trùng hợp với khuyến nghị của HSBC; còn ngành Ngân Hàng (20%) thì được HSBC khuyến nghị ở mức Newtral, có nghĩa giữ nguyên tỷ trọng.

Lần gần đây nhất HSBC tiến hành đánh giá chứng khoán (stock ratings) là ngày 07/06/ 2005, với phân loại Mua - Giữ - Bán ( Overweight - Newtral - Underweight) theo tỷ lệ lần lượt là 40% - 40% -20%. Lần này, sau gần 2 năm, HSBC đưa ra đánh giá tích cực hơn, với tỷ lệ cao hơn cho Mua là 56%, Giữ 29% và Bán là 15%, với kỳ vọng chứng khoán châu Á đang trên đà phục hồi tính từ đáy là tháng 10/2007. Mặc dù HSBC vẫn có sự băn khoăn không biết sự trở lại của chứng khoán châu Á trong 3 tháng gần đây là điều chỉnh cho 1 xu hướng đi xuống hay là sự đảo chiều để đi lên, tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy HSBC tin tưởng đó là 1 xu hướng đi lên thật sự (uptrend) thông qua các khuyến nghị.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nhận thấy các nền kinh tế thế giới đang u ám, cụ thể:

- Mỹ: niềm tin người tiêu dùng sụt giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm qua, giá nhà tại Mỹ trong tháng 12 vừa qua tiếp tục sụt mạnh, với mức giảm chưa từng có 9,1%.

- Nhật: Chỉ số lạm phát chủ chốt của Nhật Bản đã tăng 0,8% trong tháng 1/08, và là mức cao nhất trong gần 1 thập kỷ qua. Đây cũng là tháng tăng thứ 4 liên tiếp của chỉ số lạm phát ở Nhật Bản trong bối cảnh giá dầu tiếp tục leo thang. Theo số liệu thống kê chính thức, sản lượng công nghiệp Nhật Bản trong tháng 1/08 đã giảm mạnh hơn dự kiến ở mức 2%, làm tăng thêm mối lo ngại về tình hình "sức khỏe" của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới này. Sự ốm yếu của nền kinh tế Nhật là một trong những lý do khiến HSBC khuyến nghị bán đối với chứng khoán Nhật.

- Trung Quốc: lạm phát cao kỷ lục 7,1% trong tháng 1/2008 và hiện tại đang nâng giá đồng Nhân dân tệ để kiềm chế lạm phát.

Những động thái chính sách trong nước

Tuần qua, thị trường tài chính trong nước có 2 động thái đáng quan tâm đó là việc khuyến nghị công khai của Chủ tịch UBCKNN Vũ Bằng và việc chấm dứt cuộc đua lãi suất giữa các NHTM.

Trong 3 đề xuất mà Chủ tịch Vũ Bằng đưa ra thì có 2 đề xuất được coi là không mới: NHNN tiếp tục mua USD và xem xét lại kế hoạch IPO; và 1 đề xuất được cho là mới, hiện đang là đề tài sôi nổi của NĐT, đó là mở room cho ngành Ngân hàng lên 33-35%. Thực hư của việc mở room thì chưa ai rõ được khi mà đó chỉ là thông tin giữa các cá nhân và chưa có bất kỳ bằng chứng văn bản nào tới thời điểm này cho thấy có quyết định như vậy. Nhiều NĐT cho rằng việc mở room ngành Ngân hàng là phù hợp với lộ trình gia nhập WTO của ngành Ngân hàng- Tài chính Việt Nam, và là thiết thực trong thời điểm hiện tại để vực dậy TTCK. Một số khác lại cho rằng việc mở room có thể có nhưng chưa thể thực hiện ngay được vì phải điều chỉnh một số các văn bản khác liên quan, và thông tin có thể lọt ra ngoài sớm hơn thực tế diễn ra. Chúng tôi không cho rằng việc mở room hay không mở room là quan trọng, mà quan trọng là NĐT phản ứng và cảm nhận những thông tin đó như thế nào. Hiện tại, ai cũng ngóng chờ điều đó và chúng tôi thấy đó là dấu hiệu tích cực. Tuy nhiên, nó sẽ là tiêu cực nếu như điều đó sẽ không xảy ra. Thực chất, việc mở room chỉ là giải pháp tình thế và mang tính chất tâm lý, còn sau khi room mới 3-5% của 2 NH ACB và STB đã đầy thị thị trường sẽ diễn biến ra sao? Liệu có quay về mốc 6xx nữa không hay tiếp tục đà tăng phục hồi về 850.

Một điều đáng chú ý trong tuần qua là mức lãi suất huy động của các NHTM được NHNN yêu cầu không quá 12%/ năm. Ngay trước đó, một số Ngân hàng đã bắt đầu chạy đua lãi suất huy động lên mức 14%/ năm và ở thị trường liên Ngân hàng, lãi suất qua đêm có lúc lên đến 43%/ năm. Nếu NHNN không kịp "ra tay" thì chúng tôi cho rằng lãi suất qua đêm có thể lên tới 50 -60% trong một thời gian ngắn. Không đâu như ở Việt Nam khi các NH tự do chạy đua lãi suất đi vay và cho vay, một số Ngân hàng nhỏ đã cho thấy rằng việc quản trị rủi ro và đáp ứng yêu cầu thanh khỏan của họ rất kém. Chúng tôi nghi ngờ về khả năng quản trị và cạnh tranh của một số NH nội địa khi thị trường tài chính Việt Nam mở cửa.

Ngoài ra, tại cuộc họp báo nội dung Chính phủ thường kỳ tháng 2/2008, Bộ trưởng Bộ Tài Chính Vũ Văn Ninh cho biết Thủ tướng vừa chính thức có ý kiến yêu cầu các ngân hàng thương mại tiếp tục cho vay kinh doanh chứng khoán .Theo chỉ đạo của Thủ tướng, các ngân hàng phải giải quyết hết lượng tiền 9.000 tỉ đồng trong hạn mức cho phép, trường hợp cần thiết sẽ tiếp tục xem xét.

Nhận định thị trường

Tích cực:

- Tin mở room đang lan tỏa trong cộng đồng NĐT, đang bán tín bán nghi và sẵn sàng mua khi nhìn thấy bất cứ tín hiệu nào.

- Chính phủ hiện tại đang rất quan tâm tới TTCK, Thủ tướng Chính phủ đã chính thức có ý kiến, các Bộ, ngành liên quan đều nỗ lực thực hiện.

- Cơn khủng hoảng tài chính đã xuất hiện những dấu hiệu tích cực : cho vay bất động sản đã được siết chặt , Chính phủ đã cho NĐT NN mua cổ phần bằng ngoại tệ ( đối với nhà đầu tư chiến lược). tiến độ IPO sẽ được dãn ra phù hợp sức mua của thị trường, UBCK đang gấp rút soạn thảo cơ chế cho NĐT được mua cổ phần bằng hình thức kí quí. Những động thái đó hứa hẹn sẽ làm cho thị trường sôi động hơn trong thời gian tới.

- Báo cáo của HSBC cũng là 1 tín hiệu tốt bởi vì HSBC đã chứng tỏ là một tổ chức có kinh nghiệm đầu tư, và các khuyến cáo đều mang tính chất đúng đắn.

- Gía cả cổ phiếu đã quá rẻ thể hiện ở mức P/E và sự mất giá so với thời kỳ 1 năm gần đây.

Tiêu cực:

- Lạm phát cao: 2 tháng đầu năm CPI tăng 6,02%, chiếm 70% chỉ tiêu CPI của cả năm.

- Thị trường tiền tệ vẫn chưa ổn định sau cuộc đua lãi suất, rất nhiều người đã rút các khoản tiền đầu tư ở các lĩnh vực khác để gửi tiết kiệm, số lượng người dân đến các điểm gửi tiền tăng đột biến trong 2 tuần qua

- Vàng tiếp tục tăng phi mã từng ngày và trở thành kênh đầu tư hấp dẫn của nhiều người, gía vàng trong nước đã đạt tới 1,94 triệu đồng/ 1 chỉ. Kết thúc phiên giao dịch cuối ngày 29-2, giá vàng giao ngay tháng 4/2008 là 978,20 USD/oz (tăng 31,7 USD/oz so với phiên giao dịch cuối tuần trước), giá dầu giao tháng 4/2008 tăng kỉ lục ở mức 102.37 USD/thùng.

- Chứng khoán thế giới vẫn còn chao đảo trước cuộc khủng hoảng tín dụng của Mĩ, FED bơm tiếp 60 tỷ USD trong 3 tháng nhằm cứu vãn nền kinh tế.

Kết luận

Với sự sụt giảm của chứng khoán Việt Nam trong thời gian vừa rồi, cùng sự quan tâm sát sao của Chính phủ và sự nhận định khách quan của các tổ chức đầu tư quốc tế có kinh nghiệm, chúng tôi cho rằng trong trường hợp xấu nhất thì Vn Index cũng không thấp hơn 6xx. Hơn nữa, chúng tôi kỳ vọng Vn Index sẽ tăng nhẹ, và sẽ gặp ngưỡng cản 750 trong vòng 2 tuần nữa.

Dường như những thứ xấu nhất đã qua đi: giải tỏa khan hiếm tiền mặt, dư nợ bất động sản đang được kiểm soát, chính phủ tập trung mạnh giải quyết lạm phát... Thời điểm tháng 3 cũng là lúc 1 số Qũy đầu tư nước ngoài phải báo cáo tình trạng danh mục về trụ sở; với tình hình TTCK hiện nay, chúng tôi cho rằng các Qũy đó hiện tại đang bị thua lỗ lớn. Thời điểm các Qũy giải ngân mạnh là vào đầu năm 2007, khi Vn Index đạt 750 điểm.

Khuyến nghị đầu tư

- Chú trọng vào những cp BCs, mang tính chất dẫn dắt thị trường, thanh khoản tốt.

- Tiếp tục quan tâm tới ngành Năng lượng, Tiêu dùng và Ngân hàng.

- Chú ý tới ngành Bánh kẹo cũng như 1 số doanh nghiệp có lợi nhuận Q1 đột biến.

- Cổ phiếu NH do có tin mở room sẽ có thể tăng giá, cần có quan sát chặt chẽ và không loại trừ khả năng giao dịch T+

Quản trị danh mục đầu tư

Do Vn index không giảm sâu so với tuần trước nên chúng tôi cho rằng NĐT hiện tại vẫn chưa giải ngân và vẫn đang duy trì danh mục có tỷ lệ tiền mặt/ cổ phiếu là 65%/35%. Tuần này, chúng tôi vẫn giữ khuyến nghị như tuần trước với mức phân bổ như sau:

- Tiền mặt/ cổ phiếu: 50%/50%

- Hose/ Hastc: 60%/40%. Hastc hiện tại đang mong manh, Hose đã đạt tới mức an toàn cần thiết chính vì vậy tiêu chí an toàn cần được đưa lên hàng đầu.

- Tỷ trọng phân bổ các ngành: Tiêu dùng, Năng lượng, Ngân hàng: 4-4-2.

(Theo tinnhanhchungkhoan.vn)

Xu hướng thị trường qua nhận định của các CTCK

TTCK vẫn tiếp tục xuống dốc trong lúc lực đẩy cho thị trường vẫn chưa xuất hiện rõ ràng. Xin giới thiệu những nhận định về xu thế thị trường qua quan điểm của các CTCK.

“Xu thế giảm chưa dứt”

Phòng Phân tích CTCK An Bình:

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cho biết, đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất, dự kiến là 0,5%. Trước đó, FED đã bán đấu giá 30 tỷ USD cho các ngân hàng thương mại với lãi suất 3,08%. Thông tin này đã làm cho đồng USD rớt giá, xuống mức kỷ lục. Cùng với đó, giá dầu và giá vàng tăng cao khiến vàng ngày càng trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn tại Việt Nam trong bối cảnh lạm phát tăng cao.

Dự thảo tăng room cho nhà ĐTNN tại các công ty đại chúng chưa niêm yết từ 30% lên 49% của UBCKNN chuẩn bị gửi lên Bộ Tài chính nhiều khả năng sẽ được chấp nhận. Khi đó, nguồn vốn nước ngoài vào TTCK được mở rộng, các cổ phiếu OTC có khả năng tăng giá. Đi cùng với động thái này, VN-Index nhiều khả năng sẽ có những phiên hồi phục trong tuần này. Tuy vậy, xu thế lớn về sự giảm giá vẫn chưa có dấu hiệu dừng. Sự tăng trưởng của các doanh nghiệp Việt Nam trong năm nay có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ thắt chặt khiến chi phí đầu vào tăng. Lạm phát hiện vẫn tăng cao, NHNN có thể tiếp tục đưa ra các biện pháp thắt chặt tiền tệ hơn nữa, điều này sẽ cản trở sự hồi phục trở lại trong ngắn hạn của TTCK.

“Thị trường đang chờ những giải pháp cụ thể”

Phòng Phân tích CTCK Thăng Long:

Tuần qua, VN-Index giảm thêm 23,8 điểm, xuống còn 663,3 điểm, mức thấp nhất trong 15 tháng qua. Trên phương diện phân tích kỹ thuật, VN-Index đi xuống vượt qua mức Support 665,53 điểm (ngày 23/11/2006) cho thấy thị trường có thể tiếp tục giảm xuống mức Support gần nhất là 616,58 điểm (ngày 29/11/2006). VN-Index nằm dưới 2 đường MA thể hiện xu hướng giảm điểm đang nắm xu thế chủ đạo. Kết hợp với các chỉ số MACD và Stochastic thì thị trường chưa có dấu hiệu khả quan để đi lên.

Trong phiên họp thường kỳ cuối tháng 2, Chính phủ đã nhìn nhận chính sách điều hành tiền tệ thời gian qua là không phù hợp và cần nhanh chóng có những điều chỉnh cần thiết. Ngân hàng Nhà nước đã yêu cầu lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại không quá 12%/năm nhằm ổn định thị trường tiền tệ. Việc duy trì sử dụng ngoại tệ để mua cổ phần đối với nhà đầu tư nước ngoài và cho phép đồng nội tệ lên giá ở mức cần thiết nhằm giảm áp lực mua ngoại tệ và giảm áp lực lạm phát đang là những biện pháp được Bộ Tài chính kiến nghị để đưa thị trường phục hồi trở lại. Nếu những giải pháp cụ thể và chính thức được ban hành thì diễn biến thị trường nhiều khả năng sẽ được cải thiện.

“VN-Index khó tiếp tục giảm sâu”

Trần Việt Thắng, Chuyên viên phân tích - CTCK Gia Quyền:

VN-Index tuần qua tiếp tục xu hướng giảm. Sau khi tăng mạnh 4,01% trong ngày thứ Hai, VN-Index đã liên tục giảm trong các ngày giao dịch còn lại, kết thúc tuần chốt ở mức 663,3 điểm, giảm tương ứng 1,31% so với cuối tuần trước đó.

Quyết định điều chỉnh tăng giá xăng dầu ngày 25/2 khiến mục tiêu kiềm chế lạm phát năm 2008 càng thêm khó khăn. Mặc dù cam kết từ Ngân hàng Nhà nước trong việc hỗ trợ khả năng thanh toán cho các NHTM là động thái tích cực, nhưng lạm phát sẽ vẫn là mối bận tâm thực sự trong vài tháng tới. Có thể lạm phát sẽ ảnh hưởng đến yếu tố đầu vào, nhưng đây cũng là thời điểm để doanh nghiệp cải tiến, nâng cao hiệu quả hoạt động. Một khi doanh nghiệp nâng cao được hiệu quả sản xuất - kinh doanh, cộng với khả năng điều chỉnh đầu ra, sẽ làm cho cổ phiếu doanh nghiệp các ngành tiêu dùng thiết yếu, dược phẩm… trở nên hấp dẫn. Tuy vậy, các doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn nếu phải mở rộng hoạt động sản xuất dựa vào vốn vay (khi chính sách tiền tệ đang được thắt chặt) hay huy động vốn từ TTCK (trong bối cảnh thị trường suy giảm như hiện nay).

Tâm lý của nhà đầu tư nhìn chung vẫn còn rất dè dặt, đặc biệt là đối với rủi ro chính sách. Đây là sức cản lớn cho sự phục hồi của VN-Index, và phần nào giải thích cho sự suy giảm của VN-Index trong thời gian qua. Mặc dù diễn biến TTCK Việt Nam hiện tại vẫn rất khó dự báo, nhưng khả năng VN-Index tiếp tục đi xuống sâu là rất thấp. Cổ phiếu của các công ty trong các ngành công nghiệp đề cập ở trên có thể được phân tích và lựa chọn để cơ cấu lại danh mục đầu tư trong thời điểm hiện tại.

Thị trường nhà, đất có gục ngã?

Cập nhật ngày 3/3/2008 (GMT+7)

Thị trường nhà, đất có gục ngã?

Một khu dân cư mới tại quận 9, TPHCM. Các doanh nghiệp bất động sản đều cho rằng quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ của Nhà nước đúng nhưng hơi quá liều, khiến thị trường nhà, đất đang đứng bên bờ vực thẳm… Giá “bong bóng”? Ông H. chủ một doanh nghiệp thủy sản ở Phan Thiết, Bình Thuận tiếc vì không mua miếng đất 800 mét vuông ở Giồng Ông Tố, quận 2. Vì hồi giữa năm 2007, miếng đất này được chào bán với giá 8 triệu đồng/mét vuông, nhưng hiện nay giá đất ở khu vực này đã tăng lên trên 20 triệu/mét vuông. Không chỉ giá đất ở các quận 2, 7, 9 lên giá liên tục trong thời gian qua, mà ngay cả đất ở những vùng lân cận TPHCM như Long Hậu, Cần Giuộc (Long An), Nhơn Trạch (Đồng Nai) cũng tăng chóng mặt. Giữa năm 2007 trở về trước, giá đất (nông nghiệp) ở Đại Phước, Phú Đông (Nhơn Trạch), Long Hậu (Cần Giuộc) được người địa phương kêu bán với giá 30.000 – 50.000 đồng/mét vuông, nhưng đến cuối năm 2007 và đầu năm 2008 giá đất ở đây đã là 200.000 – 300.000 đồng/mét vuông. Giá các căn hộ cao cấp ở các quận trung tâm và gần trung tâm cũng tăng phi mã. Căn hộ ở cao ốc Landcaster, quận 1, từ dưới 2.000 đô la Mỹ/mét vuông tăng lên 4.000 đô la Mỹ/mét vuông; căn hộ chung cư Hoàng Anh Gia Lai, quận 7, từ dưới 10 triệu đồng/mét vuông tăng lên trên 20 triệu đồng/mét vuông; căn hộ chung cư Nguyễn Ngọc Phương, Bình Thạnh từ dưới 10 triệu đồng/mét vuông tăng lên trên 30 triệu đồng/mét vuông…. Hiện tượng nhà đầu tư (hay nhà đầu cơ) xếp hàng từ mờ sáng để được mua căn hộ ở The Vista, Sky Garden… hồi cuối năm 2007 là hình ảnh rõ nhất của “cơn sốt” nhà đất này. Tiến sĩ Trần Du Lịch, Viện trưởng Viện Kinh tế TPHCM, cho rằng giá nhà, đất tăng đột biến như thế là “giá bong bóng”. Quá trình hình thành giá Nhưng một câu hỏi đặt ra: “Giá bong bóng” sao lại có nhiều người muốn mua nhà, đất như vậy? Thật ra, trước khi Việt Nam gia nhập WTO, thị trường bất động sản khá im ắng. Khi Việt Nam gia nhập WTO, làn sóng đầu tư nước ngoài bùng nổ, nhu cầu về văn phòng cho thuê tại TPHCM tăng nhanh nên giá cho thuê được “đẩy” lên cao. Do đó, các cá nhân, doanh nghiệp trong nước “lùng” mua những khu đất “đắc địa” để hợp tác với nhà đầu tư nước ngoài (có nhiều vốn) xây cao ốc. Cùng với xu hướng đầu tư vào lĩnh vực bất động sản của nhà đầu tư nước ngoài là hiện tượng tranh nhau mua những khu đất có vị trí tốt. Do đó, giá nhà, đất một số nơi ở TPHCM đã tăng lên. Cứ thế, với lượng vốn của các nhà đầu tư nước ngoài đổ vào địa ốc càng nhiều thì giá nhà, đất càng tăng - càng thu hút nhiều cá nhân, doanh nghiệp lao vào kinh doanh nhà, đất. Thực tế, có những doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực dầu khí, điện lực… “nhảy” vào lĩnh vực nhà, đất. Nhiều doanh nghiệp nhỏ và vừa cũng mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực nhà, đất. Nhiều cá nhân có vốn (hoặc vay ngân hàng) cũng lao vào kinh doanh nhà, đất… Thị trường nhà, đất nóng lên và lan tỏa từ trung tâm thành phố ra những vùng ven - nhưng thuận lợi về giao thông. Và khi mà “nhà nhà kinh doanh nhà, đất” thì nhu cầu về nhà đất tăng, kéo theo việc tăng giá là điều dễ hiểu. Và khi mà giá nhà, đất tăng liên tục thì người kinh doanh có lời và càng có nhiều người tham gia vào thị trường này…cũng là điều đương nhiên. Điều lo ngại Ngày càng có nhiều người tham gia vào thị trường nhà, đất và giá nhà, đất ngày càng tăng nhưng một thị trường nhà, đất lành mạnh thật sự lại không hề có. Thật vậy, hiện tượng “sốt” nhà, đất của thị trường trong thời gian qua chỉ là “sốt” do những người kinh doanh nhà, đất mua bán với nhau chứ rất ít người có nhu cầu mua nhà, đất để ở mua được với cái giá cao như thế. Tổng vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại chỉ có 102 ngàn tỉ đồng nhưng dư nợ cho vay bất động sản hiện nay là 116 ngàn tỉ đồng, theo ông Nguyễn Văn Giàu, Thống đốc Ngân hàng nhà nước. Thật vậy, chung cư 18 tầng Nguyễn Ngọc Phương, phường 19, quận Bình Thạnh vẫn leo lét ánh đèn của vài ba căn hộ. Hai bên con đường Huỳnh Mẫn Đạt, trước chung cư, có rất nhiều văn phòng treo bản “bán căn hộ” và “cho thuê căn hộ”. Chủ các căn hộ ở đây là những ông chủ doanh nghiệp, những nhà đầu tư… trong khi chung cư này vốn được xây với mục đích tái định cư cho những hộ dân bị giải tỏa của một số dự án cải tạo kênh rạch trên địa bàn quận Bình Thạnh. Vì thế, dù chung cư đã xây xong hồi cuối năm 2007 nhưng đến nay số phòng sáng đèn không bao nhiêu. Ngay như cơn sốt nhà, đất ở Nhơn Trạch cũng vậy. Anh N., “trùm” môi giới nhà đất ở xã Phú Đông, Nhơn Trạch, Đồng Nai cho biết: “Bây giờ dân địa phương ở Phú Đông, Phú Hữu không còn đất để bán. Muốn mua phải liên hệ với chủ đất ở Sài Gòn, Hà Nội, Nha Trang…”. Như vậy việc giá nhà, đất ở đây tăng cũng do những nhà đầu tư (Theo phóng viên: đầu cơ là chính) mua bán với nhau, để đó chờ giá lên bán, chứ nhu cầu sử dụng đất không hề có. Nhưng điều đáng lo là cơ sốt nhà, đất hiện tại khác với những cơn sốt nhà, đất trước đây. Trước đây, những người tham gia vào thị trường nhà, đất chủ yếu họ dùng vốn tích lũy, nên khi gặp “liệu pháp sốc” của Nhà nước, thị trường đóng băng họ vẫn có thể chịu được và chờ tan băng; còn lần này, theo ông Trịnh Kim Quang, Chủ tịch Công ty quản lý quỹ Ngân hàng ACB, đa số người vay tiền ngân hàng mua nhà, đất là để đầu cơ, kinh doanh, không phải mua nhà để ở. Với cơn sốt giá nhà, đất lần này có sự tham gia của các ngân hàng khá sâu. Thị trường có gục ngã? Thực tế, thời gian qua các ngân hàng rất dễ dãi trong việc cho vay bất động sản. Theo ông Huỳnh Nam Dũng, Chủ tịch HĐQT Ngân hàng phát triển nhà Đồng bằng sông Cửu Long, có những ngân hàng huy động được có 8.000 tỷ đồng nhưng cho vay đến 15.000 – 16.000 tỷ đồng. Nguồn tin từ Ngân hàng Nhà nước cho biết, tổng vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại chỉ có 102 ngàn tỷ đồng nhưng dư nợ cho vay bất động sản đã lên đến 116 ngàn tỷ đồng. Vì vậy, việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Nhà nước như hiện nay không phải không có lý. Ông Trịnh Kim Quang cảnh báo các doanh nghiệp và nhà đầu tư bất động sản sẽ gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn trong năm 2008. Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng sẽ hạn chế và thậm chí không cho vay bất động sản nữa. Và khi đó, các nhà đầu tư và đầu cơ nhà, đất vay ở ngân hàng sẽ cực kỳ khó khăn khi các khoản nợ đến hạn phải trả. Nếu đến hạn mà họ không trả, ngoài lãi suất họ có thể bị phạt và cũng có thể số nhà, đất mà họ sở hữu sẽ được ngân hàng kiểm soát. Để tránh trường hợp xấu này chắc chắn nhiều nhà đầu tư và đầu cơ nhà, đất sẽ phải bán tháo nhà, đất. Nguy cơ “bóng bóng” bất động sản “xì” rất có thể xảy ra. Theo TBKTSG

Cập nhật ngày 3/3/2008 (GMT+7)

Đầu tư bất động sản vẫn thắng lớn

Ảnh: Absolutvision Bất chấp rất nhiều cảnh báo từ phía các chuyên gia và tuyên bố từ phía các cơ quan nhà nước, thị trường bất động sản vẫn đang nóng ’bỏng tay’. Anh Dũng, một nhà đầu tư bất động sản có tiếng của Hà Nội đang tiếc hùi hụi vì trước Tết chót bán một căn chung cư khu Trung Hòa - Nhân Chính giá 27 triệu đồng/m2, giờ nhà ở khu này đang được rao ở mức 32 triệu đồng/m2. Khu The Manor (Mỹ Đình) cũng đang được đặt giá 35 triệu đồng/m2, tăng 4 triệu đồng/m2 so với trước Tết Nguyên đán. Các khu dự án khác vốn là “điểm nóng” của năm 2007 cũng tiếp tục hút khách như Mỹ Đình, Mỹ Đình-Mễ Trì, Ciputra, Văn Khê, Văn Quán... giá căn hộ cũng tiếp tục đứng ở mức cao. Khu Mỹ Đình đang được rao bán khoảng 15-17 triệu đồng/m2; khu Ciputra và The Manor cũng có nhiều biến dộng, giá chào bán ở Ciputra là 27-29 triệu đồng/m2. So với cùng thời điểm này năm 2007, nhiều khu vực giá đã được đẩy lên gấp đôi, thậm chí gấp 3 lần. Anh Chính, một nhà đầu tư chuyên “săn” các dự án đấu giá đất của quận Cầu Giấy và huyện Từ Liêm đã thắng lớn khi trúng giá một lô đất khu đấu giá quận Cầu Giấy (gần Trung tâm thể thao) tháng 2.2007 chỉ có 18,5 triệu đồng/m2, hiện nay đang có khách trả giá 58 triệu đồng/m2. Anh Chính kể: “Hồi tháng 7.2007 đã có người hỏi mua với giá 35 triệu đồng/m2 nhưng do có người tư vấn nên tôi quyết định không bán và bây giờ có lẽ sẽ nhận đặt cọc của khách trả 58 triệu đồng/m2”. Xem giá nhà. đất tại siêu thị địa ốc. Ảnh: D.Đ.M Xu hướng mua nhà để cho thuê của năm 2007 cũng đang được hình thành rõ nét trong năm 2008. Không chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp mà rất nhiều người đã dùng tiền nhàn rỗi để mua căn hộ cho thuê. Một căn hộ 85m2 khu Mỹ Đình được cho thuê với giá 6 triệu đồng/m2. Các khu chung cư có lợi thế hơn để làm văn phòng cho thuê như Trung Hòa - Nhân Chính có giá thuê lên đến 16-17 triệu đồng/m2, The Manor có giá cao hơn, khoảng 26 triệu đồng/tháng. Cũng theo một số trung tâm môi giới bất động sản thì xu hướng mới trong năm 2008 trên thị trường Hà Nội là giá đất tăng đều ở các khu vực mà không chỉ tập trung ở một số dự án phía Tây thành phố như nửa năm ngoái. Các quận mới như Long Biên, Hoàng Mai giá đất cũng tăng 1-2 triệu đồng/m2; khu vực Đông Anh, Sóc Sơn cũng đang là đối tượng săn lùng của giới đầu tư trước thông tin rò rỉ về một dự án bất động sản lớn với sự xuất hiện của nhà đầu tư Singapore. Nằm sát Hà Nội, thành phố Hà Đông (tỉnh Hà Tây) cũng đang bị cuốn vào cơn lốc tăng giá nhà đất, đặc biệt là thông tin về việc mở rộng địa giới hành chính Hà Nội về phía này đang ngày càng trở nên xác thực hơn. Người ta đang gọi Hà Đông là thị trường phụ của trung tâm Hà Nội với thị trường nhà đất đặc biệt được ưa chuộng 1 năm trở lại đây. Hành lang Láng-Hòa Lạc được quy hoạch để trở thành hành lang phát triển theo hướng Đông-Tây của Hà Nội và được dự đoán sẽ trở thành “khu đô thị chất lượng cao” với các tổ hợp thương mại, các khu công nghệ cao và công nghiệp nhẹ, các khu nghỉ dưỡng, sinh thái, trường học và dịch vụ y tế. Khoảng 130 dự án đã được hình thành tại khu vực này, trong đó đều là những dự án khu đô thị hoàn chỉnh với mật độ dân số thấp hơn nhiều so với các khu dân cư thường thấy trong Hà Nội. Một nhà đầu tư nghiệp dư vô cùng hài lòng khi mua 3 lô đất khu đô thị mới Văn Phú (Hà Đông) với giá 10,5 triệu đồng/m2 hồi tháng 10 năm ngoái và giờ đây đang được trả với giá 16,8-18 triệu đồng/m2. Tuy nhiên bà này cho biết cũng chỉ bán đi một lô để “bảo toàn đồng vốn” và sẽ tiếp tục “ôm” chờ giá lên. Nhiều nhà đầu tư cũng đang chĩa “ống nhòm” đến các khu vực xa hơn như thành phố Hà Đông, các khu đất giãn dân của huyện Thường Tín (ngã tư Hòa Lạc-Xuân Mai), gần khu vực trường Đại học Quốc gia mới cũng đang được tìm mua với giá 3 - 4 triệu đồng/m2 (lô 300-400m2) nơi mà cách đây chỉ khoảng 6 tháng thôi người dân chỉ mơ bán được với giá 1,5 triệu đồng/m2. Theo anh Tâm, một nông dân chuyển nghề môi giới nhà đất thì kể cả với giá 3-4 triệu/m2 khách hàng cũng phải đặt tiền để đi gom hàng chứ cũng không sẵn để bán. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang tụt dốc, giá vàng đang ở mức cao, cũng như tốc độ lạm phát chưa được kiểm soát thì bất động sản vẫn đang là kênh đầu tư được lựa chọn với độ an toàn cao. Tuy nhiên, do mức giá nhà đất hiện nay cũng đang ở mức rất cao nên các chuyên gia nghiên cứu về thị trường bất động sản cũng đưa ra các cảnh báo đối với nhà đầu tư “nên thận trọng”. Một thông tin cũng rất đáng được tham khảo: Theo anh Dương, một luật sư chuyên tư vấn cho các công ty bất động sản nước ngoài đầu tư vào Việt Nam cho biết, một công ty bất động sản Singapore vừa chấp nhận bỏ cọc 1 triệu USD không đầu tư vào một dự án nhà ở thuộc khu đô thị Cầu Giấy do có nhiều dấu hiệu cho thấy sẽ không “hốt bạc” khi dự án bắt đầu đi vào hoạt động 2 năm nữa. Theo ThanhNien Online

Kinh doanh bất động sản ’ngại’ thuế lũy tiến

Cập nhật ngày 4/3/2008 (GMT+7)

Kinh doanh bất động sản ’ngại’ thuế lũy tiến

Giới kinh doanh địa ốc không tin rằng thuế lũy tiến sẽ giúp hạ nhiệt bất động sản. Ảnh: Hoàng Hà. Trước thông tin Chính phủ đang nghiên cứu đánh thuế lũy tiến bất động sản, giới kinh doanh trong lĩnh vực này tỏ ra không hứng thú và nghi ngờ về tính khả thi cũng như ảnh hưởng tiêu cực của loại thuế mới đến thị trường. Theo đề xuất của Bộ Xây dựng, nên đặt ra định mức thuế lũy tiến đối với nhà ở cơ bản là 30.000 đồng mỗi m2 sàn một năm. Mỗi hộ gia đình được phép có 100 m2 bất động sản. Vượt hạn mức này sẽ bị đánh thuế. Căn cứ vào đó, Bộ Tài Chính đề nghị khung giá đánh thuế nhà ở từ 101 m2 trở lên. Cụ thể, đối với người sở hữu từ 101-150 m2 nhà ở sẽ đóng 130% thuế suất. Tỷ lệ này sẽ tăng lên thành 150% đối với nhà có diện tích từ 151 m2 trở lên. Đối với người sở hữu trên 200 m2 diện tích nhà đất, mức thuế suất lúc này sẽ là 200%. Quan điểm của giới kinh doanh bất động sản, nếu Nhà nước chưa xác định rõ đối tượng tham gia vào thị trường thì thu thuế lũy tiến nhà đất sẽ rất nguy hiểm. Theo Phó tổng giám đốc Công ty Địa ốc Đất Xanh, Nguyễn Khánh Hưng, hơn 50% giao dịch trên thị trường bất động sản hiện nay là tự thỏa thuận, tiền trao tay, không ai quản lý. Thậm chí mua đi bán lại của giới đầu cơ cũng theo cơ chế này, nhà nước không quản nổi giá cả thì không cách gì thu được thuế từ họ. Dù lo cho Nhà nước không thu được thuế, nhưng lãnh đạo Công ty Đất Xanh lại sợ rằng quyết tâm đánh thuế lũy tiến sẽ tác động vào những người có nhu cầu sử dụng thực sự hoặc những đại gia có nhiều đất đai, không giải tỏa được áp lực tăng giá và nạn đầu cơ. Ông Vương Hữu Hùng, một Việt kiều Canada, chuyên gia trong ngành nhà đất cho rằng, đánh thuế lũy tiến bất động sản tại Việt Nam là thách thức lớn vì thị trường còn kém minh bạch, chưa có cơ sở thống kê sở hữu tài sản. Tại Canada, Mỹ, Australia và thậm chí là Singapore, chính quyền không hề gặp khó khăn khi đánh thuế bất động sản vì hầu hết cơ quan quản lý đều áp dụng triệt để công nghệ thông tin trong quản lý nhà đất. Giám đốc một văn phòng môi giới nhà đất tại quận 7, TP HCM, nói: "Chỉ tính những loại thuế trước đây đánh vào nhà đất cũng đủ khiến khách hàng hoảng sợ, đừng nói chi thuế lũy tiến. Còn giới đầu cơ thì không ai quản nổi để đánh thuế họ". Theo ông, nhiều khả năng người mua nhà sẽ tìm đến những giao dịch ngầm hoặc mua bán bằng giấy tay để né thuế lũy tiến. Song, điều đáng lo ngại là tỷ lệ rủi ro cao hơn, các vụ lừa đảo đất đai thường bắt nguồn từ đây. Tổng thư ký Hiệp hội bất động sản TP HCM, tiến sĩ Đỗ Thị oan phân tích, thuế lũy tiến sẽ đánh vào người đang có nhà trước tiên, kéo theo giá thuê mặt bằng tăng cao, môi trường đầu tư giảm chỉ số cạnh tranh, còn giới đầu cơ chưa có cơ sở để chịu thuế ngay lập tức. Theo bà Loan, nền kinh tế TP HCM phát triển vì có nhiều nguồn lực bao gồm lao động phổ thông, chủ yếu là dân nhập cư và các chuyên gia, doanh nhân người nước ngoài đến làm việc. Các đối tượng này hoặc là không mua nổi nhà, hoặc là không được phép mua nhà bắt buộc phải thuê. Khi đánh thuế lũy tiến căn cứ vào định mức, giá thuê nhà đang rất cao lại đội lên, dân nhập cư và người có thu nhập thấp sẽ lãnh đủ. "Tiền lương không xã hội hóa nhưng mọi thứ thuế đã xuất hiện, chỉ đổ lên đầu người không có tiền. Trong khi nhà ở xã hội không xây nổi, lại đánh thuế lũy tiến làm tăng giá thuê nhà là chưa hợp lý", bà Loan nhấn mạnh. Theo dự thảo của các bộ hồi cuối tháng 10/2007, thuế lũy tiến sẽ không đánh vào nhà cho thuê. Quan điểm của bà Loan, thuế lũy tiến không phải là liều thuốc hạ nhiệt thị trường đang quá nóng bỏng. Nhiều khả năng biện pháp vội vàng này sẽ gây tác dụng phụ làm đổ vỡ thị trường. Cách tốt nhất là đánh thuế tài sản bất động sản, phải lấy những hình mẫu của một vài quốc gia có thị trường nhà đất tương tự Việt Nam để học hỏi, mời chuyên gia nước ngoài về cùng nghiên cứu, tháo gỡ. GS Lê Đình Thắng, Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội cho rằng, đánh thuế lũy tiến vào thời điểm này sẽ gặp nhiều khó khăn. Để đánh thuế lũy tiến cần phải có hệ thống quản lý sở hữu đất đai tương đối hoàn thiện. Trong khi ở nước ta Luật Đăng ký bất động sản vẫn đang trong quá trình xây dựng, việc xác định sở hữu đất đai còn chưa rõ ràng. Theo ông Thắng đánh thuế lũy tiến khó có thể làm giảm giá đất. Trong khi hệ thống quản lý chưa chặt chẽ thì vẫn chưa phát huy nhiều hiệu quả trong việc chống đầu cơ. Mặt khác có thể người bán sẽ tính thêm tiền thuế vào giá nhà đất. Tuy nhiên ông Thắng không đề cập đến loại thuế nào khác có thể thay thế hiệu quả hơn. Theo TS Vũ Đình Ánh, Phó viện trưởng Viện nghiên cứu khoa học thị trường giá cả, việc đánh thuế lũy tiến về bản chất là tăng hiệu quả sử dụng đất, giảm đầu cơ, giảm việc tích trữ tiền vào bất động sản và tạo công bằng về nhà ở, đất sản xuất kinh doanh cũng như đảm bảo cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ có điều kiện để thuê mặt bằng sản xuất. Ông Đặng Hùng Võ, nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên Môi trường, người luôn ủng hộ việc đánh thuế lũy tiến cũng cho rằng, không thể lý luận rằng hệ thống quản lý đất đai chưa hoàn chỉnh mà dừng đánh thuế lũy tiến. Hệ thống hoàn chỉnh đến đâu thì làm đến đó. Ông phên phán, nhận định thuế lũy tiến không giúp giảm sốt nhà đất là không có cơ sở. Theo DoThi

Cập nhật ngày 3/3/2008 (GMT+7)

Đánh thuế lũy tiến nhà đất, có khả thi?

Chủ trương đánh thuế lũy tiến đối với chủ sở hữu có nhiều nhà, đất vượt hạn mức quy định; hoặc có nhà, đất nhưng không đưa vào khai thác sử dụng hiện vẫn gây nhiều tranh cãi. Cục trưởng Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản (Bộ Xây dựng) Nguyễn Mạnh Hà cho rằng, hiện nay lượng cung nhà đất rất thiếu nên việc đánh thuế cao nhằm hạn chế những người lãng phí quỹ nhà, có nhà nhưng không sử dụng. "Điều này cũng có nghĩa sẽ hạn chế khả năng người ta tích tiền vào nhà gây ra tình trạng đầu cơ, góp phần làm cho nguồn cung nhà được cân bằng", ông Hà nói. Theo chỉ thị của Thủ tướng về lành mạnh hóa thị trường bất động sản (BĐS), các bộ ngành sẽ phải đưa ra hạn mức đất ở (Bộ Tài nguyên và Môi trường), hạn mức nhà ở (Bộ Xây dựng). Trên cơ sở đó, Bộ Tài chính sẽ đưa ra mức thuế lũy tiến trên cơ sở mức thuế suất cơ bản. Đồng quan điểm ủng hộ đánh thuế lũy tiến, GS.TSKH Đặng Hùng Võ, nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên và Môi trường, cho rằng: "Mục tiêu quan trọng nhất của việc đánh thuế lũy tiến, theo tôi là góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng đất. Thuế ít thì muốn sử dụng đất thế nào cũng được, thậm chí là bỏ hoang nhưng nếu thuế cao thì dứt khoát phải tính toán sử dụng đất có hiệu quả nhất. Việc đánh thuế như thế còn tạo ra sự công bằng xã hội, tạo điều kiện cho nhiều người có thể tiếp cận với nhà, đất ở. Nguồn thu từ thuế này có thể hình thành quỹ nhà hỗ trợ nhà ở cho người nghèo". Với cách quản lý hiện nay, không thể biết được một chủ sở hữu có bao nhiêu BĐS, ở những đâu. Tuy nhiên, tổng giám đốc một công ty kinh doanh BĐS cho rằng, việc đánh thuế lũy tiến với BĐS sẽ không khả thi, thậm chí làm giá nhà đất bị đẩy lên cao hơn. "Nếu nhà đầu tư mua khoảng một chục căn hộ với ý định kinh doanh cho thuê (Luật Kinh doanh BĐS cho phép) nhưng nếu chưa cho thuê được hết sẽ bị đánh thuế lũy tiến vì có đến chục cái nhà như vậy sẽ rất bất hợp lý", vị này nói. Một nhà đầu tư khác lo lắng: "Khi quy định về mức thuế lũy tiến (ví dụ trên 100m2 sẽ bị đánh thuế lũy tiến), các nhà hoạch định chính sách tính thế nào trong trường hợp nhà đất tôi có được do thừa kế. Không lẽ tôi không được phép ở nhà rộng hơn 100m2 mặc dù thu nhập hiện tại của tôi không đủ để nộp thuế?". TS Phạm Sỹ Liêm, Viện trưởng Viện Nghiên cứu phát triển hạ tầng đô thị phân tích: "Nếu đánh thuế lũy tiến có nghĩa là chỉ thừa nhận một loại hình là mua nhà, đất để ở. Trong khi đó, luật cho phép mọi người có thể mua để ở, hoặc để kinh doanh. Một nhà đầu tư xây dựng 50 căn biệt thự sẽ "chết" (vì thuế) nếu như chỉ bán được 10 căn, 40 căn còn lại chưa có ai mua". Giám đốc Trung tâm Giao dịch BĐS Hà Nội Nguyễn Văn Minh cho rằng khó có thể áp dụng được việc đánh thuế lũy tiến. "Làm sao mà thống kê được một người sở hữu bao nhiêu m2 nhà, đất? Ví dụ ở Hà Nội hiện nay hạn mức đất ở trong đường vành đai 2 là 120m2, vành đai 3 là 180m2, ở Sóc Sơn tới 400m2, thì lấy lũy tiến từ mức nào?", ông Minh đặt câu hỏi. Theo một nguồn tin không chính thức, mức thuế suất cơ bản đang được đề nghị ở mức 30.000 đồng/m2 và hạn mức sở hữu nhà cho một hộ gia đình là 100m2. Thuế suất lũy tiến được đánh từng phần từ 130 - 200%. Thứ trưởng Bộ Xây dựng Nguyễn Trần Nam: “Đối tượng chịu thuế nhà, đất là người sử dụng BĐS, sử dụng đất và sở hữu nhà. Có thể sẽ quy định hạn mức diện tích nhà ở là 30m2/người. Nếu vượt quá số này sẽ bị đánh thuế. Về nguyên tắc sử dụng nhiều đất, sở hữu nhiều diện tích nhà ở thì phải chấp nhận đóng thuế, chia sẻ lợi ích với người khác vì đất đai là sở hữu chung của toàn dân. Đối với doanh nghiệp kinh doanh BĐS, việc đánh thuế sẽ có những quy định riêng, nhưng trên tinh thần đánh thuế trên diện tích đất sử dụng. Sẽ tránh được tình trạng doanh nghiệp nhận đất mà bỏ hoang hoặc sử dụng không hiệu quả. Chắc chắn, việc này sẽ hạn chế được phần nào hiện tượng đầu cơ. Tất nhiên biện pháp nào cũng có 2 mặt, có những kẽ hở, chúng ta sẽ phải tiếp tục nghiên cứu để hoàn thiện dần chính sách. Nhưng không có nghĩa là vì khó mà không làm. Theo ThanhNien Online

Cập nhật ngày 3/3/2008 (GMT+7)

"Thuốc" đặc trị cho thị trường bất động sản

’Thuốc chữa’ duy nhất cho ’căn bệnh’ giá nhà đất quá cao là đổi mới sắc thuế sử dụng đất phi nông nghiệp và tài sản gắn liền, đánh lũy tiến vào các trường hợp có nhà đất nhưng không sử dụng hoặc sử dụng nhà đất nhiều hơn hạn mức bình quân trong xã hội. GS TSKH Đặng Hùng Võ, nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên và Môi trường đã khẳng định như vậy khi trao đổi với VTC News. Năm 2008, thị trường BĐS sẽ có nhiều "thăng, giáng" - Nhiều người cho rằng thị trường bất động sản (BĐS) của Việt Nam hiện vẫn còn manh nha, thiếu thông tin và số liệu để có thể kiểm chứng được những bước phát triển thực sự của thị trường? - Nếu nói rằng thị trường bất động sản (BĐS) nước ta hiện nay còn manh nha thì chắc không đúng, nhưng đúng là thiếu thông tin. Thực tế cho thấy, thị trường BĐS hiện nay đang thu hút rất nhiều nhà đầu tư trong nước cũng như nước ngoài, thu hút một khối lượng vốn đầu tư khá lớn. Kinh tế BĐS cũng chiếm tới 30% tỷ trọng phát triển kinh tế ở nhiều thành phố lớn. Ngay các tập đoàn kinh tế, tổng công ty lớn đều thành lập các công ty thành viên chuyên về xây dựng, kinh doanh BĐS... Tất cả các biểu hiện như vậy cho thấy thị trường BĐS đang phát triển ở mức độ cao, đóng góp đáng kể cho quá trình đẩy mạnh CNH - HĐH đất nước, nên không thể gọi là manh nha. Nhưng rõ ràng thời gian qua các nhà đầu tư BĐS đã có những thủ thuật ghim hàng, kích giá, tạo cầu ... làm cho hàng nghìn người lao vào các cuộc "mua nhà trên giấy". "Nhiệt biểu" của thị trường luôn ở trạng thái "nhạy cảm", nóng - lạnh rất thất thường. Vấn đề ở đây là thị trường BĐS không chỉ thiếu thông tin mà chúng ta đang thiếu mọi công cụ quản lý đối với thị trường này. Điều đó thể hiện ở hệ thống pháp luật ngày càng hoàn thiện nhưng xung đột không ít, hệ thống quy hoạch ngày càng phù hợp nhưng "treo" vẫn còn nhiều, hệ thống tài chính đã sát hơn với thị trường nhưng thuế BĐS vẫn nguyên như thời còn bao cấp, hệ thống hành chính đã đổi mới mạnh mẽ trên văn bản nhưng thực tế vẫn chưa đạt được độ công khai - minh bạch cần thiết. - Thế nhưng nhiều chuyên gia vẫn nhận định năm 2008 sẽ là năm của BĐS với những bước phát triển ngoạn mục của thị trường này. Cá nhân ông thấy sao? - Nếu nói rằng năm 2008 sẽ là năm của BĐS thì chưa chính xác. Tôi cho rằng 2008 sẽ là năm mà thị trường BĐS có nhiều "thăng, giáng" theo các chính sách của Nhà nước điều tiết đối với thị trường. Ngay đầu năm, thị trường BĐS đang chứa trong nó một nghịch lý kinh tế: giá nhà đất có xu hướng tăng lên tới đỉnh của thế giới nhưng thu nhập của người lao động vẫn còn ở nhóm đáy của thế giới. Giá nhà đất tăng cao chắc chắn từ nguyên nhân ''cầu ảo'' quá nhiều do nạn đầu cơ và tích trữ BĐS gây nên, người lao động ''cần thật'' về nhà ở chỉ còn là giấc mơ. Các "bong bóng" kinh tế trong thị trường BĐS đang lớn dần, gây tác động xấu cho quá trình phát triển kinh tế. Các nhà quản lý buộc phải có chính sách điều tiết đối với thị trường nhằm làm giảm "sốt giá". Mỗi một chính sách mới đều có tác động làm cho thị trường biến động ở những mức độ khác nhau. Ngay vừa qua, chính sách hạn chế các khoản vay tín dụng đối với đầu tư BĐS đã làm cho các giao dịch BĐS ngưng lại, thị trường có biểu hiện "nguội lạnh". Tiếp tục, nhiều chính sách khác trong Chỉ thị số 01/2008 về một số biện pháp đẩy mạnh phát triển và quản lý thị trường BĐS đã được Thủ tướng yêu cầu thực hiện ngay trong Quý I năm nay cũng sẽ tác động vào thị trường. Nếu thực hiện tốt, thị trường BĐS sẽ ổn định và phát triển. - Thực tế là không chỉ thị trường BĐS ở Hà Nội, TP.HCM mà còn một vài TP khác như Cần Thơ, Đà Nẵng, Long An, những địa bàn tiếp giáp với hai đầu tàu của đất nước đều bị tác động lớn bởi sức nóng lan toả của thị trường BĐS. Theo ông thì sức ''nóng'' này có kéo dài, có lan rộng không hay chỉ ở một số thời điểm và một số nơi? - Thị trường BĐS có độ lan tỏa khá mạnh, hôm nay "sốt" đất ở thì ngày mai sẽ "lây sốt" sang các loại đất khác, hôm nay "sốt" đất tại các đô thị trung tâm thì ngày mai sẽ "lây sốt" sang các đô thị phụ cận và sau đó là các vùng khác xa hơn. Vậy việc các đô thị lớn cấp thấp hơn Hà Nội, TP. HCM hay các địa bàn phụ cận của Hà Nội, TP.HCM bị tác động "sốt" mà "sốt theo" cũng là đúng quy luật. Nhà đất có "sốt" lâu dài hay lan rộng không còn tuỳ thuộc hoàn toàn vào việc ban hành các chính sách nhằm "cắt sốt" cho thị trường. Chính sách đúng ban hành càng sớm thì "ngăn chặn sốt" càng sớm cả về thời gian và không gian. Chính sách đúng ban hành muộn hoặc ban hành chính sách không đúng thì "sốt" giá nhà đất vẫn tiếp tục, ''bong bóng'' kinh tế BĐS ngày càng lớn hơn. Chính sách tổng hợp để ngăn chặn "sốt" giá nhà đất đã được Thủ tướng yêu cầu một số Bộ và UBND cấp tỉnh nghiên cứu, chuẩn bị như một nhiệm vụ cấp bách. Lúc này có ngăn chặn được "sốt" nhà đất hay không hoàn toàn phụ thuộc vào tâm huyết và trình độ của các nhà quản lý cấp bộ và cấp tỉnh. Cắt dòng vốn cho vay đi đầu cơ - Ngân hàng Nhà nước vừa quyết định phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc các NH thương mại mua, nhưng không được sử dụng vay tái cấp vốn. Vì thế hàng loạt ngân hàng thương mại thắt chặt cho vay vốn nói chung, đặc biệt cho vay vốn đầu tư vào BĐS. Theo ông, điều này sẽ tác động như thế nào đến thị trường BĐS thời gian tới đây? - Trong mươi ngày vừa qua, Ngân hàng Nhà nước đã có chính sách điều chỉnh đối với thị trường tiền tệ, tập trung vào hạn chế cho vay tín dụng, nhất là thắt chặt việc cho vay vốn đầu tư vào BĐS. Hệ quả là các nhà đầu tư BĐS kêu ca, phàn nàn vì khó khăn khi bị cắt vốn vay đầu tư cho các dự án, các giao dịch trên thị trường BĐS ngưng đọng, thị trường có biểu hiện "nguội lạnh". Hệ quả nói trên đang xẩy ra trong thực tế nhưng lại có vẻ như biểu hiện của một nghịch lý: Đúng ra hạn chế vốn vay đầu tư BĐS tức là làm chậm tiến độ đầu tư các dự án, hệ quả tất yếu phải là giảm cung hàng hóa BĐS cho thị trường, hệ quả tiếp theo là thị trường phải "nóng" hơn do thiếu cung, nhưng trên thực tế, thị trường lại đang "lạnh" đi. Nghịch lý nào cũng có thể giải thích được vì cuộc sống vốn không chấp nhận bất cứ một nghịch lý nào. Như vậy, một phần khá lớn vốn vay cho đầu tư BĐS đã được sử dụng vào đầu cơ hàng hóa BĐS, cắt nguồn vốn vay là cắt đi đầu cơ, làm giảm các giao dịch có tính đầu cơ, thị trường "lạnh" đi phần đầu cơ. Gần đây, chính sách của Nhà nước cho phép chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ dự án của nhà đầu tư ban đầu cho các nhà đầu tư thứ cấp đã tạo thuận lợi cho các nhà đầu tư dự án trong việc tập trung nhiều nguồn vốn cho đầu tư, nhất là đối với các dự án lớn. Trong thực tế, chính sách này đã bị lợi dụng trong hình thức chuyển nhượng dự án đã hoàn thành, các nhà đầu tư thứ cấp lúc đó đóng vai trò nhà đầu cơ hàng hóa BĐS đã hoàn thành, được vay vốn của các ngân hàng nhưng vốn vay đó thực chất là phục vụ đầu cơ. Như vậy, chính sách tiền tệ về việc hạn chế các khoản vay tín dụng đang thể hiện 2 mặt: Một là gây khó khăn cho các nhà đầu tư dự án xây dựng BĐS do thiếu vốn, sẽ làm giảm cung cho thị trường, đó là mặt tiêu cực; hai là, cắt được nguồn vốn vay sử dụng vào đầu cơ BĐS, giảm được "sốt" giá trên thị trường, đó là mặt tích cực. Tiếp tục chính sách này, chúng ta ngăn được một phần lớn đầu cơ trên thị trường nhưng sẽ làm giảm cung trong tương lai cho thị trường BĐS. - Vậy thì với thực tế thị trường BĐS của ta hiện nay, đâu là liều thuốc "đặc trị" thích hợp nhất, theo ông? - Về mặt vốn cho đầu tư BĐS, các ngân hàng cần tiếp tục cho vay đối với các dự án đầu tư xây dựng BĐS nhằm bảo đảm cung theo đúng quy hoạch, nhất là đối với các dự án đang triển khai tích cực, đúng tiến độ. Đồng thời, các ngân hàng cần kiểm soát chặt chẽ và ngừng hoàn toàn các khoản vay cho các nhà đầu tư thứ cấp nhận chuyển nhượng dự án đã hoàn thành. Đối với các nhà đầu tư thứ cấp nhận chuyển nhượng dự án chưa hoàn thành thì phải đánh giá cụ thể phần còn phải xây dựng để cho vay ở tỷ lệ phù hợp. Cách làm này sẽ nâng cao hiệu quả của việc điều tiết vốn vay cho đầu tư BĐS, điều chỉnh được thị trường tiền tệ, đồng thời làm cho thị trường BĐS lành mạnh hơn, hiệu quả hơn. "Căn bệnh" chính của thị trường BĐS nước ta hiện nay là giá nhà đất quá cao, không phù hợp với đầu vào của sản xuất, kinh doanh (đất sản xuất, kinh doanh) cũng như không phù hợp với thu nhập của người lao động (đối với đất ở). Nguyên nhân của "căn bệnh" này là Nhà nước chưa kiểm soát được tình trạng đầu cơ nhà đất và tích trữ tiền nhàn rỗi của dân vào nhà đất; từ đó, cầu ảo tăng cao mà không cung nào tải nổi. "Thuốc chữa" duy nhất cho "căn bệnh" này là đổi mới sắc thuế sử dụng đất phi nông nghiệp và tài sản gắn liền, đánh lũy tiến vào các trường hợp có nhà đất nhưng không sử dụng hoặc sử dụng nhà đất nhiều hơn hạn mức bình quân trong xã hội. Không dùng "thuốc" này, "căn bệnh" đó sẽ ăn sâu vào "lục phủ, ngũ tạng" mà không thuốc nào trị nổi. Theo VTC News

Margin loans and short selling explained

By James Dunn March 01, 2008 03:10pm

• Investors have ways to bet on a stock price fall
• Some market volatility has been blamed on margin loans and short selling

THE unholy trinity of margin loans, short selling and stock lending have combined to cause severe difficulties for certain stocks - and individuals - in recent weeks, and arguably have contributed to a more volatile and less informed market.

Each is a simple concept.

Margin borrowing is taking out a loan to buy more stock than you can afford; or borrowing against shares you own.

Short selling is the reverse of normal share market practice: it is selling a stock first, and buying it later. If the price falls after you sell you profit, as your selling price is more than your buying price.

Stock lending is where the owners of shares lend them out, for a fee, to borrowers who are free to use them in any way they like - although the shares remain owned by the lender, who can recall them from loan at any time.

How the three have coalesced in a firestorm (if you're one of the company directors involved) is that certain company directors have borrowed heavily on their shareholdings; hedge funds have aggressively short sold some stocks such that the directors' loan-to-value ratios have been breached and their lenders have sold them; and in many cases, hedge funds have borrowed stocks from institutional shareholders and super funds to short sell them in the first place.

Hedging their bets

Short selling is a popular strategy employed by hedge fund managers and absolute-return funds, many of whom run "long-short'' funds, which simply aim to capture returns from rising and falling share prices, within the same fund. In this way, the funds can, in theory, generate a positive return no matter how the share market is performing.

But before a hedge fund - or anyone else - can short a stock, they have to borrow it. This is where the prime brokerages and custodians come into the picture.

"Prime brokerage' is a term for a package of services investment banks offer hedge funds, without which they could not operate.

A prime broker lends stock to a hedge fund so it can short-sell, executes its trades and keeps its cash in a central account.

Each fund that uses the prime broker service signs a custodian agreement, agreeing that its entire portfolio goes into a pool. The prime broker can lend that stock to someone else in that same pool - such as 1000 funds.

If there's no stock left in the pool to sell, the prime broker can go to another prime broker and ask if it has any spare stock it can lend - for a fee.

A prime brokerage pool must be square at T+3 (that is, settlement must occur three days after trade).

In practice, every day is a T+3 even, so the pool must be square each day.

A custodian holds stocks on behalf of institutional managers and trustees of super funds. Most custodians offer a product called a securities lending program, in which the beneficial owner of the stocks authorises the custodian to lend them into the market.

It might sound counter intuitive that a super fund or long-only managed fund would lend stock to a hedge fund that sells it short -- thus depressing its price. So why do they do it? The answer is, for the fee income, in the form of an interest-rate return.

"Participating in a stock lending program adds some incremental value over time to a fund, in an additional return to the underlying investors,'' Russell Investment Group chief investment officer Pete Gunning says.

"The fund receives extra income, it never loses ownership of the stock, it is paid its dividends and franking credits in cash, and it can recall the stock, in which case the short-seller - or anyone else who has borrowed it for whatever purpose - has to give it back.''

Anthony Patterson, managing director of Perennial Investment Partners, has a different view.

"Many funds are lending stock to people who are shorting their own long positions,'' he says.

"If I were lending our stock in Macquarie Group, for example, it could be lent to a hedge fund currently shorting Macquarie.

"That sounds a bit counter intuitive. If you're a fund lending a stock you own, how is the stock price being forced down in your interest?''

Mr Patterson says Perennial does not lend stock from its own portfolios, although some of its institutional clients have entered stock-lending programs.

"We don't believe stock lending works in the best interests of our investors. I have not seen any numbers that satisfy me that those who lend their stock perform better long-term - particularly if you take into account the market impact of what can occur to their stocks when hedge funds get involved.''

The only way a fund could lose on stock lending in the situation of a price fall, Mr Gunning says, is if the underlying manager panics and begins to think there's something inherently wrong with the company, and sells out of the stock, realising a loss.

"Clearly, there's a lot of volatility in the market, and that includes pretty well-known stocks that have suddenly fallen sharply, and potentially some is due to hedge funds short-selling them.

"But long term, you'd like to think markets are efficient and share prices return to what is the fundamental value of the company. In that case, as a stock is shorted lower, there should come a point where the stock becomes oversold and cheap on fundamentals, in which case long-only funds buy back into the stock.

"So, a fund lending stock still has it on the books, and is participating in the long-term future of the stock.

"But in the interim period, given that there are hedge funds and traders trading among themselves, lending stock into the market for extra income can add value to the underlying fund. If the stock recovers in price they will be net better off under the stock-lending program.''

Mr Patterson agrees that if a stock is shorted too far, it can become good value and the long-only funds buy back in.

"But if you're lending stock to hedge funds to short it, you are exaggerating stock price volatility,'' he says.

"Volatility can be good, because it's an opportunity for people to add value.

"The theory is that ultimately the stock price will go back to its true value: that's if markets are efficient, but we might have one at the moment that is not.

"You can argue that the way that margin loans, short selling and stock lending have combined recently has given us forced sellers, and a market in which people don't understand what's going on.''

Karl Siegling, investment director at absolute-return fund manager Cadence Capital - which uses a prime brokerage service to short-sell securities - says short sellers are "simply betting against those in the market who say that a stock price is going up''. But he sees "tricky situations'' developing as a result of convergence between margin loans, short selling and stock lending.

"`I think we are seeing structures and practices that have developed in the market stress tested for the first time, and there are some real problems in the maintenance of a fully informed and equal market,'' he says.

"In particular, we have a situation where margin-loan stock is being on-lent to be short sold, and I suspect that practice will come under review.''

The major problem, Mr Siegling says, is that the situation has developed where there are certain investors who may become forced sellers, but the market doesn't know this because directors don't have to disclose their margin loans, nor the share-price trigger points at which they might be forced to sell stock - or be sold out by their margin lenders.

"I think there is going to have to be some legislative change,'' Mr Siegling says. "The real risk is if a party lends money to a director of a company, and it has the stock as security for that loan, if they then give that stock to someone else, or that stock goes into a pool where it can be short sold, that is potentially dangerous, because the person that lent the money has unique knowledge that could cause the borrower to come under severe financial difficulties.

"It's possible that they could give that stock to a player who could short sell it, knowing there's a margin loan against it.'' This is particularly the case for small to mid cap companies where directors may be prominent on the share register.

Mr Siegling says if he were to borrow money and put his stock there as deposit, he would insist on a contractual arrangement that that stock could not be on-lent to someone else to short.

"You could go as far as to say the real problem is these directors have borrowed money against their own stock,'' he says. ``Maybe margin lending to directors shouldn't be allowed - that would solve the problem.''

VND, USD and VNIndex

Khi NHNN bơm TM ra mua 6 tỷ USD, tổng khối lượng TT tăng lên 96K tỷ (chưa kể hệ số nhân tiền khi qua hệ thống NHTM) mà lượng hàng hoá lưu thông ko đổi thì nó làm giá hàng hoá tăng, chứng khoán tăng, BĐS tăng chóng mặt. Khi NHNN lại cũng thông qua hệ thống NHTM rút số ấy khỏi lưu thông, các thứ sẽ trở lại mức giá ban đầu.
Đó là về lý thuyết, còn thực tế thì tiền đưa vào nền KT ko dễ gì rút ngay lại, vì các NHTM ko để nhiều vốn khả dụng (ko sinh lời), nên bây h NH sẽ phải ngưng cho vay, tập trung thu nợ để có tiền đảm bảo khả năng thanh toán. Ng mua ko vay đc tiền để mua, ng bán phải bán rẻ để trả nợ NH, thế nên giá sẽ giảm thôi.
----------

TTCK Việt Nam biến động thất thường.

Giá xăng, dầu tăng mạnh

Sau nhiều ngày giá dầu thô thế giới vượt ngưỡng 100 USD/thùng, 11h trưa ngày 25/2 các doanh nghiệp trong nước đã đồng loạt tăng mạnh giá bán lẻ xăng và dầu. Cụ thể, giá xăng tăng khoảng 1.500 đồng lên 14.500-15.000 đồng đồng/lít.

Giá dầu tăng mạnh hơn. Dầu diezen 0,25S từ 10.200 đồng lên 13.900 đồng/lít; dầu ma dút tăng từ 8.500 lên 9.500 đồng/kg. Diezen 0,05S cũng tăng lên 13.950 đồng/lít; dầu hỏa lên 13.900 đồng/lít.

Việc giá xăng dầu đột ngột tăng mạnh đã khiến cho các doanh nghiệp kinh doanh, sản xuất bất ngờ và lo lắng. Theo đánh giá sơ bộ của các doanh nghiệp, giá cước vận tải sẽ tăng ít nhất 20%. Giá nguyên liệu đầu vào cho sản xuất kinh doanh khác cũng sẽ không tránh khỏi việc tăng mạnh…

Hiện hầu hết các doanh nghiệp đều gặp khó khăn khi xăng, dầu tăng giá. Họ đang tìm biện pháp để đối phó trước tình hình này, tránh việc lợi nhuận tụt giảm trong năm 2008.

Nhà đầu tư chứng khoán lo lắng

“Giá cổ phiếu đã giảm quá nhiều, từ 30-50%. Tôi đã mất gần một nửa số tiền đã bỏ ra chỉ trong vòng chưa đầy 3 tháng. Thị trường thật không biết đâu mà lần, vừa lên được một phiên đã quay đầu giảm thảm hại. Cứ đà này thì chẳng biết nó còn xuống tới đâu nữa”, anh Ngô Thanh Phương, một nhà đầu tư chứng khoán tại Hải Phòng nói.

“Theo tôi, giá cổ phiếu hiện nay đã rất rẻ nhưng lượng mua vào vẫn thấp, trong khi lượng bán ra thì vẫn tăng. Hàng tuần thị trường vẫn đón nhận thêm nhiều cổ phiếu mới, trong khi tiền đầu tư vào chứng khoán ngày càng suy giảm. Tiền mặt dường như vẫn đang được đổ vào vàng, bất động sản… và đang bị hút bớt ra khỏi lưu thông. Cung-cầu mất cân bằng vẫn chính là lý do khiến thị trường khó hồi phục”, anh Phương nhận xét.

TIN LIÊN QUAN
Ngân hàng, khách hàng đứng ngồi không yên vì "bão lãi suất"
Vàng lên 18,26 triệu đồng/lượng, giới đầu cơ tiếp tục "ôm" vào!
TTCK: VN-Index bất ngờ thăng hoa lên 715,04 điểm
Chính thức cho phép mua cổ phần bằng ngoại tệ
Bão giảm giá chứng khoán suy giảm

Khác với ý kiến của anh Phương, khá nhiều nhà đầu tư khác cho biết: Vấn đề mất cân bằng cung-cầu đã xuất hiện từ lâu, đó là yếu tố kéo thị trường đi xuống mạnh trong nhiều tháng trước đây và vẫn tiếp tục tác động tới thị trường. Tuy nhiên, đó không phải là yếu tố quan trọng nhất trong những ngày qua.

Theo các nhà đầu tư này, vấn đề quan trọng bây giờ là họ thiếu niềm tin vào sự hồi phục thực sự của thị trường chứng khoán. Do vậy, cứ khi nào thị trường lên điểm là khi nhiều nhà đầu tư tranh thủ bán ra thu tiền về.

“Trong mấy ngày qua, có khá nhiều người tin tưởng chứng khoán sẽ hồi phục do thị trường đón nhận một số thông tin hỗ trợ như: Ngân hàng Nhà nước bơm tiền trở lại thị trường; DN niêm yết và cổ đông lớn đẩy mạnh mua vào… Tuy nhiên, đây là giải pháp tạm thời” anh Huy Hoàng, một nhà đầu tư nói.

“Khá nhiều nhà đầu tư hiện nay lo lắng về một viễn cảnh kinh doanh không mấy tốt đẹp của các doanh nghiệp trong năm 2008 trong bối cảnh nguyên liệu đầu vào liên tục tăng mạnh trong thời gian qua, đặc biệt là việc giá xăng dầu bất ngờ tăng đột biến vào trưa ngày 25/2 vừa qua”, anh Hoàng nhận định.

“Với tình hình tin tốt chưa kịp ngấm, tin xấu đã ồ ạt tới thì khả năng hồi phục của thị trường là còn xa vời.”

Diễn biến giao dịch sáng nay: 2/3 cổ phiếu giảm sàn

Sáng nay, sàn chứng khoán TP.HCM đón nhận thêm 1 cổ phiếu mới - cổ phiếu thứ 150 (chưa tính 3 chứng chỉ quỹ). Cụ thể, cổ phiếu DXV của CTCP Xi măng Vật liệu Xây dựng Xây lắp Đà Nẵng chính thức được giao dịch trên HOSE với 9,9 triệu đơn vị. Giá tham chiếu của DXV trong ngày giao dịch đầu tiên là 42.000 đồng/cổ phiếu.

Trong tổng số 150 mã cổ phiếu và 3 chứng chỉ quỹ niêm yết trên sàn, chỉ có 12 cổ phiếu tăng giá, 4 cổ phiếu đứng giá, còn lại 134 cổ phiếu giảm giá, trong đó có tới 97 mã giảm sàn.

Ba chứng chỉ quỹ đều giảm giá sàn, MAPVF1 giảm 400 đồng xuống 8.400 đồng/ccq; VFMVF1 giảm 1.000 đồng xuống 20.800 đồng/ccq; và PRUBF1 giảm 500 đồng xuống 10.200 đồng/ccq.

Trong tốp các cổ phiếu blue-chips lớn nhất trên sàn chứng khoán TP.HCM, hầu hết đều giảm sàn với những cái tên quen thuộc với các nhà đầu tư như ITA, PVD, SSI, FPT, DPM, STB.
Về khối lượng khớp lệnh, STB ở đầu với 1.524.000 cổ phiếu, DPM với 1.462.260 cổ phiếu, SSI với 593.260 cổ phiếu, PVT với 324.080 cổ phiếu, và tiếp sau là các mã như PET, FPT, VNM.

Các tân binh cũng chung số phận khi đều giảm giá, và tồi tệ nhất có lẽ là DQC của CTCP Bóng đèn Điện Quang khi có phiên thứ 4 liên tiếp giảm sàn 10.000 đồng xuống 200.000 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu DXV cũng giảm hết biên độ cho phép khi chào sàn ở mức 33.600 đồng/cổ phiếu, SBT của Mía đường Bourbon Tây Ninh cũng giảm sàn 1.200 đồng xuống 22.800 đồng/cổ phiếu.

Sàn Hà Nội: NĐT cũng tranh thủ bán ra

Trên sàn Hà Nội, nhiều nhà đầu tư cũng tranh thủ bán ra “gỡ gạc” ít vốn sau khi thị trường bất ngờ có phiên tăng điểm khá khởi sắc trong phiên hôm qua.

Sau 2 phiên tăng với tổng số điểm là 8,95 điểm. Kết thúc phiên giao dịch sáng nay (26/2), chỉ số HASTC-Index của sàn Hà Nội đảo chiều giảm mạnh 17,28 điểm (tương đương giảm 7%) đóng cửa ở mức 229,56 điểm.

Hôm qua, trong khi màu xanh bao phủ bảng điện tử giao dịch thì phiên sáng nay ngược lại, màu đỏ lại là màu chủ đạo khi có tới tròn 100 mã giảm giá, chỉ có 25 mã tiếp tục đi lên, 1 mã đứng giá và 3 mã không có giao dịch.

Theo thống kê, tổng khối lượng và giá trị giao dịch phiên này giảm nhẹ so với phiên liền trước đạt 4,5 triệu cổ phiếu tương đương giá trị đạt 279,81 tỷ đồng.

Bản tin ngày 25/02/2008 - VNIndex = 715,04

Bản tin ngày 25/02/2008

15:32:23 25/02/2008 (GMT+7)

Đóng cửa phiên đầu tuần ngày 25/02/2008, chỉ số VN-Index tăng 27,94 điểm, lên 715,04 điểm (tương đương tăng 4.07%). Tổng khối lượng khớp lệnh thành công đạt 12.242.170 đơn vị (giảm 17% so với phiên cuối tuần) với tổng giá trị giao dịch hơn 858 tỷ đồng (giảm 4,3%). Trong tổng số 152 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết trên sàn HoSE, có 146 mã tăng giá, 2 mã đứng giá tham chiếu là ABT và DTT, 3 mã giảm giá là SGC, TTP, DQC. Trong đó, số mã tăng trần đã tăng lên 108 và chỉ có duy nhất 2 mã giảm sàn là 2 mã mới niêm yết DQC của CTCP Bóng đèn Điện Quang của và SBT của CTCP Mía đường Bourbon Tây Ninh. SBT của CTCP Mía đường Bourbon Tây Ninh là thành viên thứ 152 của sàn HOSE với 44.824.172 cổ phiếu được chính thức giao dịch ngày 25/02/2008, giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 30.000 đồng/cổ phiếu. Kết thúc giao dịch SBT được xác định ở mức giá sàn 24.000 đồng/cổ phiếu. Mở đầu bằng một loạt những tín hiệu tốt đẹp khi lệnh mua nhiều hơn lệnh bán. Cộng thêm ảnh hưởng tâm lý do trên sàn Hà Nội đã phủ một màu xanh khiến cho sàn HOSE cũng nhanh chóng bắt nhịp hồi phục. Kết thúc đợt 1, chỉ số VN-Index tăng 19,57 điểm, lên 706,67 điểm (tương đương tăng 2.85%). Tổng khối lượng khớp lệnh thành công đạt 2.986.500 đơn vị với tổng giá trị giao dịch hơn 206 tỷ đồng. Trái ngược hẳn với diễn biến của tuần trước, có tới 108 mã tăng giá, 20 mã đứng giá tham chiếu, 23 mã giảm giá và 2 mã không có giao dịch là SFN và TMS. Trong đó, có tới tận 53 mã tăng trần, và chỉ có 7 mã giảm sàn là ASP, MCP, SGC, SGT, TTP, DQC, SBT. Sang đến đợt 2, thị trường tiếp tục sôi động hơn khi tâm lý của nhiều nhà đầu tư đã được giải tỏa phần nào. Lệnh mua bán trở nên tấp nập hơn, trong đó đa phần là lệnh mua do giá cổ phiếu đã xuống quá thấp. Kết thúc đợt 2, chỉ số VN-Index tăng 27,67 điểm, lên 714,77 điểm (tương đương tăng 4.03%). Tổng khối lượng khớp lệnh thành công đạt gần 10 triệu cổ phiếu với tổng giá trị giao dịch hơn 699 tỷ đồng. Đợt 3 chứng kiến sự bùng nổ của thị trường khi có tới hơn 70% mã cổ phiếu tăng trần. Hầu hết các mã chứng khoán dư mua còn nhiều, trong khi dư bán là còn khá ít. Top các cổ phiếu có mức vốn hoá lớn trên thị trường có phiên phục hồi mạnh mẽ khi hầu hết các mã đều tăng trần. Tăng mạnh nhất là FPT tăng 7.000 đồng lên 159.000 đồng/cổ phiếu (tương đương 4,61%) với khối lượng giao dịch là hơn 301 nghìn cổ phiếu. VPL tăng 6.000 đồng lên 127.000 đồng/cổ phiếu (tương đương 4,96%). SJS tăng 6,000 đồng/cổ phiếu (tương đương 3,09%) đạt 200,000 đồng với 160,440 cổ phiếu được giao dịch thành công. 2 mã cùng tăng 5.000 đồng là PVD lên tương ứng 119.000 đồng/cổ phiếu và VNM lên 127.000 đồng/cổ phiếu. HPG 4.000 đồng lên 85.000 đồng/cổ phiếu. DPM tăng 2,500 đồng/cổ phiếu (tương đương 4,42%) đạt 59,000 đồng với 986,860 cổ phiếu được giao dịch thành công. PPC tăng 2,100 đồng/cổ phiếu (tương đương 4,78%) đạt 46,000 đồng với 288,780 cổ phiếu được giao dịch thành công. Xét về giá trị tuyệt đối, hai mã có mức tăng giá lớn nhất khi tăng 11,000 đồng/cổ phiếu là TCT khi đạt 235,000 đồng (tương đương 4,91%) với 5,940 cổ phiếu được giao dịch thành công. BMC tăng lên 239,000 đồng (tương đương 4,82%) với khối lượng giao dịch là 25,680 cổ phiếu. Tiếp sau đó là NTL của Nhà Từ Liêm tăng 9.000 đồng, 2 cổ phiếu ngành dược là DHG và IMP cùng tăng 8.000 đồng. Cổ phiếu có giá sụt giảm mạnh nhất là DQC khi giảm 11.000 đồng (tương đương 4,98%), xuống mức 210.000 đồng/cổ phiếu với tổng khối lượng giao dịch thành công là hơn 161 nghìn cổ phiếu. Cổ phiếu có khối lượng giao dịch dẫn đầu thị trường là STB với hơn 1,81 triệu đơn vị được giao dịch thành công, đóng cửa ở mức 55.500 đồng/cổ phiếu, tăng 2.500 đồng (tương đương 4,72%). Đáng chú ý là STB vẫn còn dư mua trần với khối lượng lớn. Có vẻ như STB đã thực sự thành công trong việc làm đầu tàu kéo thị trường đi lên đỉnh dốc. SSI vươn lên thứ 2 với gần 1,6 triệu cổ phiếu đạt 107,000 đồng, tăng 4,000 đồng/cổ phiếu (tương đương 3,88%), tiếp đến là DPM, FPT, PPC, HAP, REE. Sau thời gian giảm sâu của thị trường khiến giá cổ phiếu xuống khá thấp, phiên giao dịch cuối tuần trước mặc dù vẫn giảm điểm tuy nhiên có dấu hiệu cho thấy thị trường phục hồi trong những phiên giao dịch tới. Hôm nay bắt đầu cho tuần làm việc mới, thị trường chứng khoán đã có bước khởi đầu thuận lợi khi chỉ số VN-Index đã quay đầu tăng mạnh trở lại. Một phiên tăng điểm chưa thể giúp nhà đầu tư tin ngay vào việc thị trường hồi phục, nhưng đó cũng là một dấu hiện tốt đẹp nổi bật lên trên bức tranh u tối những ngày qua. Hy vọng rằng thị trường sẽ giữ được nhịp sôi động trong những ngày tới. 5 cổ phiếu giao dịch mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) STB 55.500 2.500 4,72 1.806.110 99,34 SSI 107.000 4.000 3,88 1.591.860 168,74 DPM 59.000 2.500 4,42 986.860 57,91 SBT 24.000 24.000 0,00 392.000 9,41 FPT 159.000 7.000 4,61 301.820 47,71 5 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) FBT 27.300 1.300 5,00 42.120 1,15 HTV 31.500 1.500 5,00 21.660 0,68 LSS 31.500 1.500 5,00 79.900 2,52 NHC 42.000 2.000 5,00 7.020 0,29 VIS 52.500 2.500 5,00 4.110 0,22 5 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) DQC 210.000 -11.000 -4,98 160.540 33,72 SGC 46.000 -1.500 -3,16 3.500 0,16 TTP 68.000 -2.000 -2,86

Sàn Hà Nội có phiên tăng điểm thứ hai liên tiếp.

Không thua kém đàn anh HOSE, sàn HASTC hôm nay lại có phiên tăng điểm thứ 2 ngoạn mục. Kết thúc phiên giao dịch ngày 25/2/2008, chỉ số HASTC-Index đạt mức 246,84 điểm, tăng 7,82 điểm, (tương đương tăng 3,27%). Tổng khối lượng giao dịch báo giá đạt 4.664.300 đơn vị (giảm 34,1% so với phiên cuối tuần) với 7.918 giao dịch thành công. Tổng giá trị giao dịch đạt hơn 308.8 tỷ đồng (giảm 32,6%). Trong tổng số 129 cổ phiếu niêm yết trên sàn HASTC, có 126 mã tăng giá, 1 mã đứng giá tham chiếu là MCO, 2 mã giảm giá. Trong đó, có tới 34 mã tăng kịch trần trong suốt cả phiên. Đáng chú ý, về cuối phiên có tới 104 mã đóng cửa ở mức giá trần, 1 mã đóng cửa ở mức sàn là LBE, 40 mã đóng cửa bằng mức giá bình quân. Các mã cổ phiếu lớn như ACB tăng 9,900 đồng/cổ phiếu, đạt 112,800 đồng với 349,400 cổ phiếu được giao dịch thành công. HPC tăng 6,000 đồng/cổ phiếu lên 71,500 đồng với hơn 134 nghìn cổ phiếu được giao dịch thành công. PVI tăng 5,100 đồng lên 57,500 đồng. BMI tăng 6,100 đồng/cổ phiếu. BVS tăng 9,000 đồng/cổ phiếu lênt 134,800 đồng với khối lượng giao dịch là 41,600 cổ phiếu. PVS tăng 6,600 đồng/cổ phiếu, đạt 77,500 đồng với 359,900 cổ phiếu được giao dịch thành công. VC2 tăng 10,900 đồng/cổ phiếu, đạt 124,700 đồng với 35,100 cổ phiếu được giao dịch thành công. Hai cổ phiếu mới niêm yết tiếp tục giảm giá. LBE là cổ phiếu có giá sụt giảm mạnh nhất khi giảm 3.400 đồng (tương đương 8,61%), xuống mức 36.100 đồng/cổ phiếu với tổng khối lượng giao dịch thành công là hơn 5 nghìn cổ phiếu. HBE giảm 700 đồng/cổ phiếu, chỉ còn 38,000 đồng với khối lượng giao dịch chỉ có 200 cổ phiếu. Cổ phiếu tăng giá mạnh nhất là HTP khi tăng lên 35.200 đồng/cổ phiếu, tăng 3.200 đồng (tương đương 10,00%) với tổng khối lượng giao dịch là hơn 7 nghìn cổ phiếu. Cổ phiếu có khối lượng giao dịch dẫn đầu thị trường là KLS với 807.500 đơn vị được giao dịch thành công, bình quân đạt 40.100 đồng/cổ phiếu, tăng 3.500 đồng (tương đương 9,56%) . Gần như ở hầu hết các mã cổ phiếu, cột dư bán trên bảng giá trắng trơn, thể hiện cung đã bị vét sạch trong khi dư mua trần vẫn còn rất lớn. Điều này cho thấy người mua đã rất sốt ruột khi muốn mua vào cổ phiếu do giá đã xuống quá thấp, còn người bán thì dự báo giá sẽ còn tiếp tục tăng nên găm giữ cổ phiếu chờ được giá mới chịu bán. Với việc tăng điểm trong 2 phiên liên tiếp, thị trường tuần này hứa hẹn đang một màu xanh hy vọng cho các nhà đầu tư. 5 cổ phiếu giao dịch mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) KLS 40.100 3.500 9,56 807.500 32,37 PVS 77.500 6.600 9,31 359.900 27,91 ACB 112.800 9.900 9,62 349.400 39,40 PAN 110.400 8.400 8,24 260.000 28,70 SDT 71.400 5.100 7,69 239.000 17,07 5 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) HTP 35.200 3.200 10,00 6.500 0,23 PTS 51.700 4.700 10,00 9.000 0,47 VDL 79.200 7.200 10,00 13.900 1,10 SD2 114.500 10.400 9,99 1.600 0,18 PSC 51.800 4.700 9,98 600 0,03 5 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất Mã Giá +/- % KLGD GTGD (tỷ đồng) LBE 36.100 -3.400 -8,61 5.400 0,19 HBE 38.000 -700 -1,81 200 0,01