Lại “ngợp” cổ phiếu - 500, có phải đáy đó không?

500, có phải đáy đó không?

Phiên giao dịch 20/3/2008 có lượng giao dịch khớp lệnh giảm đi so với phiên giao dịch ngày 19/3. Kết thúc phiên giao dịch khối lượng khớp lệnh đạt hơn 11 triệu cổ phiếu. Với các chỉ số kỹ thuật, nhiều chuyên viên phân tích cho rằng thị trường sẽ tiếp tục thiết lập đáy mới. Có thể là 500 chăng?

Kháng thuốc

Những liều thuốc mà Chính phủ kê toa để cứu chứng khoán dường như không còn hiệu nghiệm.

Bắt đầu là “thuốc” SCIC với hàng ngàn tỷ đồng tung vào thị trường để gom cổ phiếu. Mục đích là cứu thị trường chứ không phải là mục tiêu lợi nhuận. Con bệnh ngấm thuốc và có dấu hiệu (chỉ là dấu hiệu) phục hồi khi liên tiếp tăng điểm (từ ngày 6/3 đến ngày 10/3 và từ ngày 12/3 đến ngày 13/3).

Thế nhưng ngay sau đó là các phiên “chổng ngược” của thị trường. SCIC “hết bài”.

Liều thuốc tiêm vào thị trường tiếp theo là tuyên bố của phó thủ tướng thường trực chính phủ rằng không thể để thị trường chứng khoán “sập”. Nếu điều này xảy ra sẽ ảnh hưởng rất tiêu cực đến nền kinh tế và “thương hiệu” Việt mới nổi.

Thế nhưng thị trường vẫn cứ “chổng ngược”.

Nhiều chuyên gia cho rằng nguyên nhân chính là do thị trường tài chính tiền tệ, chứng khoán thế giới biến động quá lớn (nhất là nền kinh tế Mỹ đang bất ổn). Việt Nam hội nhập toàn diện nên thị trường thế giới “nhứt đầu” thì thị trường Việt Nam “sổ mủi”.

Lâu nay, những nhà đầu tư nhỏ bị mang tiếng oan rằng đầu tư theo bầy đàn, đầu tư bằng cái nhìn người khác, không có kiến thức nên thấy thị trường “sổ mủi” là bán tháo gây bất lợi cho thị trường.

Thế nhưng, xét cho cùng, nhà đầu tư nhỏ không thể dẫn dắt thị trường mà người dẫn dắt thị trường là các đại gia, các công ty chứng khoán tự doanh. Những tổ chức, đại gia này với áp lực lợi nhuận đã thi nhau “cut loss”. Họ mới là “nghi can số một” chứ không phải nhà đầu tư nhỏ.

Thứ nữa, niềm tin đã cạn. Chính sách gây mất lòng tin dẫn đến mất niềm tin và nhà đầu tư không còn hứng thú vào cách kiếm tiền từ chứng khoán. Thị trường chứng khoán bị “vạ lây” với các biện pháp cứu lạm phát. Thị trường kháng thuốc!

Tiếp tục chổng ngược!

Phiên ngày 20/3, toàn thị trường có 104 mã cổ phiếu giảm giá, 17 mã cổ phiếu đứng giá và 32 mã cổ phiếu tăng giá.

Các dấu hiệu kỹ thuật cũng không có sự thay đổi nhiều khi đường Vn-Index vẫn tiếp tục đi xuống và nằm dướic các đường MA 10 ngày và MA 15 ngày. Dải Bollinger vẫn tiếp tục mở rộng, điều này cho thấy có thể trong khoảng thời gian tới chỉ số Vn-Index sẽ thiết lập những mức hỗ trợ mới.

Chuyên viên Lê Việt Dũng – Phòng phân tích công ty chứng khoán Thăng Long cho biết: phiên 20/3, đường MACD đã cắt đường tín hiệu từ trên xuống và nằm dưới đường tín hiệu. Đường MACD cũng tiếp tục đi xuống.

Điều này hàm ý thị trường sẽ biến động xuống trong thời gian tới. Chỉ số RSI đạt 27.03 điểm, đường RSI nằm dưới đường 30, đường Stochastic tiếp tục đi xuống và nằm dưới đường tín hiệu, đường Stochastic nằm dưới đường 20.

Điều này cho thấy thị trường vẫn đang ở mức bán quá nhiều. Với những dấu hiệu trên chúng tôi nhận định thị trường ngày cuối tuần cũng chưa có những đột biến và có thể tiếp tục đi xuống.

Còn chuyên viên Nguyễn Huy Phương - Phòng phân tích Công ty chứng khoán Phương Đông nhận định: Theo phân tích kỹ thuật dựa vào hai chỉ số RSI và Money Flow Index đã thể hiện dấu hiệu “mua” trong ngắn và trung hạn (thể hiện ở đường dọc màu vàng, khi 2 chỉ số đã cắt đường kháng cự trong ngắn hạn), nhưng dấu hiệu mua đó có thể đã thất bại khi đường RSI giảm xuống dưới mức 30.

Đồ thị VN-Index càng rời xa mức hỗ trợ 580 điểm – Fibonacci 76,4% của đáy 400 và đỉnh 1.170. Trong thời gian sắp tới, VNINDEX có khả năng sẽ giảm tới 500 điểm (sử dụng Gann Fan đối với đồ thị theo tháng để xác định). Dự báo trong phiên giao dịch ngày 21/3, VN-Index dao động nhẹ.

(Theo vinabull.com.vn)

Lại “ngợp” cổ phiếu

Một lượng cổ phiếu phát hành thêm rất lớn sắp đổ vào thị trường.

Mùa đại hội cổ đông cũng là mùa phát hành cổ phiếu mới. Một lượng cung tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán đang ảm đạm

Giá cổ phiếu (CP) trên thị trường vẫn tiếp tục rơi tự do. Tại các sàn giao dịch chứng khoán, ngoài vấn đề chỉ số VN-Index sẽ rớt đến đâu, nhà đầu tư (NĐT) bắt đầu quan tâm đến kỳ đại hội cổ đông (ĐHCĐ) sắp tới của các công ty niêm yết. Kết quả kinh doanh của nhiều công ty niêm yết không khả quan, giá cả xăng dầu, lãi suất ngân hàng tăng cao, NĐT đang thua lỗ... đang là những yếu tố bất lợi cho nhiều công ty trong thời điểm hiện nay, nhất là những công ty có mảng hoạt động đầu tư tài chính.

Đại hội cổ đông nặng tính hình thức

Liên tiếp trong những số gần đây, bản tin thị trường chứng khoán của Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) đăng tải thời gian chốt danh sách cổ đông của các công ty niêm yết để tổ chức ĐHCĐ. Một điều dễ nhận thấy là trong hai ngày 29 và 30-3 có tới vài chục công ty niêm yết cùng tổ chức. Không biết là do quy định hay các công ty nhắm ngày lành, tháng tốt mà lại tổ chức trùng vào một thời điểm. Nhóm NĐT tại Công ty Chứng khoán Agriseco cho biết trên thực tế, không phải NĐT nào cũng chỉ mua, bán một loại CP trên thị trường. Nhiều NĐT riêng lẻ sở hữu hơn một chục CP các loại. Nếu lịch ĐHCĐ dày đặc và sít sao như vậy thì họ khó có thể tham dự đầy đủ, chứ đừng nói là nghiên cứu kỹ để tham gia góp ý kiến, bỏ phiếu trong ĐHCĐ, thực hiện quyền làm chủ của mình.

Ông Nguyễn Quý Quýnh, NĐT Công ty Chứng khoán ACBS, cho rằng hầu hết các kỳ họp ĐHCĐ của các công ty niêm yết tổ chức trước đây đều mang tính hình thức, không chất lượng và quyền làm chủ của các cổ đông nhỏ chưa được bảo đảm, do tài liệu về kết quả kinh doanh, phương hướng trong năm tới của công ty đến tay các cổ đông quá trễ. Thông thường, cổ đông chỉ được phát tài liệu trước khi tham dự đại hội. Với thời gian ngắn như vậy, làm sao cổ đông có thể nghiên cứu sâu và đưa ra những ý kiến đóng góp thiết thực. Để khắc phục tình trạng trên, theo ông Quýnh, cần phải thực hiện 2 bước. Thứ nhất, gửi trước cho các cổ đông tài liệu công ty. HĐQT sẽ thâu nhận các ý kiến và trả lời những vấn đề chính. Thứ hai, trong khi đại hội, ban tổ chức không cần đọc hết tài liệu đã phân phát, chỉ nhấn mạnh một số vấn đề chính là được. Thời gian còn lại sẽ là hội thảo, trả lời những vấn đề của các cổ đông. Có như vậy mới phát huy được hết quyền làm chủ của các cổ đông, nhất là các cổ đông nhỏ.

Tiếp tục phát hành cổ phiếu

Tại ĐHCĐ thường niên mới tổ chức ngày 17-3 của Sacombank, ông Đặng Văn Thành, chủ tịch HĐQT ngân hàng này, cho biết dù thị trường đang trên đà suy giảm nhưng mùa ĐHCĐ năm 2008 vẫn là mùa tăng vốn điều lệ, thông qua việc phát hành CP mới của các công ty CP đại chúng và các ngân hàng TMCP. Có thể sau mùa ĐHCĐ lần này sẽ có một lượng cung mới đổ vào thị trường... Tại ĐHCĐ lần này, Sacombank cũng thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 4.448 tỉ đồng lên 6.048 tỉ đồng trong năm 2008 với nhiều phương thức phát hành CP mới.

Để thực hiện chiến lược đầu tư tăng trưởng dài hạn, nhiều doanh nghiệp hiện vẫn tiếp tục thông qua kế hoạch huy động vốn trên thị trường chứng khoán. Một NĐT cho rằng hướng tới chiến lược đầu tư dài hạn là công việc cần thiết của các doanh nghiệp, nhưng điều đó không có nghĩa là không quan tâm đến từng giai đoạn ngắn hạn. Khi tiến hành tăng vốn điều lệ, cần phải xem xét các diễn biến về tình hình kinh tế thế giới, Việt Nam, nếu không, việc phát hành CP mới sẽ không thành công.

Blue-chips kéo thị trường đi xuống Tại phiên giao dịch ngày 20-3, sàn TP. HCM đã nỗ lực “đảo ngược tình thế” nhưng không thành công. Khối lượng và giá trị giao dịch giảm mạnh so với phiên trước: VN-Index giảm 8,63 điểm (tương đương 1,5%). Trong khoảng 10 cổ phiếu blue-chips niêm yết trên sàn, chỉ có 2 mã tăng giá là VNM tăng 4.000 đồng/cổ phiếu và VIC tăng vỏn vẹn 500 đồng/cổ phiếu. Trong khi đó, FPT giảm sàn với mức giảm 5.000 đồng/cổ phiếu, SSI giảm 3.500 đồng/cổ phiếu. Hàng loạt các cổ phiếu như: REE, STB, PPC... tiếp tục xuống dốc, dù đây là những cổ phiếu dẫn dắt thị trường, đứng đầu về khối lượng giao dịch. Sự sụt giảm của các cổ phiếu này đã lấy đi khá nhiều điểm của VN-Index, đẩy thị trường tiếp tục đi xuống, bất chấp 32 mã chứng khoán khác tăng giá, 17 mã đứng giá. Tương tự, tại sàn Hà Nội, nhiều cổ phiếu chủ chốt trên sàn mất điểm đã kéo lùi HaSTC-Index về mức 196,17 điểm, giảm 1,61 điểm.

(Theo nld.com.vn)

Cổ phiếu ngân hàng rẻ mà vẫn ế

Cổ phiếu ngân hàng rẻ mà vẫn ế

Cổ phiếu ngành ngân hàng giá chỉ bằng năm 2005.

Cổ phiếu ngân hàng xuống quá thấp nên các CTCK phải thanh lý những hợp đồng cổ phiếu cầm cố đã quá thời hạn thanh toán.

Ngân hàng nhà nước đã thực hiện nhiều chính sách tiền tệ thắt chặt để rút tiền khỏi lưu thông chống lạm phát đang tăng cao. Việc tăng dự trữ và mua tín phiếu bắt buộc đã thực sự đang là một thử thách lớp đối với các ngân hàng thương mại. Một số ngân hàng đang tính đến việc phải điều chỉnh lại kế hoạch kinh doanh của cả năm. Trong khi đó trên thị trường chứng khoán cổ phiếu ngân hàng vẫn đang rớt giá rất mạnh.

Kẹt cổ phiếu cầm cố

Hiện tại các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đang ồ ạt ra bán cổ phiếu ngân hàng trên sàn niêm yết cũng như trên thị trường OTC. Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng như ACB, Sacombank, Đông Á, Eximbank, Techcombank... đang trên đường rớt giá thê thảm.

Trên sàn niêm yết cổ phiếu của Ngân hàng Sacombank (STB) và Ngân hàng ACB cũng đang rơi tự do. Cổ phiếu STB rớt từ giá 67.000/cổ phiếu xuống còn 42.000 đồng, ACB cũng từ mức giá 170.000 đồng xuống còn 94.400 đồng. Trên sàn OTC, cổ phiếu VCB của Ngân hàng Vietcombank cách đây một tháng còn được rao bán với giá 100.000 thì nay đã rơi xuống còn 77.000 đồng. Cổ phiếu của Đông Á giảm còn 4,1 triệu, Eximbank còn 3,9 triệu đồng/cổ phiếu.

Nhóm cổ phiếu của những ngân hàng có quy mô nhỏ giá còn rất thấp, VPB chỉ còn 19.500 đồng, Nam Á 19.000 đồng, VIBBank 24.500 đồng, Phương Nam 21.000 đồng.

Nếu như trước đây chỉ nhà đầu tư cá nhân bán ra thì nay các công ty chứng khoán cũng tham gia xả hàng. Lượng rao bán cổ phiếu ngân hàng luôn luôn ở mức cao hơn nhiều so với cổ phiếu của những ngành nghề khác. Giải thích vấn đề này ông Nguyễn Thế Tùng - Phó phòng Môi giới OTC, Công ty Chứng khoán VNS cho biết trước đây cổ phiếu ngân hàng có tính thanh khoản rất cao. Khi đó, các công ty chứng khoán và ngân hàng cầm cố loại phiếu này với khối lượng rất lớn, có những công ty chứng khoán hiện nay đang còn hàng triệu cổ phiếu cầm cố. Còn hiện nay giá cổ phiếu ngân hàng xuống quá thấp nên các công ty chứng khoán phải thanh lý những hợp đồng cổ phiếu cầm cố đã quá thời hạn thanh toán. Có những hợp đồng đã đến hạn thanh lý từ cuối năm 2007 nhưng khách hàng chưa thanh toán thì công ty chứng khoán phải bán ra thu hồi vốn.

Giá rẻ bằng năm 2005

Theo ông Hoàng Việt Cường - Phó phòng Môi giới Công ty Chứng khoán Beta, tính thanh khoản của cổ phiếu ngân hàng trên sàn OTC đang rất thấp. Mặc dù giá cổ phiếu nhóm này đã xuống thấp nhưng khách hàng cũng không còn muốn mua, lượng mua bán chỉ còn bằng 1/5 so với trước đây.

Ông Nguyễn Thế Tùng - Phó phòng Môi giới OTC Công ty Chứng khoán VNS, cũng phân tích giá cổ phiếu ngân hàng đã xuống thấp tương đương với năm 2005 nhưng vẫn rất khó bán. Những người có nhu cầu mua vào thực sự thì chưa vội vàng mua mà họ còn chờ giá cổ phiếu xuống thấp hơn nữa mới “ra đòn”.

Ông Hoàng Việt Cường - Phó phòng Môi giới Công ty Chứng khoán Beta cho biết chỉ số lạm phát tăng cao, đồng tiền VND tăng giá cũng làm giảm độ hứng khởi của nhà đầu tư với cổ phiếu ngân hàng. Một điều quan trọng nữa là tâm lý của nhà đầu tư bây giờ đã thay đổi. Chơi chứng khoán không còn thắng lớn như trước nữa mà thua nhiều hơn khi thị trường chứng khoán liên tục giảm mạnh. Hơn nữa, chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng nhà nước khi rút bớt tiền khỏi lưu thông chống lạm phát đã hé mở được những yếu kém của một số ngân hàng. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư đã giảm niềm tin đối với nhóm cổ phiếu này. Theo tìm hiểu của chúng tôi, nhiều nhà đầu tư hiện nay đang có tâm lý sợ cổ phiếu ngân hàng do ngành này thường xuyên phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ theo lộ trình. Mỗi khi phát hành thêm cổ phiếu ngân hàng lại sẽ thường xuyên bị pha loãng làm cho giá cổ phiếu giảm. Đồng thời, cổ phiếu ngân hàng hiện đang có độ trơ rất lớn đối với thông tin bán cổ phần cho nước ngoài. Trước đây chỉ cần có tin Ngân hàng A sắp bán cổ phiếu cho nước ngoài là giá tăng chóng mặt, còn bây giờ ngược lại.

(Theo phapluattp.vn)

Địa ốc đồng loạt tuột giá

Ngày 18-03-2008, 17:42

Địa ốc đồng loạt tuột giá

Nhiều dự án cao ốc đang triển khai trước đây tăng giá liên tục, nay đã đứng hoặc giảm giá. Bất chấp việc Bộ Xây dựng trình Chính phủ dự thảo quy định cho phép Việt kiều và người nước ngoài mua nhà, thị trường bất động sản TP HCM đang có xu hướng giảm đồng loạt. Dự báo sắp tới, nhà đất sẽ tiếp tục còn những đợt giảm giá liên hoàn. Từ lâu nay thị trường nhà đất thành phố vốn được xem là chịu ảnh hưởng lớn từ các chính sách vĩ mô; thì nay vẫn im lìm trước tin sắp trở thành hiện thực quy định kiều bào và người nước ngoài được mua nhà trong nước. Theo đánh giá của các chuyên gia ngành, dự thảo ít tác động đến thị trường do tính thực tiễn chưa cao. "Thậm chí Việt kiều nay cũng chờ giá nhà đất giảm và ổn định cùng với chính sách vĩ mô đi vào cuộc sống rồi quyết định mua", một chuyên gia nhận xét. Anh Hoàng Thành, một Việt kiều Đức thì dè dặt: "Nhà đất đang giảm nhưng chính sách chưa rõ ràng. Tôi sẽ chờ dự luật được thông qua rồi tính tiếp". Trong khi đó, giá nhà đất tại thành phố đang giảm dần, vắng khách. Ví dụ, chỉ trong 2 tuần, khu Thạnh Mỹ Lợi, quận 2, đã giảm 5-7 triệu đồng một m2, còn 23-25 triệu đồng. Khảo sát của chúng tôi, các khu vực từng tăng giá vùn vụt trước đây như quận 2, 7, 9, huyện Cần Giờ, hoặc tỉnh giáp ranh TP HCM như Bình Dương, đang giảm giá 10-15% so với cuối tháng 2. Cụ thể, căn hộ The Vista đã rớt giá từ 2.700-2.800 USD xuống còn 2.400-2.600 USD một m2 sau nửa tháng đứng giá. Tháng 11 năm ngoái, The Vista là một trong những dự án căn hộ cao cấp có tốc độ tăng giá chóng mặt, từ 1.500 USD mỗi m2 vọt lên thành 2.400 USD chỉ trong một ngày. Khu liên hợp Sai Gon Pearl, Bình Thạnh, có giá gốc 2.860 USD/m2, trước Tết đã kịp nhảy vọt lên 4.500 USD mỗi m2. Còn hiện nay giá căn hộ trong dự án này còn 3.500-4.000 USD mỗi m2. Khu dân cư Trường Thạnh, Phước Long ở quận 9 nằm trên tuyến đường cao tốc Sài Gòn - Long Thành - Dầu Giây được rao giá 6,5-8 triệu đồng/m2, giảm 1-2 triệu đồng, gần bằng với giá gốc. Đáng chú ý nhất là dự án Him Lam - Kênh Tẻ, trước Tết cứ tăng giá liên tục vượt ngưỡng 40 triệu đồng/m2. Sau khi giẫm chân tại chỗ với mức giá này đến cuối tháng 2, nay đã tụt xuống còn 36-38 triệu đồng tùy vị trí. Thậm chí, căn hộ cao cấp bán hoặc cho thuê hướng đến đối tượng khách nước ngoài và Việt kiều như Cantavil, The Manor cũng không có dấu hiệu "tăng nhiệt" dù dự thảo cho Việt kiều mua nhà đã trình Chính phủ. Hay tin dự thảo cho kiều bào mua nhà đang trình Chính phủ, anh Hoàng Thành, một Việt kiều Đức vừa rà giá nhà đất nói với phóng viên: " Tôi sẽ chờ dự luật được thông qua rồi mới quyết định. Hơn nữa giá đất dù đang giảm nhưng vẫn còn quá cao". Các vùng ven TP HCM như huyện Cần Giờ và tỉnh Bình Dương đất đai cũng lâm vào thế tuột giá so với trước đây. Tuyến đường Duyên Hải hướng ra biển, thuộc thị trấn Cần Thạnh, huyện Cần Giờ, trước Tết giá thấp nhất từ 3,5 triệu đồng/m2, có nơi đã lên đến 3,8 triệu đồng, thì nay đã quay về mức 2-3 triệu đồng. Cùng tuyến đường này nhưng cách xa biển, giá đất đã hạ từ 3,2 triệu đồng/m2, xuống còn dưới 3 triệu đồng. Từ cận Tết Nguyên đán cho đến giữa tháng 2, thị trường địa ốc Bình Dương, khu vực Bến Cát tăng giá liên tục mỗi tuần. Theo đó, mỗi m2 đất tại đây có tốc độ điều chỉnh lên thấp nhất 1 triệu đồng trong vòng một tuần. Tuy nhiên bước sang đầu tháng 3, đất dự án tại khu Mỹ Phước, Bình Dương, bắt đầu đứng giá rồi giảm 1-2 triệu đồng/m2. Thậm chí có nơi giảm 10% trong 2 tuần qua. Phân tích nguyên nhân của giá nhà đất đi xuống, các chuyên gia bất động sản cho rằng, vẫn là do tác động của hàng loạt chính sách tiền tệ gần đây. Giám đốc Công ty địa ốc Phúc Đức Lâm Văn Chúc cho rằng, nhà đất giảm giá và vắng người mua bắt nguồn từ chính sách của ngân hàng nâng cao lãi suất cho vay và thắt chặt tín dụng. "Đã có doanh nghiệp phải chịu mức lãi suất vay mới vượt ngưỡng 20% mỗi năm, khách hàng bị "đánh lãi" 15% một năm, rất khó làm ăn", ông Phúc nhấn mạnh. Theo ông Phúc, thị trường căn hộ dự án đã bị "kẹt cứng" trong thế thiếu vốn, cả người mua, chủ đầu tư thậm chí giới đầu cơ đang lâm vào thế bí. Dự báo sắp tới, nhà đất sẽ tiếp tục còn những đợt giảm giá liên hoàn. Bởi lẽ, cơ quan quản lý nhà nước phải mất rất nhiều thời gian điều chỉnh chính sách vĩ mô cho phù hợp với thị trường. Giám đốc tiếp thị Công ty TNHH Vietnam Land SSG, bà Lê Hoài Phương nhận định, khi các chính sách về thuế, luật, đi vào ổn định, thị trường sẽ có xu hướng bình ổn và lấy lại nhịp độ ban đầu. Phó tổng giám đốc Công ty cổ phần địa ốc Sài Gòn Thương tín (Sacomreal) Bùi Tiến Thắng khuyến cáo, đứng ở góc độ là nhà đầu tư, chỉ đến khi giá nhà đất hạ hết mức và chuẩn bị tăng lại mới nên mua vào. Song thời điểm nào là mốc hạ cuối cùng thì không ai dám dự báo. Theo Vnexpress Ngày 19-03-2008, 10:30 Việt Nam sắp có "Sàn giao dịch BĐS chuẩn" đầu tiên? Việt Nam sắp có "Sàn giao dịch bất động sản chuẩn"?! Bộ Xây dựng vừa giao Cục Quản lý nhà hỗ trợ về chuyên môn cho 2 doanh nghiệp tại TP.HCM xây dựng và vận hành "Sàn giao dịch bất động sản chuẩn" đầu tiên và rút kinh nghiệm nhân rộng mô hình này trong phạm vi cả nước. Hai doanh nghiệp tiên phong này là Công ty CP Đầu tư Địa ốc Sài Gòn Chợ Lớn và Công ty TNHH Bất động sản Phát Hưng. Ngày 1/3/2008, hai doanh nghiệp đã gửi công văn đến Bộ Xây dựng, đề nghị cho phép thành lập thí điểm mô hình “Sàn giao dịch bất động sản chuẩn”. Theo Bộ Xây dựng, hệ thống các sàn giao dịch bất động sản là một trong những giải pháp quan trọng nhằm từng bước hoàn thiện cơ cấu thị trường bất động sản Việt Nam theo chỉ đạo của Chính phủ tại Nghị quyết 06/2004/NQ- P ngày 19/5/2004 về một số giải pháp phát triển lành mạnh thị trường bất động sản. Do đó, Bộ Xây dựng bày tỏ thái độ hoan nghênh và đồng tình với chủ trương của 2 doanh nghiệp (trên), đồng thời cho biết theo qui định của Luật Kinh doanh bất động sản, sàn giao bất động sản phải là pháp nhân, có đủ điều kiện quy định tại khoản 2 Điều 8 Luật này. Vì vậy, bước đầu tiên, 2 công ty cần triển khai đăng ký kinh doanh cho sàn giao dịch bất động sản theo quy định của pháp luật. Để có sự thống nhất chung về mô hình tổ chức và hoạt động của sàn giao dịch bất động sản, Bộ Xây dựng giao Cục Quản lý nhà hỗ trợ về chuyên môn để 2 doanh nghiệp có thể xây dựng, vận hành “Sàn giao dịch bất động sản chuẩn”, sau đó rút kinh nghiệm nhân rộng trong phạm vi cả nước. Khoản 2 Điều 8 Luật Kinh doanh BĐS: "Tổ chức, cá nhân khi kinh doanh dịch vụ bất động sản phải thành lập doanh nghiệp hoặc hợp tác xã, đăng ký kinh doanh dịch vụ bất động sản theo quy định của pháp luật, trừ trường hợp quy định tại khoản 3 Điều này. Tổ chức, cá nhân khi kinh doanh dịch vụ môi giới bất động sản phải có ít nhất một người có chứng chỉ môi giới bất động sản; khi kinh doanh dịch vụ định giá bất động sản phải có ít nhất hai người có chứng chỉ định giá bất động sản; khi kinh doanh dịch vụ sàn giao dịch bất động sản phải có ít nhất hai người có chứng chỉ môi giới bất động sản, nếu có dịch vụ định giá bất động sản thì phải có ít nhất hai người có chứng chỉ định giá bất động sản". Theo VNN Ngày 19-03-2008, 11:38 Bàng hoàng với giá chung cư cũ ! Chung cư 23 Lý Tự Trọng (Q.1) cũ nhưng đắt hơn chung cư cao cấp mới Cũ nát, thậm chí bị nứt vỡ, tróc vôi vữa bên ngoài. Tóm lại là "ngoại hình bê bối" song những chung cư cũ tọa lạc tại trung tâm TP.HCM đang khiến chính người dân sống ở đó phải té ngửa vì cái giá từ trên trời rơi xuống. Cách đây chưa đầy 2 năm, căn hộ 50m2 trên lầu 6 tại một chung cư cũ trên đường Lý Tự Trọng (Q.1, TP.HCM) của chị Mai được rao bán với giá 500 triệu đồng. Khách nào đến xem nhà cũng chê, không mua nên chị đành cho thuê với giá 6 triệu đồng/tháng. Đùng một cái, căn hộ của chị Mai được một chủ đầu tư trả 3 tỉ đồng (60 triệu đồng/m2) với lý do chủ đầu tư muốn mua lại toàn bộ chung cư cũ để xây cao ốc văn phòng. Tất nhiên chị Mai đồng ý ngay bởi đây là mức giá không tưởng cho căn hộ cũ nát của mình. Nhưng sự việc không đơn giản như chị Mai nghĩ. Tổ dân phố tại chung cư của chị đã triệu tập gấp cuộc họp phê bình chị "một mình một ý" và không đồng ý với mức giá 60 triệu đồng/m2 mà nhà đầu tư đưa ra. "Theo mức giá mà tổ dân phố yêu cầu, căn hộ của tôi có giá là 9 tỉ đồng!" - chị Mai nói. Tức mỗi m2 căn hộ của chị Mai lên tới 180 triệu đồng. Có thể nói, chưa có căn hộ cao cấp nào tại TP.HCM có mức giá cao như thếá này. Cuối năm 2007, các hộ dân tại chung cư số 53 - 55 Bà Huyện Thanh Quan (Q.3) cũng bàng hoàng bởi mức giá mà Công ty PHG đưa ra để mua lại căn hộ của họ. Căn thấp nhất, ọp ẹp nhất cũng được trả tới 4 tỉ đồng, căn cao nhất lên tới 12 tỉ đồng. Mức giá này làm cho chính những người trong cuộc cũng "không hiểu nổi". "Số tiền họ trả cho căn hộ ọp ẹp của tôi đủ để tôi mua vài căn hộ chung cư cao cấp tại thời điểm đó" - chủ một căn hộ tại chung cư số 53 - 55 nói. Tuy vậy, không phải chủ hộ nào cũng hài lòng. Chị Châu, chủ hộ tại một cư xá cũ tại Q.3 cho biết, một nhà đầu tư có ý định "ôm ấp" cư xá này trả gần chục tỉ đồng cho căn hộ của chị, nhưng gia đình chị vẫn chưa quyết. Yêu cầu của chị là được "tái định cư" bằng một căn tại chính dự án cao ốc mà chủ đầu tư đang lên kế hoạch thay thế cư xá này. Câu hỏi đặt ra là, tại sao các chủ đầu tư lại chấp nhận mức giá "trên trời" cho các căn hộ tại chung cư cũ? Câu trả lời chính là địa điểm. Trên thực tế, TP.HCM đang rơi vào tình trạng khan hiếm cao ốc văn phòng, căn hộ cho thuê tại vị trí trung tâm thành phố. Theo khảo sát của Cushman & Wakefield (Mỹ), công ty tư nhân lớn nhất thế giới về cung cấp dịch vụ bất động sản, giá thuê mặt bằng trung tâm thương mại tại Việt Nam đã tăng đến 40% trong năm 2007, trung bình khoảng 68 USD/m2. Tại Q.1, giá còn cao hơn nữa nhưng vẫn luôn trong tình trạng cung không đủ cầu. Với tình hình trên, việc đầu tư xây dựng cao ốc văn phòng cho thuê hay căn hộ cho thuê tại khu vực trung tâm thực sự thu hút nhà đầu tư. Đó là lý do các căn hộ chung cư cũ tại các quận trung tâm được trả mức giá cao ngất và cũng là lý do mà nhiều chủ hộ vẫn tiếp tục cố gắng "thương lượng". Cả chủ hộ và chủ đầu tư đều hiểu họ đang có gì, muốn gì. Vì vậy, mức giá chung cư cũ liên tục trong tình trạng "cái sau phá kỷ lục cái trước". Việc đổi ngang một căn hộ cũ mèm sang một căn biệt thự, hay căn hộ cao cấp không còn là chuyện lạ lẫm đối với người dân TP.HCM. Theo TN

TTCK tuần 17/3 - 21/3: Căng thẳng cung - cầu

TTCK tuần 17/3 - 21/3: Căng thẳng cung - cầu

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm 45% so với mức đỉnh.

Thị trường Việt Nam có thể sẽ có một đợt giảm mạnh trong ngắn hạn nếu như những dự báo xấu về nền kinh tế thế giới trở thành hiện thực.

Đối với những người mê tín, ngày 13/3 là một ngày đen đủi. Chính ngày 13/3/2007 là ngày VN-Index rời khỏi đỉnh cao 1178,67 điểm để rơi vào xu hướng đi xuống dài hạn suốt một năm qua.

Tuy nhiên, ngày đen đủi 13/3/2008 đã giúp tạo ra tuần tăng điểm đầu tiên của thị trường sau nhiều tuần liên tục giảm mạnh. Với 3 phiên tăng và 2 phiên giảm, chỉ số VN-Index có mức tăng trưởng khiêm tốn 3,66 điểm, tương đương tăng 0,57% so với phiên cuối tuần trước.

Tuần qua, tổng khối lượng giao dịch trên sàn TP. Hồ Chí Minh là 71.548.860 cổ phiếu, bình quân đạt hơn 14,31 triệu cổ phiếu/phiên. Trong đó, cổ phiếu dẫn đầu thị trường về khối lượng giao dịch tiếp tục là STB với hơn 9,69 triệu cổ phiếu được giao dịch trong tuần, trung bình hơn 1,94 triệu cổ phiếu/phiên. Ngược lại, cổ phiếu có khối lượng giao dịch ít nhất trong tuần là BTC với chỉ vỏn vẹn 10.230 cổ phiếu.

VN-Index giảm đà rơi nhờ phần rất lớn vào nỗ lực bình ổn thị trường của Chính phủ, đặc biệt với việc SCIC trực tiếp mua cổ phiếu trên thị trường qua phương pháp đặt lệnh hoặc thỏa thuận.

Điểm sáng trong tuần vừa qua là các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục giữ vị thế mua ròng. Trong tuần, họ đã mua vào 9.456.980 cổ phiếu và bán ra 3.570.060 cổ phiếu, với cổ phiếu mua vào nhiều nhất là SSI với hơn 1,49 triệu cổ phiếu, chiếm 19,43% tổng khối lượng giao dịch của mã này.

Như vậy, diễn biến của thị trường trùng khớp với nhận định của chúng tôi trong báo cáo tuần trước, đó là: “tăng vào đầu tuần, điều chỉnh giảm vào giữa tuần, và dao động đi ngang vào cuối tuần”.

Tuy nhiên, tuần tăng trưởng vừa qua của thị trường rõ ràng chưa đủ mạnh để xóa tan những lo ngại của các nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục hết sức bất ổn.

Thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục bất ổn

Sự tăng mạnh, và rồi giảm mạnh, của chỉ số chứng khoán Việt Nam trong 2 năm gần đây là trùng hợp với diễn biến thị trường chứng khoán thế giới.

Chỉ số	Mức cao nhất Trong 52 tuần	Giá trị ngày 14/3/2008	Mức độ giảm giá
VN Index (Việt Nam)	1.178	643	-45,42%
Shanghai Composite (Trung Quốc)	6.124	3.891	-36,46%
Nickei 225 (Nhật Bản)	18.297	12.167	-33,50%
Hang seng (Hồng Kông)	31.556	22.301	-29,33%
FTSE	6.754	5.685	-15,83%
Dow Jones (Hoa Kỳ)	14.280	12.146	-14,94%

Ở hầu hết các thị trường lớn trên thế giới như Mỹ, Nhật Bản, Anh, Trung quốc… chỉ số chứng khoán đã tăng trưởng rất mạnh từ nửa cuối năm 2006 để đạt tới mức cao đỉnh điểm kỷ lục mọi thời đại vào nửa đầu năm 2007, và sau đó rơi vào chặng đường tụt dốc không phanh.

Diễn biến của thị trường chứng khoán toàn cầu phản ánh chân thực bức tranh của nền kinh tế toàn cầu. Trong những năm 2002-2006, nền kinh tế toàn cầu đã tăng trưởng mạnh nhờ vào sự bùng phát tiêu dùng dựa trên vay nợ quá mức của người dân Mỹ và các nước phương Tây.

Nhập siêu và nợ nước ngoài của Mỹ gia tăng kỷ lục, trái ngược với tình trạng xuất siêu và dư thừa vốn của nhiều nước đang phát triển, đặc biệt là Trung Quốc. Sự mất cân bằng của nền kinh tế toàn cầu như vậy không thể bền vững, và có nhiều e ngại rằng cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn ở Mỹ mới chỉ là khỏi đầu cho chu kỳ đi xuống của nền kinh tế Mỹ và thế giới.

Nhiều chuyên gia kinh tế quốc tế hàng đầu đã nhận định kinh tế Mỹ đã lâm vào một cuộc suy thoái trầm trọng. Mối lo ngại càng lớn khi vào ngày thứ Sáu cuối tuần vừa qua, một ngân hàng đầu tư của Mỹ (Ngân hàng Bear Stearns) đã chuẩn bị phá sản, và phải được cứu trợ khẩn cấp bởi FED và một đối thủ cạnh tranh.

Lần đầu tiên sau 40 năm, FED – Quỹ dự trữ liên bang Mỹ - đã phải sử dụng một điều luật áp dụng riêng cho thời kỳ Đại suy thoái của những năm 1930 để làm cơ sở pháp lý khi cung cấp khoản cứu trợ này. Sự can thiệp trực tiếp và mang tính hành chính như vậy của FED, bất chấp thông lệ đề cao cơ chế tự điều tiết của thị trường của Mỹ, là dấu hiệu cho thấy tình hình đã hết sức khó khăn.

Ngày 14/3, giáo sư đại học Harvard Martin Feldstein, Chủ tịch Cơ quan nghiên cứu kinh tế quốc gia (NBER) – một cơ quan rất có uy tín ở Mỹ - đã nhận định: “Kinh tế Mỹ đang ở trong suy thoái. Đây có thể là một đợt suy thoái tồi tệ nhất của nền kinh tế từ sau Đại chiến thế giới lần thứ II”.

Từ năm 1945 tới nay, kinh tế Mỹ có 10 cuộc suy thoái, trung bình mỗi đợt suy thoái kéo dài 10 tháng. Cuộc suy thoái dài nhất xảy ra vào năm 1981 và 1982, khi đó FED đã phải tăng lãi suất lên 20% để chống sự lạm phát phi mã.

Tuần tới, FED có một cuộc họp quan trọng vào thứ Ba. Nhiều khả năng lãi suất sẽ tiếp tục được cắt giảm mạnh. Hy vọng rằng các phản ứng chính sách hết sức quyết liệt của FED sẽ giúp nền kinh tế Mỹ vượt qua suy thoái.

Thị trường Việt Nam tuần tới

Các tin tiêu cực:

+ Tin xấu nhất đối với thị trường Việt Nam là khả năng nền kinh tế Mỹ và thế giới tiếp tục diễn biến bất ổn. Nếu thị trường thế giới đi xuống, thị trường Việt Nam sẽ không thể sớm phục hồi.

+ Giá vàng thế giới tăng vọt và đã vượt qua mốc 1.000 USD/ounce sẽ chia sẻ sự chú ý và cả nguồn vốn của nhà đầu tư trên sàn chứng khoán.

+ Chính sách thắt chặt tiền tệ và điều chỉnh tỷ giá, cho dù là rất đúng hướng để kiềm chế lạm phát trong trung hạn, sẽ tiếp tục gây khó khăn ngắn hạn cho các đối tượng bị ảnh hưởng tiêu cực, nhất là các ngân hàng và các nhà xuất khẩu. Những lời phàn nàn có thể sẽ xuất hiện nhiều hơn trên các phương tiện thông tin đại chúng trong tuần tới, và qua đó tác động xấu đến tâm lý các nhà đầu tư.

+ Thông thường, các chính sách thắt chặt tiền tệ cần từ 3-6 tháng để phát huy tác dụng. Do vậy, trong điều kiện giá nhiều loại hàng thiết yếu như xăng dầu, vật liệu xây dựng, lương thực… tiếp tục đứng ở mức cao, nhiều khả năng mức tăng giá chưa thể được giảm mạnh trong tháng 3/2008.

+ 1 more fu$(ing piece of important news:

Ồ ạt niêm yết bổ sung cổ phiếu

Một lượng lớn chứng khoán sẽ được niêm yết bổ sung trong thời gian tới.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE) liên tục đón nhận số lượng khá lớn cổ phiếu niêm yết bổ sung của các công ty.

Cụ thể, vào ngày 18/3 tới, Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức (MCK: TDH) sẽ đưa 2,6 triệu cổ phiếu niêm yết bổ sung lên sàn TP. HCM.

Cùng ngày này, Công ty Cổ phần Đầu tư công nghiệp Tân Tạo (MCK: ITA) cũng chính thức đưa thêm gần 15 triệu cổ phiếu vào niêm yết và Công ty Cổ phần Bibica (mã chứng khoán BBC) cũng giao dịch bổ sung 4,65 triệu cổ phiếu trên sàn này.

Một ngày sau đó, ngày 19/3, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (MCK: SSI) cũng đưa gần 16,67 triệu cổ phiếu niêm yết bổ sung trên sàn HOSE.

Không những thế, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM cũng đã cấp phép cho Công ty Cổ phần Hoá An (MCK: DHA) và Công ty Cổ phần Nam Việt (MCK: NAV) được niêm yết bổ sung thêm hơn 6 triệu cổ phiếu nữa (số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung của DHA là 3,4 triệu và NAV là 3 triệu cổ phiếu)...

Trước đó, Công ty Cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông (Sacom), Công ty Cổ phần Đầu tư thương mại SMC, Công ty Cổ phần Đại lý vận tải SAFI... cũng xin được niêm yết bổ sung.

Với lượng cổ phiếu niêm yết nói trên, giao dịch mua bán trên sàn HOSE hứa hẹn rất sôi động trong tuần tới.

Các thông tin hỗ trợ:

+ Thông tin hỗ trợ lớn nhất là quyết tâm cao của Chính phủ trong việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, bao gồm việc thắt chặt tiền tệ chống lạm phát và bảo đảm sự ổn định của thị trường tài chính, trong đó có thị trường chứng khoán.

Các biện pháp thắt chặt tiền tệ là rất đúng hướng, và sẽ có hiệu quả tốt trong trung hạn. Cần bảo đảm để tránh pha loãng những biện pháp này trước áp lực của các đối tượng chịu thiệt hại trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết khi thi hành chính sách tiền tệ thắt chặt là không được gây ra những cú sốc hoảng loạn đối với khu vực tài chính, bởi các sự rối ren của khu vực ngân hàng và chứng khoán sẽ gây hại rất lớn và lâu dài tới nền kinh tế.

+ Tuyên bố mới đây về việc Chính phủ chưa điều chỉnh giá điện, giá than sẽ tác động tích cực tới nền kinh tế và thị trường chứng khoán

+ Triển vọng trung hạn của nền kinh tế và của các doanh nghiệp vẫn đang hết sức sáng sủa. Đây là nhận định được đưa ra tại nhiều báo cáo về kinh tế Việt Nam mới được thực hiện bởi các tổ chức quốc tế như ADB, IMF và HSBC. Lạm phát là một vấn đề tình thế và ngắn hạn, dưới ảnh hưởng của xu hướng tăng giá toàn cầu, và nhiều khả năng sẽ được kiềm chế bởi những biện pháp cứng rắn của Chính phủ.

+ Sắp tới là kỳ công bố kết quả kinh doanh quý I của năm 2008. Đây sẽ là cơ hội cho các nhà đầu tư lựa chọn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt. Thêm vào đó, mùa trả cổ tức cũng như họp Đại hội cổ đông đang diễn ra với đầy những thông tin hứa hẹn.

+ Thời hạn mua tín phiếu bắt buộc của các ngân hàng thương mại sẽ được vượt qua vào đầu tuần. Sức ép thanh khoản đối với hệ thống ngân hàng được giảm dần, không còn lý do để rút lượng tiền khổng lồ khỏi thị trường nữa. Những đợt sóng xả hàng của các tổ chức có thể sẽ giảm dần cường độ.

+ Theo các quỹ đầu tư trong và ngoài nước, giá chứng khoán đang rất rẻ và đây là thời điểm tốt để bỏ vốn đầu tư. Đặc biệt, trong thời gian tới, các nhà đầu tư nước ngoài tầm cỡ như: Indochina Capital, VinaCapita, Dragon Capital… đang có kế hoạch giải ngân một lượng vốn lớn vào TTCK Việt Nam.

Phân tích kỹ thuật

Đồ thị phân tích kỹ thuật cho thấy thị trường vẫn tiếp tục đang ở trong xu hướng đi xuống trung hạn. Những phiên tăng điểm vừa qua là chưa đủ để mang lại những tín hiệu lạc quan cho thị trường.

Tuy nhiên, mô hình “ba đỉnh đảo chiều”, với mức đáy ở vào khoảng 560-580 điểm, đã được chứng thực trên đồ thị. Cùng với sự hỗ trợ của các đường hỗ trợ dài hạn, thị trường sẽ khó giảm mạnh vượt qua mốc 583 điểm trong thời gian tới.

Trên đồ thị, mô hình “tam giác đi xuống” cũng đang dần được tích lũy. Với mô hình này, nhiều khả năng VNIndex sẽ có một đợt đi xuống trong ngắn hạn, sau đó dao động rập rình quanh mức 580-620 điểm.

Kết luận và khuyến nghị

Thị trường Việt Nam có thể sẽ có một đợt giảm mạnh trong ngắn hạn nếu như những dự báo xấu về nền kinh tế thế giới trở thành hiện thực. Tuy nhiên, những biện pháp bình ổn thị trường của Chính phủ là một lý do quan trọng để các nhà đầu tư cân nhắc tiếp tục đầu tư vào thị trường chứng khoán.

Khuyến nghị tuần này của chúng tôi với các nhà đầu tư nhỏ lẻ là tiếp tục án binh bất động và giữ danh mục đầu tư ở mức tiền mặt lớn hơn cổ phiếu.

Khuyến nghị cụ thể như sau:

- Tiền mặt/ cổ phiếu: 35%/65%

- Tỷ lệ phân bổ Hose/ Hastc: 50%/ 50%

- Tỷ trọng đầu tư các ngành: Tiêu dùng (40%), Năng lượng (30%), Ngân hàng (30%)

Theo Nhóm Phân tích Hà Nội - Boston (Công ty VietNam Report)

these FU$K3RS

Contributors to the declining share market in Vietnam

Ồ ạt niêm yết bổ sung cổ phiếu

Một lượng lớn chứng khoán sẽ được niêm yết bổ sung trong thời gian tới.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE) liên tục đón nhận số lượng khá lớn cổ phiếu niêm yết bổ sung của các công ty.

Cụ thể, vào ngày 18/3 tới, Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức (MCK: TDH) sẽ đưa 2,6 triệu cổ phiếu niêm yết bổ sung lên sàn TP. HCM.

Cùng ngày này, Công ty Cổ phần Đầu tư công nghiệp Tân Tạo (MCK: ITA) cũng chính thức đưa thêm gần 15 triệu cổ phiếu vào niêm yết và Công ty Cổ phần Bibica (mã chứng khoán BBC) cũng giao dịch bổ sung 4,65 triệu cổ phiếu trên sàn này.

Một ngày sau đó, ngày 19/3, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (MCK: SSI) cũng đưa gần 16,67 triệu cổ phiếu niêm yết bổ sung trên sàn HOSE.

Không những thế, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM cũng đã cấp phép cho Công ty Cổ phần Hoá An (MCK: DHA) và Công ty Cổ phần Nam Việt (MCK: NAV) được niêm yết bổ sung thêm hơn 6 triệu cổ phiếu nữa (số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung của DHA là 3,4 triệu và NAV là 3 triệu cổ phiếu)...

Trước đó, Công ty Cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông (Sacom), Công ty Cổ phần Đầu tư thương mại SMC, Công ty Cổ phần Đại lý vận tải SAFI... cũng xin được niêm yết bổ sung.

Với lượng cổ phiếu niêm yết nói trên, giao dịch mua bán trên sàn HOSE hứa hẹn rất sôi động trong tuần tới.

(Theo vneconomy.vn)

Credit crunch - Stock Market - Inflation - Gold and Recession

How are these things adding up? Simple: Recession!

March 17, 2008 02:44pm

THE spot price of gold is expected to surge as high as $US1100 ($1172) per fine ounce in the near term, as investors continue to pursue the metal to insulate themselves from the fallout from a softening US economy and volatile financial markets across the world.

The price of the yellow metal rose to a new record high of $US1030.80 in Asian trading today, as investors digested news that one of the US's biggest investment banks Bear Stearns was being bought out by JPMorgan after falling victim to an ongoing crisis in credit markets.

The takeover has sparked fears that more banks may be in trouble, ahead of a meeting of a US central bank this week which is likely to result in a cut to official interest rates in a bid to boost a flagging US economy.

On the local exchange, shares in gold producers jumped with Newcrest up 3 per cent to $38.84 at 13.59pm (AEDT), Newmont up 1.42 per cent or eight cents to $5.72 and Lihir Gold up 4.07 per cent or 16 cents to to $4.35.

The spot gold price closed in New York on Friday at $US997.30 an ounce after rising as high as $US1007.10. It had closed in Sydney on Friday at $US996.60.

US gold futures hit a record high of $US1009, before the contract for April delivery on the COMEX division of the New York Mercantile Exchange settled up $US5.70 at $US999.50.

The safe haven asset has gained more than 20 per cent since the start of this year and is likely to rise further, analysts say.

Ord Minnett resources specialist Peter Arden said the gold price easily could exceed $US1100 in the near term, if the US economy shows further signs of deterioration.

While he believes the US sub-prime crisis, which has torpedoed US credit markets, has been somewhat overdone, the overall confidence in the US had been shot to pieces.

"They've been running twin deficits and been exposed on a number of fronts," Mr Arden said.

"The US financial system is in a fair bit of chaos.

"It's all started to unravel, and global investors just don't want anything to do with the US dollar.

"They (investors) don't have too many options, with the euro being a fledgling currency."

The US Fed is expected to cut the key federal funds and discount rates by 100 basis point after its board meeting on Tuesday.

"There is an inverse correlation between the value of the US dollar and the gold price, and if the interest rate is cut by 0.75 per cent, it's just going to weaken their dollar again," Mr Arden.

"We're seeing a trend that will continue for some time, unfortunately.

"It's a bellwether on how bad financial markets are and will continue to reflect the uncertainty of paper currencies."
Mr Arden said the gold price could easily surpass $US1,100.

"It's not going to stop rising any time soon," he said.
------------------

AUSTRALIA'S property market has taken a nosedive, with falling auction clearance rates in most capital cities at the weekend.

Brisbane performed worst, with a clearance rate of 24 per cent, less than half the rate at the same time last year.

In Sydney, the clearance rate dropped below the psychologically important 50 per cent mark, with only 48.3 per cent selling, a drop of 11 per cent on the same time last year.

Volumes were markedly higher than last year in all states, partly because of the coming Easter weekend but also because mortgage stress is forcing a large number of people to put their homes up for sale.
---------------------------------

US rates move sparks Aussie share exodus

By Nicki Bourlioufas and wires

March 17, 2008 12:27pm

INVESTORS have dumped shares today and local finance companies have been the hardest hit as the sub-prime mortgage crisis in the US deepens.

The benchmark S&P/ASX 200 index was down 3 per cent , or 154 points to 5052.9 by 1.27pm (AEDT) after after news of an emergency financing for US bank Bear Stearns and a cut in the Fed's lending rate to banks revived fears about a US recession.

Banks bashed on ASX

Austock Securities senior client advisor, Michael Hefffernan, said the local market had been infected by US financial jitters, with finance companies some of the biggest losers.

"The US falls have translated to our markets with banks being belted mercilessly," Mr Heffernan said.

"It is clearly another round of US contagion rather than anything specific to our own market, but we tend to over-react to crises in the US as we always emulate them."

At 12.25pm, bank shares had tumbled. The Commonwealth Bank was down 4.2 per cent or $1.67 cents to $38.10, ANZ Bank had lost 5.9 per cent or $1.27 cents to $20.33 and Westpac had shed 5 per cent or $1.16 to $21.84.

By 12.28pm, National Australia Bank was down by 4.5 per cent or $1.25 to $26.41. Macquarie Group had plunged 8.7 per cent or $4.14 to $43.36 and fellow investment bank Babcock and Brown was also lower 9.2 per cent to $12.38.

At 12.30pm, BHP Billiton was down 1 per cent to $37.53 and Rio Tinto had lost 2 per cent to $128.20.

US Fed shocks markets

The US Federal Reserve in a surprise move today lowered the discount rate charged on direct loans to banks by 25 basis points to 3.25 per cent.

The Fed is expected to cut its federal funds rate by up to 1 percentage point tomorrow night in a bid to avert a severe US and global downturn.

The US central bank has already lowered benchmark overnight rates by a cumulative 2.25 percentage points to 3 per cent since mid-September.

But some analysts say cutting rates will only add to inflationary pressures in the world's biggest economy.

The Fed also announced a new facility through it which will lend to other big financial companies to try offset the effects of the US sub-prime mortgage crisis, which has seen credit costs spiral.

This lending facility will be available for business from Monday in the US. It will be in place for at least six months and may be extended as conditions warrant, the US Federal Reserve said today.

The Board also approved the financing arrangement announced by JPMorgan Chase and Bear Stearns.

Failed Wall Street investment bank Bear Stearns will be bought by JP Morgan Chase for $US2 a share. The US Federal Reserve will provide special financing to JPMorgan Chase to facilitate the deal.

Shares of Bear Stearns, the fifth largest US investment bank which has been hard-hit by its heavy exposure to the faltering US mortgage market, fell 40 per cent on Friday, reducing its market capitalisation to about $US4.1 billion.

The Dow Jones Industrial average dropped 194.65 points, or 1.60 per cent, to 11,951.09 and the Standard & Poor's 500 Index shed 27.34 points, or 2.08 per cent, to 1288.14. The Nasdaq Composite Index slipped 51.12 points, or 2.26 per cent, to 2212.49.

With AAP, Reuters

Trái phiếu khơi dòng vốn mới cho bất động sản

Cập nhật ngày 17/3/2008 (GMT+7)

Trái phiếu khơi dòng vốn mới cho bất động sản

Một dự án đang xây dựng tại quận 7, TP HCM. Trái phiếu dự án căn hộ Phú Mỹ, TP HCM, được bán sạch chỉ trong 3 hôm mang lại cho Sacomreal khoản thu 750 tỷ đồng. Theo các chuyên gia, trái phiếu bất động sản là giải pháp giúp doanh nghiệp tự chủ về tài chính trong tình hình bị thắt tín dụng ngân hàng. Công ty địa ốc Sài Gòn thương tín (Sacomreal) là đơn vị tiên phong, và cũng là duy nhất hiện nay, trong việc phát hành trái phiếu nhà đất, với 500 trái phiếu đã phát hành đầu tháng 3. Người mua trái phiếu được kèm quyền mua căn hộ dự án Phú Mỹ, quận 7. Chủ đầu tư công bố giá bán căn hộ dự kiến là 1.500 USD mỗi m2, tương đương 24 triệu đồng. Theo đại diện Sacomreal, số tiền huy động từ việc phát hành trái phiếu sẽ được đầu tư xây dựng dự án Phú Mỹ có diện tích 5,4 ha. Song, hiện dự án vẫn chưa triển khai, phải đến tháng 11 mới hoàn thành xong phần cọc. Đầu năm 2008, Sacomreal đã phát hành 100 tỷ đồng trái phiếu dự án Phú Lợi, dành cho nhà đầu tư cá nhân. Thành công của các lần phát hành thử nghiệm khiến Sacomreal định sẽ tiếp tục "ra lò" trái phiếu bất động sản mới vào tháng 4. Trao đổi với Báo giới, Phó tổng giám đốc điều hành Công ty địa ốc Sài Gòn thương tín Phan Thành Nhơn nhận định: "Phát hành trái phiếu dự án Phú Mỹ là thử nghiệm khá hồi hộp, nhưng đáng mừng là thị trường đã chấp nhận". Theo ông, khi giao dịch có dấu hiệu chững lại, với việc bán trái phiếu, Sacomreal đã chấp nhận phép thử đối với thị trường và bản thân công ty. "Trái phiếu sẽ là công cụ đánh giá sự tiếp nhận của thị trường. Từ đó, chúng tôi chủ động nguồn vốn và điều tiết kế hoạch kinh doanh", ông Nhơn nói. Lãnh đạo Công ty Sacomreal cho biết thêm, ngoài các lợi ích khi mua trái phiếu như: lãi suất 1% mỗi tháng cùng với quyền mua căn hộ, được giảm 8% giá khi mua nhà; tới đây Sacomreal sẽ thương thảo với ngân hàng để có thể cầm cố, thế chấp trái phiếu vay vốn như một loại tài sản. Ngay khi Sacomreal phát hành trái phiếu dự án rộng rãi bán cho khách hàng đơn lẻ, các chuyên gia tài chính nhận định rằng, đây là giải pháp hiệu quả để doanh nghiệp khơi thông nguồn vốn. Từ đầu năm, các ngân hàng thương mại đồng loạt tăng lãi suất và thắt chặt tín dụng, thị trường nhà đất trầm lại hẳn vì thiếu vốn, kẻ bán người mua đều lui về tư thế chờ đợi. Tiến sĩ Nguyễn Văn Thuận, Trưởng khoa kế toán tài chính ngân hàng Đại học Mở TP HCM cho rằng, khi ngân hàng thắt chặt tín dụng, các doanh nghiệp bất động sản cần mạnh dạn huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu kèm quyền mua bất động sản. Theo ông Thuận, qua kênh trái phiếu, doanh nghiệp huy động được một lượng vốn lớn với giá phải chăng, lại tiêu thụ tốt sản phẩm nên hạn chế được rủi ro. Tương tự, khách hàng được đáp ứng đúng và đủ nhu cầu về nhà ở, được bảo vệ về pháp lý vì trái phiếu có giá trị thực tế hơn một hợp đồng hứa mua bán căn hộ như hiện nay. Tuy nhiên, chuyên gia này nhấn mạnh rằng, mức lãi suất và thời hạn trái phiếu, giá bất động sản cũng như quyền mua căn hộ cần phải phù hợp với tình hình tài chính suốt quá trình thực hiện dự án. Một chuyên gia lão làng trong lĩnh vực bất động sản tỏ thái độ dè dặt hơn với trái phiếu dự án. Ông khuyến cáo khách hàng nên tỉnh táo cân nhắc kỹ trước khi quyết định đổ tiền vào loại "hàng" này. "Đừng vội chạy theo phong trào, nên gặp trực tiếp của chủ đầu tư, tìm hiểu giá trị thực tế của bất động sản, uy tín doanh nghiệp, lãi suất, thời điểm đáo hạn và tính khả thi của dự án rồi hãy quyết định mua", ông nói. Đối lập hoàn toàn với sự tăng nhiệt của trái phiếu bất động sản, hàng loạt các sàn địa ốc: Eden, ACB, Ruby Land và nhiều công ty môi giới nhà đất ở quận 2, 4, 7, Gò Vấp, Tân Bình, Bình Thạnh, tiếp tục vắng khách tương tự như tháng 2 vừa qua. Đặc biệt đối với dòng sản phẩm nhà cá thể, nhiều sàn không có khách hàng trong nửa tháng qua. Theo VnExpress

Mua khi giá lên hay chờ giá quá rẻ để mua?

Mua khi giá lên hay chờ giá quá rẻ để mua?

Thị trường vẫn chưa thay đổi xu thế đi xuống.

Bài viết của các tác giả: Hồ Quốc Tuấn (Thạc sĩ tài chính Đại học Melbourne, giảng viên Đại học Kinh tế TP. HCM) và Võ Hoàng Chương (đang theo học Thạc sĩ tài chính ứng dụng, Đại học Monash).

Trên thị trường thế giới hiện nay tồn tại hai chiến lược đầu tư mà nhiều người theo đuổi và được đưa vào chương trình giảng dạy của một số trường đại học, đó là đầu tư thuận xu thế (momentum investing) và đầu tư nghịch xu thế (contrarian investing).

Đầu tư thuận xu thế: Mua cao để bán cao hơn

Lý thuyết đầu tư thuận xu thế dựa trên những nghiên cứu và trải nghiệm thực tế của các quỹ đầu tư. Jegadeesh và Titman (1993) là những người đầu tiên thực hiện nghiên cứu về vấn đề này.

Họ đã kết luận rằng, chiến lược mua những cổ phiếu đã tăng giá trong ngắn hạn, có tỷ suất sinh lợi rất cao trong khoảng 3 - 12 tháng trước đây, gọi là các "winner", thì sẽ tiếp tục tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao trong 3 - 12 tháng tiếp đó, và đặc biệt là nếu cổ phiếu nào đã tạo lợi nhuận cao cho nhà đầu tư trong 6 tháng trước thì sẽ tiếp tục tạo ra tỷ suất sinh lợi cao trong 6 tháng sau đó.

Hàng trăm nghiên cứu trên 30 thị trường, đăng trên các tạp chí hàng đầu như Journal of Finance, Journal of Financial Economics thừa nhận điều này. Ngạc nhiên hơn, nhiều quỹ đầu tư đã thực hiện chiến lược này (mua cổ phiếu đang biểu hiện tốt, bán khống cổ phiếu đang biểu hiện kém), gọi là các quỹ theo xu thế (momentum fund), ra đời từ thập niên 80 của thế kỷ trước vẫn đang sống khỏe!

Nhiều người hỏi, đó là chuyện của Mỹ, vậy còn ở Việt Nam?

Câu trả lời là điều này hoàn toàn có thể xảy ra vì tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam có tính thuận xu thế: do giới hạn biên độ dao động giá nên giá tăng chưa hết xu thế của nó trong một ngày thì sẽ có xu hướng tiếp tục tăng; ngoài ra, do không được phép bán khống nên nhà đầu tư có xu hướng níu kéo xu thế tăng mãi.

Tuy nhiên, liệu đợt tăng giá trong một vài ngày đã đủ để thị trường nhận ra là nên đi theo chiến lược thuận xu thế để mua?

Câu trả lời là chưa. Vì số ngày tăng giá thường quá ít, do đó nhà đầu tư chớ nên "bắt chước không đúng cách" chiến lược này. Tốt nhất là chờ thêm một khoảng thời gian và xác định cổ phiếu nào đã liên tục biểu hiện tốt gần đây.

Đầu tư nghịch xu thế: Chờ giá thật rẻ mới mua

Khi giá cổ phiếu đang giảm quá mức thì tâm lý chung của các nhà đầu tư là cổ phiếu loại này sẽ tiếp tục giảm, nên tránh xa.

Tuy nhiên, theo quan điểm của các nhà phân tích nghịch thị trường (contrarian analyst), những người đi ngược thị trường thật ra là đi trước thị trường để tìm kiếm lợi nhuận. Khoản tiền đầu tư thấp nhưng lợi nhuận mang lại có thể rất cao.

Ở nước ngoài, ít người theo đuổi chiến lược nghịch xu thế hơn là chiến lược thuận xu thế. Tại sao chiến lược này nghe tốt vậy (đầu tư ít, lời nhiều) mà lại có ít người tham gia?

Câu trả lời là để trở thành "anh hùng" đi ngược xu thế thành công không phải là dễ dàng. Khó khăn trước tiên mà họ phải đối diện là sức ép từ đám đông. Ngày qua ngày, họ luôn nhận được thông tin trái ngược với những gì mà họ nghĩ và mong chờ từ những nhà đầu tư bình thường đến những chuyên gia phân tích. Nếu không có một thần kinh vững vàng, khả năng chịu đựng cao thì khó có thể trở thành một contrarian được.
Bên cạnh đó, họ còn phải có sự nhẫn nại để chờ đợi cổ phiếu hồi phục, có khi kéo dài 2 - 3 năm (điều này hoàn toàn có thật ở một thị trường phát triển, có cổ phiếu liên tục mấy năm không tăng giá và bị lãng quên).

Yếu tố quan trọng để trở thành người đi ngược xu thế thành công là xác định đúng cổ phiếu đang quá rẻ và sẽ khởi sắc lại, đồng thời chọn được thời điểm mua bán thích hợp. Để làm được điều đó, nhà đầu tư phải kết hợp nhuần nhuyễn cả hai kỹ năng: phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản.

Một yếu tố không thể không nhắc đến là khả năng tài chính của nhà đầu tư. Đầu tư vào cổ phiếu loại này đòi hỏi phải có sự đa dạng hóa bằng cách mua nhiều loại cổ phiếu khác nhau để giảm bớt rủi ro và có thể phải bị đọng vốn trong một thời gian khá dài. Những yêu cầu vừa nêu trên giải thích tại sao đầu tư nghịch xu thế không phổ biến như những cách đầu tư khác.

Theo David Dreman (1998), khi đầu tư nghịch xu thế, các quy tắc lựa chọn là: các cổ phiếu có 1 trong 4 tỷ số phân tích cơ bản là P/E, P/BV (thị giá trên giá trị sổ sách), P/CF (thị giá trên dòng tiền rỗi - số tiền còn lại của công ty khi thanh toán hết các chi phí) và P/Div (thị giá trên cổ tức) thấp nhất ngành.

Một số nghiên cứu của Anthony Gallea thì cho rằng, cổ phiếu nào thỏa mãn hai điều kiện cơ bản sau thì gần như chắc chắn đây sẽ là một cơ hội đầu tư tuyệt vời:

- Thứ nhất, giá cổ phiếu đã giảm hơn 50% so với giá cao nhất trong vòng 12 tháng (điều này có vẻ không phù hợp đối với thị trường đang phát triển khi mà độ biến động rất lớn, do đó có thể tỷ lệ này nên là 60 hay 70% chăng?).

- Thứ hai, người trong nội bộ công ty mua vào cổ phiếu và không bán ra.

Ngoài ra, Anthony Gallea đưa thêm một số yếu tố mang tính kỹ thuật để tham khảo như:

- Giá cổ phiếu bất ngờ giảm mạnh với khối lượng giao dịch tăng cao (điều này chưa được kiểm định ở Việt Nam xem có đúng không).

- Giá cổ phiếu đang trong giai đoạn không có xu hướng rõ ràng, giằng co giữa lên và xuống. Lúc này chính là lúc cổ phiếu đang chuẩn bị bước vào giai đoạn phục hồi (điều này tương ứng với lý thuyết phân tích kỹ thuật về khu vực giằng co giá - congestion area).

- P/E hiện tại thấp hơn 40% so với P/E cao nhất trong 5 năm qua.

- P/BV thấp hơn 1.

Mua rồi thì khi nào nên bán? Một số gợi ý như sau:

- Khi các tỷ số nêu trên bắt đầu bằng với tỷ số của thị trường.

- Sau 2,5 - 3 năm nắm giữ cổ phiếu mà không có kết qủa.

- Khi có thông tin ảnh hưởng nghiêm trọng đến triển vọng của công ty.

- Khi giá cổ phiếu tăng 50% so với lúc mua.

Gợi ý gì cho thị trường lúc này?

Theo cả hai chiến lược trên thì với những biểu hiện gần đây, kết hợp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản, chúng tôi nhận thấy, những đợt tăng giá vừa qua vẫn chưa làm thay đổi xu thế đi xuống vì xu thế mua vào chưa hình thành rõ ràng.

Nếu giá cổ phiếu giảm lại thì có thể lựa chọn những mã cổ phiếu đáp ứng các điều kiện nêu trên để áp dụng chiến lược đầu tư nghịch xu thế. Lưu ý, chiến lược này đòi hỏi nhà đầu tư phải có vốn mạnh và khả năng chịu đựng rủi ro cao. Vì vậy, không nên dốc hết vốn vào chiến lược này.