“Trong vòng 3 tháng nay, không phải nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) bán ra nhiều, chỉ là họ không mua. Đó cũng chính là một trong những lý do khiến thị trường ngừng lại và đi xuống”- ông Don Lam lý giải biến động gần đây trên thị trường chứng khoán (TTCK) VN nhìn từ góc độ của NĐTNN.
Cách đây không lâu, một vài tổ chức nước ngoài đã đưa ra những báo cáo khả quan về cuộc "đổ bộ" của không ít quỹ đầu tư nước ngoài sắp sửa đặt chân vào thị trường VN với hàng tỷ USD. Nhưng ngay thời điểm các báo cáo này được công bố, Merrill Lynch lại tung ra một báo cáo khác khuyến cáo đầu tư nước ngoài vào TTCK VN nên giảm xuống bằng 0.
Trước những thông tin trái chiều của các định chế tài chính lớn thế giới, ông Don Lam nhận định: "Báo cáo của Merrill Lynch đưa ra chỉ với tư cách là một nhà nghiên cứu độc lập. Họ “đoán” cổ phiếu VN đã lên cao quá rồi nên mới đưa ra bình luận, cảnh báo cho NĐT của họ không nên mua thêm". Theo ông, hoàn toàn không có chuyện NĐTNN rút vốn ra khỏi TTCK VN.
Rõ ràng, những tín hiệu khả quan từ nền kinh tế VN nói chung và thị trường tài chính trong nước nói riêng cho thấy, các quỹ nước ngoài vẫn đang chuẩn bị tiềm lực vốn lớn sẵn sàng "thả" vào thị trường tài chính VN. Tuy nhiên, chuyện hết room, cách tiếp cận đầu tư, những báo cáo không mấy sáng sủa của các định chế tài chính lớn… đang giữ nguồn vốn này chưa thể giải ngân trên thị trường.
Cũng theo ông Don Lam, thông thường, các quỹ nước ngoài mới thành lập sẽ phải mất từ một năm đến hai, ba năm mới vào VN. "Như vậy, một số NĐT chuyên nghiệp, một số quỹ đầu tư có tiền mặt nhưng thấy giá cổ phiếu (với họ) là đắt quá sẽ không đầu tư. Họ sẽ bỏ tiền vào ngân hàng và chờ cơ hội"- ông nhận định.
Thực tế, suốt 3 tháng qua- thời kỳ giữa tháng 4- cuối tháng 6, cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn- nhỏ cả trên thị trường niêm yết, OTC và đấu giá bị “ế” rất nhiều. Nguyên nhân khiến NĐTNN không mấy mặn mà theo lý giải của Tổng giám đốc VinaCapital do họ thường xuyên quan tâm tới chỉ số P/E (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu): "Thực tế, P/E của nhiều cổ phiếu từ tháng 3 tới tháng 6 đã rất cao, khiến cho một số NĐTNN không mua. Họ phải chờ đợi khi giá cổ phiếu xuống, lúc đó mới mua vào".
Còn tình cảnh ảm đạm triền miên của các phiên đấu giá một số DN với mức giá bỏ thầu rất thấp, ông Don Lam nhấn mạnh: "Cũng do chính giá cổ phần lúc đó cao quá nên NĐT chỉ chấp nhận bỏ mức thấp. Nếu ta so sánh P/E thì thầy P/E của nhiều cổ phiếu đã cao trên 30-40 lần. Một số NĐT lớn tỉnh táo sẽ không chấp nhận mức P/E như vậy".
Khi thị trường lên "cơn sốt", giá cổ phiếu niêm yết đã lên cao quá, trong khi dân "ta" tranh mua với mức giá cao ngất ngưởng thì "tây" lại có một Hội đồng đầu tư, Hội đồng quản trị (các nhà ĐTNN phải thông qua Hội đồng này) ra chiến lược "phanh" lại. Hơn nữa, khi tới một mức giá nào đó, "ta" mua quá nhiều, "tây" hết room, không còn quyền mua nữa, tất yếu NĐTNN sẽ dừng lại.
"Qua theo dõi, tôi thấy trong vòng 3 tháng nay, NĐTNN không bán ra nhiều, chỉ là họ không mua thôi. Đó cũng chính là một trong những lý do khiến thị trường ngừng lại và đi xuống chứ không phải NĐTNN bán ra"- Tổng GĐ VinaCapital nhận định. Theo ông, NĐTNN quan tâm nhiều hơn đến đầu tư trung và dài hạn của cổ phiếu. Khi mua rồi họ sẽ giữ và dừng lại chứ không bán. Còn với các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở VN với tâm lý "ăn xổi", muốn kiếm lời nhanh, khi nhìn vốn NĐTNN lớn, không mua nữa mà dừng lại thì lại vào mua và giá cũng bắt đầu lên.
Phương án mở room cho NĐTNN đang được trông đợi là giải pháp kích thích thị trường sôi động trở lại. Không chỉ NĐTNN mà NĐT trong nước cũng đang chờ đợi. Nhiều cổp phiếu blue-chips như: REE, SJS, VNM do thị trường điều chỉnh khiến thị giá của nhóm này về mức hợp lý. Nhưng vì room không còn nữa nên NĐTNN không thể mua được. "Nếu mở room thì NĐTNN sẽ tham gia nhiều hơn, mạnh mẽ hơn, thúc đẩy sự phát triển của TTCK VN"- ông Don Lam nhận định.
;)
No comments:
Post a Comment